Невыплата - дивиденд
Cтраница 1
Невыплата дивидендов такого права инвесторам не дает. [1]
 |
Составляющие несистемного риска. [2] |
Риск невыплаты дивидендов является частным случаем общего вида. [3]
Информация о невыплате дивидендов дает отрицательный сигнал, в то время как выплата дивидендов акциями позволяет сохранить репутацию предприятия и не снизить цену акции. Последствием выплаты дивидендов акциями также может стать повышение ликвидности акций через снижение рыночной цены. [4]
Как правило, невыплата дивидендов связана не с отсутствием прибыли, а с нежеланием администрации их выплачивать и невозможность для отдельного акционера потребовать выплаты. [5]
Собрание акционеров может принять решение о невыплате дивидендов или неполной выплате по привилегированным акциям даже при наличии свободного остатка чистой прибыли. Устав акционерного общества может содержать положения, регулирующие направление использования полученной обществом прибыли. [6]
Характерно, что законом об АО предусмотрено право общего собрания акционеров принимать решение о невыплате дивидендов по определенным категориям акций, более того, о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям даже при наличии свободного остатка чистой прибыли. Такое решение может быть вполне правомерным в связи с направлением средств на инвестиции и другие цели, связанные с развитием предпринимательской деятельности общества. [7]
Закон об АО не ограничивает акционеров в праве принимать распорядительные решения по вопросу о дивидендах. Невыплата дивидендов акционерам еще не означает неудовлетворительного ведения акционерным обществом хозяйственной деятельности, тем более если акционеры сами принимают решения о невыплате дивидендов и направлении соответствующих денежных средств на другие цели, не противоречащие закону и не наносящие ущерб акционерному обществу. Однако отсутствие законодательных механизмов предотвращения злоупотреблений и недобросовестных невыплат дивидендов может привести к тому, что аккумулированные средства, которые можно было бы выплатить акционерам как дивиденды, будут использоваться исполнительным органом в своих интересах. [8]
Отказ от выплаты дивидендов позволит увеличить общую величину возможных инвестиций до 1050 млн. руб. [ ( 500: 0 5) 150 ], из них 750 млн. руб. ( 500 100 150) составят собственные средства, 300 млн. руб. - новые заемные, целевая структура капитала не изменится. Но невыплата дивидендов может снизить имидж компании. [9]
Инвесторов, предпочитающих текущие дивидендные выплаты, удовлетворяет меньшая норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию рыночной оценки акционерного капитала. В случае невыплаты дивидендов приемлемая для инвесторов норма дохода повышается, а рыночная оценка акционерного капитала снижается. [10]
Поскольку привилегированные акционеры имеют преимущественное право на активы компании и ее доход, обычно они не получают права голоса при принятии различных текущих решений за исключением случая, когда компания на протяжении определенного периода не может выплатить дивиденды по привилегированным акциям. Примером может служить невыплата дивидендов за четыре квартала; в этом случае привилегированные акционеры будут иметь право выбрать определенное число директоров. Обычно это число невелико по сравнению с общим числом директоров компании, и к тому времени, когда привилегированные акционеры приобретают реальную возможность управлять компанией, она, как правило, уже испытывает серьезные финансовые затруднения. Таким образом, право голоса, которое получают привилегированные акционеры, может оказаться несущественным в отношении их способности оказывать влияние на состояние дел в компании. [11]
Как известно, любой источник средств имеет свою стоимость, а основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит в том, что выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом не является обязательной, тогда как выплата процентов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за привлечение заемного капитала, обязательна. Иными словами, в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим последствиям. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны по крайней мере покрываться текущим доходом. [12]
Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров ( наблюдательным советом) общества и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий ( типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе. [13]
 |
Схема выпуска привилегированных конвертируемых акций. [14] |
Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались. [15]
Страницы: 1 2 3