Cтраница 2
Если доходность облигации не меняется в течение срока ее обращения, то величины дисконта или премии будут уменьшаться тем быстрее, чем быстрее уменьшается срок до погашения. [16]
Если доходность облигации не меняется в течение срока ее обращения, то размер дисконта или премии должен уменьшаться с уменьшением срока до погашения. [17]
Если доходность облигации не меняется в течение срока ее обращения, то размер дисконта или премии должен уменьшаться тем быстрее, чем быстрее уменьшается срок погашения. [18]
Показатели доходности облигаций отражают движение рыночных процентных ставок и представляют собой обобщенные измерители дохода, который инвесторы могли бы получить, владея облигацией вплоть до погашения. Обычно показатели доходности облигаций к погашению приводятся по группам облигаций, аналогичных по видам и качественным характеристикам эмитентов, срокам погашения и другим свойствам. Например, Бэррон з публикует показатели средней доходности, рассчитываемые компанией Доу Джонс для 10 облигаций компаний электроэнергетики и коммунального хозяйства, 10 промышленных компаний и 20 облигаций сводной группы, а также для других групп - облигаций Казначейства и муниципальных облигаций. Похожую классификацию норм доходности облигаций к погашению приводят также S & P, Муди з и Федеральная резервная система. Как и средние рыночные индикаторы и индексы курсов акций, показатели доходности облигаций имеют смысл при сравнении во времени; изучение тенденций доходности облигаций может помочь инвестору правильно выбрать момент для их покупки или продажи. [19]
Повышение доходности облигаций поддерживало рост курса доллара до середины 1989 года. [20]
Оценка доходности облигаций для инвестора также представляет собой сложную проблему. Как правило, эмитент предлагает инвесторам расчетную схему оценки доходности. Публикация ( quotation) текущих значений расчетной доходности служит важнейшим элементом компании размещения. [21]
Повышение доходности облигаций поддерживало рост курса доллара до середины 1989 года. Резкое снижение доходности облигаций весной 1989 года способствовало падению курса доллара летом того же гола. [22]
Различия в доходности облигаций, которые имеют различные сроки погашения, но сходны по остальным компонентам. [23]
Что формирует доходность облигации. [24]
При росте доходности облигации, что означает падение цены на них, возникает повышенный интерес вложения денег в этот финансовый инструмент. Для покупки облигаций нужна национальная валюта, т.е. спрос на валюту увеличивается, что приводит к росту курса этой валюты. При этом необходимо учитывать не только изменение доходности государственных облигаций, но и сравнивать доходности облигаций разных стран, поскольку интерес представляют наиболее доходные облигации. [25]
Обобщенные показатели доходности облигаций представляют собой средние арифметические доходностей к погашению групп близких по своим характеристикам облигаций. Эти показатели публикуются Бэррон з, агентствами Стэндард энд пур з и Муди з и Федеральной резервной системой. Они, как и другие обобщенные индикаторы, наиболее полезны при изучении за определенный период времени. [26]
Для примера рассчитаем доходность облигации, которая продается по но миналу 1000 дол и будет погашена через 20 лет. [27]
Хотя на практике доходность облигации к погашению рассчитывается на компьютере, ее приблизительную оценку можно сделать и с помощью облигационных таблиц. Облигационные таблицы показывают доходность к погашению облигаций с различными сроками погашения, купонными ставками и ценами. Доходность выражается целыми числами в процентах, а их доли обозначаются так называемыми базовыми пунктами. Ниже приводится пример такой облигационной таблицы. [28]
Отметим, что доходность облигации В будет выше доходности облигации А, потому что купонные выплаты по облигациям одинаковы, но цена облигации А выше цены облигации В. С другой точки зрения, это можно представить так: поскольку уровень риска по облигации В выше, инвесторы требуют большего процентного дохода по ней. [29]
В данном случае доходность облигации выше, чем указано на купоне. [30]