Норма - чистая прибыль
Cтраница 3
В противном случае возврат кредита на таких условиях невозможен. Чем продолжительнее срок, на который берется кредит, тем меньше может быть норма чистой прибыли, при которой фирма-заемщик может обеспечить возврат кредита. Процентная ставка при этом имеет даже второстепенное значение, хотя в совокупности ( короткий кредит по высокой ставке) делает нереальным финансирование инвестиционных проектов в сфере промышленного производства, например за счет банковских кредитов. Норма чистой прибыли в размере 10 - 15 %, характерная для высокорентабельных видов бизнеса в промышленно развитых странах мира, предполагает прежде всего возможность получения кредита на 10 - 15 лет и более, о чем при нынешнем крайне низком уровне банковского менеджмента в России ( отсутствии банковской системы как таковой) в сочетании с экономической политикой Правительства не приходится и мечтать. [31]
Большая часть предполагаемых избыточных мощностей США представляет собой физически и морально устаревшие фонды. Такого рода избыточные мощности ие препятствуют новым капиталовложениям, если для этого есть средства и если повысилась норма чистой прибыли на эти капиталовложения. Что еще важнее, обзоры намечаемых частным сектором капиталовложений в машины и оборудование, проведенные до принятия системы АДР, показали, что предприниматели уже считают возможным вложить около 83 млрд. долл. Понятно, что в эту цифру включен ряд проектов, которые без учета системы АДР предполагали несколько более низкий уровень рентабельности. Повышение нормы прибыли с введением системы АДР превратит почти рентабельные проекты в действительно рентабельные. Внедрение именно этих проектов, ранее находившихся на грани рентабельности, наиболее явно показывает рост капиталовложений. [32]
Технический прогресс является основным стимулом для инвестирования. Разработка нового, более производительного оборудования снижает издержки производства или повышает качество продукции, увеличивая тем самым норму чистой прибыли и объем инвестиций. И наоборот, старое оборудование требует дополнительных затрат на ремонт и обслуживание, что ведет к потере чистой прибыли и уменьшению инвестиций. [33]
Такая модель инвестиционных решений позволяет государству через регулирование ставки процента влиять на инвестиционный процесс в стране. Так, при высокой ставке процента будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. Значит уровень инвестиций будет небольшим. При снижении ставки процента предпринимателям выгодно занимать средства и инвестировать их в те проекты, ожидаемая норма прибыли от которых меньше. Соответственно, уровень инвестиций возрастает. [34]
 |
Ожидаемые прибыли и инвестиции.| Кривая спроса на инвестиции. [35] |
Кривая спроса на инвестиции для экономики в целом строится следующим образом: все инвестиции располагаются по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. При этом надо применять правило, согласно которому инвестировать следует только до той точки, где процентная ставка / равна ожидаемой норме чистой прибыли г. Кривая спроса на инвестиции располагается по нисходящей, отражая обратную зависимость между процентной ставкой ( ценой инвестирования) и совокупным объемом спроса на капитальные товары. [36]
Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы чистой прибыли от любого инвестиционного проекта. Если эти расходы будут возрастать, а норма чистой прибыли будет снижаться, то кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли ( на рис. 16 - 3 кривая Lp) будет смещаться влево, инвестиции будут уменьшаться. И напротив, если эти расходы падают, то норма чистой прибыли будет возрастать, кривая Lp будет смещаться вправо, что означает рост инвестиций. [37]
На основе изучения перечисленных параметров, характеризующих текущее финансовое состояние эмитента и перспективы его развития, делают вывод о степени его инвестиционной привлекательности. Надежным и перспективным объектом инвестирования считается акционерная компания с устойчивым финансовым положением, высоким кредитным рейтингом, растущим объемом продаж, с повышающейся нормой чистой прибыли на инвестированный капитал, превышающей среднюю величину за последние 3 - 5 лет. [38]
Как показал наш пример со шлифовальным станком, при оценке ожидаемой нормы чистой прибыли любой инвестиции следует учитывать первоначальную стоимость капитальных товаров, а также предполагаемые расходы на их эксплуатацию и техническое обслуживание. Когда эти расходы повышаются, ожидаемая норма чистой прибыли от будущих инвестиционных проектов уменьшается, смещая кривую спроса на инвестиции влево. И наоборот, когда эти расходы сокращаются, ожидаемые нормы чистой прибыли растут, смещая кривую спроса на инвестиции вправо. Пример: повышение зарплаты или расходов на электроэнергию приведут к сдвигу кривой спроса на инвестиции влево. [39]
Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. И чем выше эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию. Но если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, то инвестировать становится невыгодным. [40]
Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы чистой прибыли от любого инвестиционного проекта. Если эти расходы будут возрастать, а норма чистой прибыли будет снижаться, то кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли ( на рис. 16 - 3 кривая Lp) будет смещаться влево, инвестиции будут уменьшаться. И напротив, если эти расходы падают, то норма чистой прибыли будет возрастать, кривая Lp будет смещаться вправо, что означает рост инвестиций. [41]
Главной проблемой при определении целевых показателей в процессе бюджетирования является обеспечение их должной взаимосвязи, системности. При этом, во-первых, достижение показателей структурных подразделений позволяет реализовать основные финансовые цели компании; во-вторых, определенный уровень директивных показателей должен быть обеспечен соответствующими корректируемыми показателями. Например, если одними из главных целевых показателей являются масса и норма чистой прибыли ( директивные показатели), то объемы продаж, нормативы условно-переменных и лимиты накладных расходов должны обеспечивать расчетный уровень рентабельности производства. Следование принципу системности предполагает также прослеживание взаимосвязи между отдельными показателями, осуществление контроля за тем, как изменение одних из них может отразиться на значении других. Эта взаимосвязь может прослеживаться как на уровне одного структурного подразделения, так и между показателями различных ЦФО, ЦФУ или МВЗ. Например, если прирост активов одного ЦФО за истекшую часть бюджетного периода ( допустим, в результате роста запасов) оборачивается увеличением внешних финансовых заимствований для компании в целом, то корректировке подлежат параметры БДДС ЦФО на оставшуюся часть бюджетного периода. [42]
Политика ценообразования предопределяет как краткосрочные, так и долгосрочные показатели прибыльности деятельности компании. В краткосрочном плане ценообразование оказывает устойчивое влияние на прогнозные показатели прибылей и убытков. Например, для средней компании, валовая маржа прибыли которой равна 40 %, а норма чистой прибыли - 10 %, повышение цены на товар на 10 % означает удвоение прибыли ( табл. 8.1), а снижение цен на 10 % - нулевую прибыльность. Обычно эффективное ценообразование - единственный способ, с помощью которого новое руководство имеет возможность практически мгновенно добиться увеличения получаемой компанией прибыли. [43]
В противном случае возврат кредита на таких условиях невозможен. Чем продолжительнее срок, на который берется кредит, тем меньше может быть норма чистой прибыли, при которой фирма-заемщик может обеспечить возврат кредита. Процентная ставка при этом имеет даже второстепенное значение, хотя в совокупности ( короткий кредит по высокой ставке) делает нереальным финансирование инвестиционных проектов в сфере промышленного производства, например за счет банковских кредитов. Норма чистой прибыли в размере 10 - 15 %, характерная для высокорентабельных видов бизнеса в промышленно развитых странах мира, предполагает прежде всего возможность получения кредита на 10 - 15 лет и более, о чем при нынешнем крайне низком уровне банковского менеджмента в России ( отсутствии банковской системы как таковой) в сочетании с экономической политикой Правительства не приходится и мечтать. [44]
Как показал наш пример со шлифовальным станком, при оценке ожидаемой нормы чистой прибыли любой инвестиции следует учитывать первоначальную стоимость капитальных товаров, а также предполагаемые расходы на их эксплуатацию и техническое обслуживание. Когда эти расходы повышаются, ожидаемая норма чистой прибыли от будущих инвестиционных проектов уменьшается, смещая кривую спроса на инвестиции влево. И наоборот, когда эти расходы сокращаются, ожидаемые нормы чистой прибыли растут, смещая кривую спроса на инвестиции вправо. Пример: повышение зарплаты или расходов на электроэнергию приведут к сдвигу кривой спроса на инвестиции влево. [45]
Страницы: 1 2 3 4