Модель - гордон
Cтраница 1
Модель Гордона имеет ограничения в применении: она может использоваться только компанией, выплачивающей дивиденды. Кроме того, правильно определить темпы прироста дивидендов в перспективе достаточно сложно. [1]
Модель Гордона позволяет получить грубую оценку суммы дисконтированных денежных потоков, которые ожидаются в постпрогнозный период. В данном методе предполагается, что денежные потоки будут таковы, что их динамика может быть охарактеризована некоторым в среднем постоянным темпом их прироста. Использование модели Гордона предполагает приведение реального проекта к искусственной модели, где срок полезной жизни проекта как бы стремится к бесконечности. [2]
Как используется модель Гордона для оценки стоимости акции и ее доходности. [3]
В целом, модель Гордона больше всего подходит для фирм с темпами роста, равными номинальным темпам роста экономики или ниже их, и с установившейся политикой выплаты дивидендов, которую они намереваются проводить и в будущем. В частности, данная модель будет занижать ценность акций фирм, которые, как правило, платят меньше, чем могут себе позволить, и аккумулируют денежные средства. [4]
Какие допущения сделаны при построении модели Гордона. [5]
Характерными примерами инвестиций, рассчитываемых по модели Гордона, являются затраты, которые осуществляются для проникновения на новый региональный рынок или связанные с приобретением контрольного пакета акций. [6]
Ограничение, относящееся к темпам роста в модели Гордона ( темпы роста фирмы сравнимы с номинальными темпами роста экономики) применимо и к завершающим темпам роста ( gn) в этой модели. [7]
 |
Динамика дивидендов при выделении двух фаз изменения. [8] |
Данная формула имеет смысл при г g и называется моделью Гордона. Отметим, что показатели г и g в формулах берутся в долях единицы. [9]
 |
Общие стандарты для значений - коэффициента. [10] |
Вторым методом определения цены обыкновенных акций является расчет дисконтированного денежного потока, основанный на модели Гордона. [11]
Хотя модель Гордона обеспечивает простой подход к оценке собственного капитала, ее использование ограничено фирмами, растущими стабильными темпами. При оценке стабильных темпов роста следует помнить о двух положениях. Во-первых, поскольку темпы роста дивидендов фирмы, предположительно, будут сохраняться вечно, можно ожидать, что другие показатели эффективности фирмы ( включая прибыль) также будут расти теми же темпами. [12]
На оцениваемом предприятии могут быть некоторые активы, которые не будут использованы в производстве и, соответственно, не будут приносить доход. Следовательно, при расчете остаточной стоимости с применением модели Гордона их стоимость не будет учтена. [13]
В случае если анализируются обыкновенные акции с постоянной динамикой изменения уровня дивидендов, зависящего от эффективности работы организации, то цену источника средств обыкновенные акции ( Цоа) можно рассчитать с меньшей точностью. Существуют различные методы оценки, из которых наибольшее распространение получили модель Гордона и модель САРМ. [14]
Финансовый менеджер должен знать цену капитала своей компании по многим причинам. Во-первых, цена собственного капитала по сути представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала ( например, с помощью модели Гордона) и прогнозирования возможного изменения цен на акции фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивидендов. Во-вторых, цена заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому нужно уметь выбирать наилучшую возможность из нескольких вариантов привлечения капитала. В-третьих, максимизация рыночной стоимости фирмы, что, как отмечалось выше, является основной задачей, стоящей перед управленческим персоналом, достигается в результате действия ряда факторов, в частности, за счет минимизации цены всех используемых источников. [15]
Страницы: 1 2