Cтраница 3
Менеджеры, активно стремящиеся к изменениям, играют решающую роль в успешном повороте в делах. В некоторых случаях замена высшей администрации может быть необходимой для фирмы, чтобы обеспечить ей возможность решить операционные проблемы. [31]
Менеджеры могут отказаться от возможностей прибыльных инвестиций, если для их финансирования они должны найти новый капитал. Майерс и Меджлаф ( Myers and Majluf, 1984) показали, что, поскольку менеджеры имеют больше информации относительно будущих проектов, чем инвесторы, то новые акции должны быть выпущены по меньшей цене по сравнению с истинной ценностью финансирования этих проектов, что приведет к отказу от хороших проектов и к рационированию капитала для некоторых фирм. Поэтому для компаний с избыточными деньгами и отсутствием инвестиционных возможностей может быть целесообразным поглощение нуждающейся в деньгах фирмы с хорошими инвестиционными возможностями, причем то же самое справедливо и для обратного случая. Дополнительная ценность от объединения этих двух фирм является приведенной ценностью проектов, которые остались бы нереализованными, если бы фирмы остались независимыми друг от друга, но могут быть реализованы теперь благодаря доступности денег. [32]
Менеджеры используют термин цели для описания задач, обозначенных критериями величины и времени. Трансформация задач в количественные цели упрощает процессы планирования, реализации стратегии и контроля. Глобальный бизнес-план связывает вместе цели компании и политику внедрения, ведущую к их достижению. [33]
Менеджер принимает решение об использовании фондового свопа сроком на один год. При этом он производит ежеквартальные платежи по плавающей ставке LIBOR в американских долларах и получает совокупный доход на основе индекса S & P 500 от коммерческого или инвестиционного банка AYZ, который специализируется на своп-операциях. [34]
Менеджер соглашается с тем, что основная сумма составляет 15 % от рыночной стоимости его портфеля, и с тем, что платежи должны осуществляться ежеквартально. [35]
Менеджеры, отвечающие за зарубежные рынки, могут выезжать для сбора фактических данных в США, Азию и Европу, а по возвращении от них обычно требуют письменный отчет о посещении компаний. [36]
Менеджер по денежным операциям, который стремится покупать акции с относительно высоким отношением Р / Е в расчете на длительный значительный рост доходов. [37]
Менеджер, стремящийся покупать только те акции, цена которых дисконтирована по сравнению с текущей стоимостью, и продавать их по текущей стоимости или выше. Часто дисконтированная акция - это акция с низким соотношением цена / балансовая стоимость в противоположность акциям роста. [38]
Менеджеры А и В совместно управляют дельта-нейтральным коротким по волатильности портфелем, а менеджер С управляет спекулятивным фондом. Дельта опциона равна 0 50, поэтому хеджированный портфель первоначально состоит из одного короткого опциона колл и 50 длинных акций - исходная установка, описанная в пятой главе. [39]
Менеджеры максимизируют благосостояние всех лиц, предлагающих капитал, если они принимают решение об инвестициях с помощью чистой сегодняшней стоимости и используют ставку процента k в качестве расчетной ставки процента. [40]
Менеджер тем не менее безошибочно определяет факторы изменения ее величины. Первым шагом в определении и анализе прибыли является определение ее доли ( или уровня) в цене товара или в товарообороте. Дневная выручка или однодневный товарооборот - и практически, и теоретически - отправной показатель, на котором строится вся система показателей финансово-экономической и торгово-экономической деятельности торгового предприятия. [41]
Менеджеры могут преследовать личные цели повышения своего благосостояния в ущерб корпоративным. Иногда они ради престижа стремятся увеличить численность сотрудников корпорации, которая не соответствует ее размерам, вследствие чего избыточный персонал приводит к снижению прибыли и стоимости акций. Менеджеры могут также направить свои усилия на то, чтобы создать более спокойную обстановку на работе, даже если это приведет к снижению стоимости акций. Работая на частной фирме, они могут попытаться добиться объединения с государственной компанией, что повышает ликвидность собственности, которой они располагают. [42]
Менеджеры в своих решениях вынуждены учитывать невосприимчивость фондового рынка к новым выпускам акций. И стратегия роста строится вне зависимости от столь ненадежного финансового источника, которым является фондовой рынок. [43]
Менеджеры всегда слишком оптимистичны по поводу перспектив развития своей компании. При любой цене акций они полагают, что их недооценили. [44]
Менеджеры предпочитают сначала использовать внутренние ресурсы, затем привлекать кредиты и, только когда эти возможности исчерпаны, обращаться к наиболее дорогому источнику финансирования - собственному капиталу, размещая акции на первичном рынке. [45]