Cтраница 3
Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам и инвестиционных менеджеров предоставляет услуги большого числа дилеров с лицензией по торговле ценными бумагами, и ее члены не должны ежегодно обращаться за лицензией для осуществления операций с ценными бумагами. [31]
Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам и инвестиционных менеджеров Великобритании ( до 1981 г. - Ассоциация лицензированных дилеров по ценным бумагам); представляет интересы участников внебиржевой торговли ценными бумагами. [32]
Положительная а в выражениях (6.63) и (6.64) показывает, что инвестиционный менеджер имеет положительные навыки выбора акций. [33]
Каждая из стратегических инвестиционных целей должна однозначно и ясно восприниматься всеми инвестиционными менеджерами, связанными с ее реализацией. Это требование обеспечивается четким установлением стратегического периода ( или отдельными его интервалами), дифференциацией по различным объектам стратегического управления, сопоставимой системой единиц измерения количественных значений и другими факторами, обеспечивающими ясность восприятия стратегических целей. [34]
Все оценки эффективности управления портфелем основываются на сравнении доход-ностей, полученных инвестиционным менеджером при активном управлении портфелем, с доходностями, которые можно было бы получить при выборе другого подходящего альтернативного портфеля для инвестирования. Это объясняется тем, что оценки эффективности должны проводиться на относительной, а не на абсолютной основе. [35]
Все оценки эффективности управления портфелем основываются на сравнении доходностей, получаемых инвестиционным менеджером при активном управлении портфелем, с доходностями, которые можно было бы получить при выборе другого подходящего альтернативного портфеля для инвестирования. Это объясняется тем, что оценки эффективности должны поводиться на относительной, а не на абсолютной основе. [36]
На рис. 24.5 ( 6) представлена двухэтапная процедура того, как инвестиционный менеджер принимает решение инвестировать средства клиента в обыкновенные акции и облигации корпораций. В этом случае показатели ожидаемой доходности, стандартного отклонения и ковариаций являются прогнозными для всех рассматриваемых акций. Далее, на основе этих акций формируется эффективное множество и формируется оптимальный портфель акций. После этого аналогичный анализ проводится в отношении всех рассматриваемых облигаций и формируется оптимальный портфель облигаций. Процесс выбора бумаги, который используется в отношении каждого из этих двух классов активов ( asset classes), можно назвать близоруким. Это означает, что при составлении двух оптимальных портфелей не была учтена ковариация между отдельными обыкновенными акциями и корпоративными облигациями. [37]
Чем больше средств в управлении, тем более интенсивными будут отношения между инвестиционным менеджером и клиентом. Поэтому неудивительно, что корпорации, союзы, государственные служащие, отвечающие за пенсионные фонды, тратят много времени на контакты с менеджерами, которые управляют их средствами. Такие служащие хотят знать: кто будет управлять их средствами, как ими следует управлять, какие указания давать менеджерам и как их контролировать. [38]
Допустим, что вы - казначей корпорации, и вам поручили оценить перспективы инвестиционных менеджеров, которым ваша компания хочет поручить управление пенсионным фондом. [39]
Первоначально разработанная им теория выбора портфеля была нормативной ( normative) моделью для инвестиционных менеджеров. [40]