Cтраница 4
В заключение в разделе 8 бизнес-плана производится расчет коэффициента внутренней нормы прибыли. Как правило, он определяется методом подбора различных ставок дисконта с таким расчетом, чтобы чистая текущая ( дисконтированная) стоимость максимально приближалась к нулевому значению, но не становилась отрицательной величиной. Затем устанавливается, в течение какого периода времени это произойдет, т.е. когда дисконтированные денежные потоки доходов окажутся равными дисконтированным денежным потокам затрат. Этот период называется дисконтным ( динамическим) периодом окупаемости проекта. [46]
Приводят эти изменения в знаке к возникновению более чем одной внутренней нормы прибыли или нет, зависит в том числе и от величин денежных потоков. Так как эта зависимость сложна и требует иллюстрации, мы обратимся к детальному анализу этой проблемы в приложении А в конце главы. Для большей части проектов знак денежных потоков изменяется только один раз, в остальных случаях чаще, и тогда финансовый менеджер должен быть готов к возникновению множественных внутренних норм прибыли. Как показано в приложении А, если проявляется феномен множественных норм прибыли, то ни одна из них не имеет экономического смысла и, следовательно, необходимо использовать другой метод анализа. [47]
Большинство сложных финансовых функций, включая рассчитывающие величину амортизации и внутреннюю норму прибыли, будут полезными лишь в том случае, если у вас соответствующее финансовое или бухгалтерское образование и вы понимаете принципы расчета. [48]
Показатель нормы рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций. [49]
Для определения валовой доходности при погашении по срочным облигациям необходимо оценить внутреннюю норму прибыли, при которой чистая приведенная стоимость будущих процентных платежей и погашения основной суммы долга по облигации оказываются равной ее текущей рыночной цене. [50]
Одна из двух последних ставок дисконтирования и окажется максимально приближенной к внутренней норме прибыли. [51]
После этого в восьмом, заключительном, разделе бизнес-плана проводится расчет коэффициента внутренней нормы прибыли. Как правило, он определяется методом подбора различных ставок дисконта с таким расчетом, чтобы чистая текущая ( дисконтированная) стоимость максимально приближалась к нулевому значению, но не становилась отрицательной величиной. Затем устанавливается, в течение какого периода времени это произойдет, т.е. когда дисконтированные денежные потоки доходов окажутся равными дисконтированным денежным потокам затрат. Этот период называется дисконтным ( динамическим) периодом окупаемости проекта. [52]
Другой подход состоит в том, чтобы измерять эффективность процесса через его внутреннюю норму прибыли. Внутренней нормой прибыли у называется норма прибыли или убытка, полученная при условии, что чистая приведенная прибыль для всех входов и выходов равна нулю. Отправной момент при этом выбирается так, чтобы он предшествовал или совпадал с первым из входов или выходов. Поскольку входы всегда предшествуют выходам, то отправной момент обычно выбирается в соответствии с первым из входов. [53]
Ставка процента, при которой обе части уравнения становятся равными, называется внутренней нормой прибыли. [54]