Внутренняя норма - прибыль
Cтраница 2
Число внутренних норм прибыли ограничено числом изменений знака величины в серии денежных потоков. [16]
Чему равна внутренняя норма прибыли. [17]
Чему равна внутренняя норма прибыли для него. [18]
На практике внутренняя норма прибыли является своего рода фильтром для отбора вариантов инвестиционных проектов. Внутренняя норма прибыли зависит не только от уровня ( разности) доходов и инвестиций, но и от распределения этого процесса по времени. Чем более растянут по времени процесс получения доходов Dn в результате капитальных вложений Jn, тем ниже внутренняя норма прибыли. Для сравнительного анализа инвестиционных проектов целесообразно строить графики поступлений доходов до времени. [19]
Так как внутренняя норма прибыли проекта превышает стоимость капитала ( 15 %), по данному критерию проект является приемлемым. [20]
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Таким образом, значение IRR сравнивается со стоимостью источника финансирования: если значение IRR выше, то проект рекомендуется к принятию. [21]
При методе внутренней нормы прибыли, когда нам даны величины денежных потоков и необходимая норма прибыли и мы находим ставку дисконтирования, посредством которой уравнивается текущая стоимость денежных притоков, текущая стоимость денежных оттоков. Затем мы сравниваем внутреннюю норму прибыли с необходимой нормой для того, чтобы определить, принять данный проект или нет. В соответствии с методом текущей стоимости при заданных величинах денежных потоков и необходимой норме прибыли мы вычитаем чистую текущую стоимость. Приемлемость предложения зависит от того, равна чистая текущая стоимость нулю или больше нуля. [22]
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. [23]
В общем случае внутренняя норма прибыли отражает возможно достижимый уровень рентабельности инвестированного капитала. Предложение по реализации инвестиционного проекта можно принимать, если внутренняя норма прибыли превышает процентную ставку по депозитным вкладам в банке и не ухудшает рентабельность капитала, рассчитанную в целом по предприятию. Если имеется несколько инвестиционных проектов, то предпочтение отдается тому из них, у которого внутренняя норма прибыли имеет наибольшее значение. [24]
Когда мы находим внутреннюю норму прибыли для этой серии денежных потоков, мы обнаруживаем, что она не единственна. Эта необычная ситуация проиллюстрирована на рис. 13.4, где ставка дисконтирования отложена по горизонтальной оси, а чистая текущая стоимость - по вертикальной. [25]
В ситуации с множественными внутренними нормами прибыли ( IRK) компьютерные программы часто обманываются и высчитывают только одну внутреннюю норму прибыли. Возможно, лучший способ определить, существует ли проблема, - это рассчитать чистую текущую стоимость проекта при различных коэффициентах дисконтирования. Если бы ставка дисконтирования увеличилась с 25-процентным приростом, скажем, до 1000 %, NPV могла бы быть изображена на графике аналогично тому, как показано на рис. 13.3. Если линия NPV, представленная пунктиром, пересечет линию О NPVболее одного раза, возникнет явление множественных внутренних норм прибыли. [26]
Вместе с тем метод внутренней нормы прибыли не рекомендуется применять при расчете эффективности таких инвестиционных проектов, в процессе использования которых могут осуществляться значительные единовременные вложения. В таких ситуациях возможно возникновение нескольких расчетных значений внутренней нормы прибыли, и сделать правильный вывод о целесообразности инвестиционных расходов становится сложно. [27]
 |
Финансовый профиль проекта. [28] |
Если строго следовать размеру внутренней нормы прибыли в качестве критерия оценки, расчеты должны приводить к выводу о том, что приоритет должен быть отдан небольшим капиталовложениям, а не крупным проектам. Поэтому метод внутренней нормы прибыли обычно используют в случае наличия ограниченного капитала, который требуется наиболее выгодным образом разделить между различными проектами. [29]
Теоретически экономическое содержание показателя внутренней нормы прибыли представляет собой характеристику замкнутой хозяйственной системы ( проекта), в которой независимо от источника финансирования затрат и формы денежных накоплений ( прибыль, амортизационные отчисления и др.) все расходы, не покрываемые синхронными с ними доходами ( выручка и др.), как бы кредитуются, а вся чистая денежная наличность накапливается в банке при некотором едином проценте в течение всей жизни проекта, вплоть до его ликвидации. [30]
Страницы: 1 2 3 4