Cтраница 4
Хотя доход за период владения активом ( HPR) используется для инвестиций, владение которыми распространяется на год или менее, он обычно не подходит для более продолжительных периодов владения. Поскольку HPR не учитывает стоимость денег во времени, измерение доходности на основе приведенной стоимости используется для определения годовой ставки полней доходности инвестиций, владение которыми продолжается более года. ТАКИМ образом, доходность инвестиций может быть определена как ставка десконтиррвания, при которой приведенная стоимость доходов в точности равна инвестиционным затратам. Этот подход к расчету доходности как бы отвечает на вопрос: какова действительная ставка доходности данных инвестиций. Когда полная доходность определена, можно решить вопрос о ее приемлемости. Если полная доходность инвестиций ( IRR) равна соответствующей ставке дисконтирования или превосходит ее, то такие инвестиции приемлемы. Инвестиции, полная доходность которых ( IRR) ниже соответствующей ставки дисконтирования, оценивают как неприемлемые, поскольку они не обеспечивают достаточной ставки дохода. Полную доходность инвестиций, обеспечивающих однократное поступление денежных средств в будущем, относительно нетрудно посчитать, в то время как полная доходность инвестиций, обеспечивающих потоки будущих поступлений денежных средств, обычно требует более тщательных вычислений. Обратите внимание на то, что большинство карманных калькуляторов, как и компьютерных упрощенных программ, дают возможность облегчить эти скучные и длительные вычисления. [46]
Хотя доход за период владения активом ( HPR) используется для инвестиций, владение которыми распространяется на год или менее, он обычно не подходит для более продолжительных периодов владения. Поскольку HPR не учитывает стоимость денег во времени, измерение доходности на основе приведенной стоимости используется для определения годовой ставки полней доходности инвестиций, владение которыми продолжается более года. ТАКИМ образом, доходность инвестиций может быть определена как ставка десконтиррвания, при которой приведенная стоимость доходов в точности равна инвестиционным затратам. Этот подход к расчету доходности как бы отвечает на вопрос: какова действительная ставка доходности данных инвестиций. Когда полная доходность определена, можно решить вопрос о ее приемлемости. Если полная доходность инвестиций ( IRR) равна соответствующей ставке дисконтирования или превосходит ее, то такие инвестиции приемлемы. Инвестиции, полная доходность которых ( IRR) ниже соответствующей ставки дисконтирования, оценивают как неприемлемые, поскольку они не обеспечивают достаточной ставки дохода. Полную доходность инвестиций, обеспечивающих однократное поступление денежных средств в будущем, относительно нетрудно посчитать, в то время как полная доходность инвестиций, обеспечивающих потоки будущих поступлений денежных средств, обычно требует более тщательных вычислений. Обратите внимание на то, что большинство карманных калькуляторов, как и компьютерных упрощенных программ, дают возможность облегчить эти скучные и длительные вычисления. [47]
Хотя доход за период владения активом ( HPR) используется для инвестиций, владение которыми распространяется на год или менее, он обычно не подходит для более продолжительных периодов владения. Поскольку HPR не учитывает стоимость денег во времени, измерение доходности на основе приведенной стоимости используется для определения годовой ставки полней доходности инвестиций, владение которыми продолжается более года. ТАКИМ образом, доходность инвестиций может быть определена как ставка десконтиррвания, при которой приведенная стоимость доходов в точности равна инвестиционным затратам. Этот подход к расчету доходности как бы отвечает на вопрос: какова действительная ставка доходности данных инвестиций. Когда полная доходность определена, можно решить вопрос о ее приемлемости. Если полная доходность инвестиций ( IRR) равна соответствующей ставке дисконтирования или превосходит ее, то такие инвестиции приемлемы. Инвестиции, полная доходность которых ( IRR) ниже соответствующей ставки дисконтирования, оценивают как неприемлемые, поскольку они не обеспечивают достаточной ставки дохода. Полную доходность инвестиций, обеспечивающих однократное поступление денежных средств в будущем, относительно нетрудно посчитать, в то время как полная доходность инвестиций, обеспечивающих потоки будущих поступлений денежных средств, обычно требует более тщательных вычислений. Обратите внимание на то, что большинство карманных калькуляторов, как и компьютерных упрощенных программ, дают возможность облегчить эти скучные и длительные вычисления. [48]
С точки зрения долгосрочных инвестиционных целей инвесторы рассматривают текущую доходность как ключевой фактор принятия решений. Напротив, инвесторы, которые руководствуются краткосрочными интересами, обычно концентрируют свое внимание на предполагаемом движении курсов и ожидаемой доходности от операций купли-продажи привилегированных акций в течение небольшого периода времени. Таким образом, ожидаемый курс этих выпусков важен для краткосрочных инвесторов. Его определяют прежде всего на основе прогноза будущих процентных рыночных ставок, а затем используют эту информацию для определения курса. Допустим, по привилегированным акциям платят 3 долл. Если действительно так будут складываться рыночные ставки доходности, то через два года курс данного выпуска будет равен 50 долл. Этот прогнозный курс наряду со сложившимся реальным текущим курсом и уровнем годового дивиденда будет затем использован для расчета ожидаемой полной доходности выпуска. [49]
Хотя доход за период владения активом ( HPR) используется для инвестиций, владение которыми распространяется на год или менее, он обычно не подходит для более продолжительных периодов владения. Поскольку HPR не учитывает стоимость денег во времени, измерение доходности на основе приведенной стоимости используется для определения годовой ставки полней доходности инвестиций, владение которыми продолжается более года. ТАКИМ образом, доходность инвестиций может быть определена как ставка десконтиррвания, при которой приведенная стоимость доходов в точности равна инвестиционным затратам. Этот подход к расчету доходности как бы отвечает на вопрос: какова действительная ставка доходности данных инвестиций. Когда полная доходность определена, можно решить вопрос о ее приемлемости. Если полная доходность инвестиций ( IRR) равна соответствующей ставке дисконтирования или превосходит ее, то такие инвестиции приемлемы. Инвестиции, полная доходность которых ( IRR) ниже соответствующей ставки дисконтирования, оценивают как неприемлемые, поскольку они не обеспечивают достаточной ставки дохода. Полную доходность инвестиций, обеспечивающих однократное поступление денежных средств в будущем, относительно нетрудно посчитать, в то время как полная доходность инвестиций, обеспечивающих потоки будущих поступлений денежных средств, обычно требует более тщательных вычислений. Обратите внимание на то, что большинство карманных калькуляторов, как и компьютерных упрощенных программ, дают возможность облегчить эти скучные и длительные вычисления. [50]