Cтраница 2
В соответствии с этой моделью годовой доход от объекта в постпрогнозный год капитализируется в показатель стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов от объекта недвижимости. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации численно равен ставке дисконта. Модель Гордона основана на получении стабильных и неограниченных во времени доходов в постпрогнозный период. [16]
Модель Гордона позволяет получить грубую оценку суммы дисконтированных денежных потоков, которые ожидаются в постпрогнозный период. В данном методе предполагается, что денежные потоки будут таковы, что их динамика может быть охарактеризована некоторым в среднем постоянным темпом их прироста. Использование модели Гордона предполагает приведение реального проекта к искусственной модели, где срок полезной жизни проекта как бы стремится к бесконечности. [17]
Либерализация рынка и рост цен на энергоносители создают стимулы для ускорения процесса технологического перевооружения предприятий. Мы предполагаем, что рынок капитала достаточно развит для финансирования инвестиционных проектов с нормальной нормой прибыли. Тогда происходит процесс постепенного замещения старых технологий на новые, который описывается моделью Гордона Хьюза. Мы предполагаем также, что старые производственные фонды не воспроизводятся, т.е. естественное выбытие фондов компенсируется только новыми технологиями. Другое важное предположение - наличие рынка квот на выбросы, на котором цена 1 т СО2 составляет 10 - 15 дол. Результаты моделирования позволяют сделать оптимистический прогноз относительно возможного участия России в международном рынке квот. Однако для реализации такого сценария необходимы определенные условия, самым важным из которых является успех рыночных реформ. [18]
ТЭО-ИНВЕСТ, кроме оценки эффективности реализации инвестиционных проектов, позволяет вам решать еще одну очень важную задачу - оценить стоимость бизнеса. Эта задача возникает, если необходимо оценить стоимость активов предприятия, например при его продаже или акционировании. Для оценки стоимости бизнеса в постпрогнозный период в системе реализованы следующие методы: модель Гордона, метод чистых активов, ликвидационной стоимости, экспертной оценки. [19]