Cтраница 1
Норматив приведения определен в нормативно-методических документах и отличается от норматива эффективности капитальных вложений. Однако по экономическому смыслу эти два коэффициента должны быть количественно одинаковы, поскольку и в том, и в другом случае разновременные затраты приводятся к одному моменту времени, а текущие затраты соизмеряются с капитальными. И уж тем более данный норматив не может быть дифференцирован по отраслям. В рамках плана, приближающегося к оптимальному, норма дисконта также должна быть оптимальной и стандартизированной, тогда как в настоящее время она все же устанавливается опытным путем. [1]
Влияние норматива приведения здесь весьма значительно. [2]
При этом норматив приведения рассчитывался по формуле сложных процентов и предназначался исключительно для учета фактора времени и приведения к одному году ( началу расчетного года) единовременных и текущих затрат на создание и внедрение новой техники. [3]
Еп - норматив приведения ( 0 1); t - число лет, отделяющее затраты и результаты данного года от расчетного. [4]
Еп - норматив приведения разновременных затрат и результатов, численно равный 0 1; tp - расчетный год; t - год, затраты которого приводятся к расчетному году. [5]
Епп - норматив приведения разновременных затрат, равный 0 1; t - период, отделяющий год осуществления капитальных вложений от года, к которому они приводятся. [6]
Численное значение норматива приведения должно приниматься на уровне реальной процентной ставки, устанавливаемой банком при выдаче долгосрочных кредитов. Причем действие нормативов приведения должно ограничиваться нормативными сроками выполнения работ, согласованными с инвестором, строительными и научно-исследовательскими организациями. Наряду с этим данные нормативы приведения разновременных затрат к расчетному году могут быть применены и для приведения результатов к расчетному году, но только на стадии выбора наиболее эффективного варианта ИП из нескольких. [7]
Норма дисконта ( норматив приведения) может быть постоянной для всех временных шагов или переменной, это зависит от многих факторов и выбирается проектантом. [8]
Исходя из изложенных соображений норматив приведения следует устанавливать на уровне банковского процента. Иное дело, когда имеется несколько инвестиционных проектов для решения одной и той же задачи, связанной с выпуском одной и той же продукции или совершенствованием технологии ее изготовления. [9]
Принятое в нашей стране понятие норматива приведения разновременных затрат рассмотрим на следующем примере. Определим народнохозяйственный эффект при переносе капитальных вложений с 2003 на 2006 г. Если эта сумма капитальных вложений ( А) не будет израсходована в 2003 г., то она может быть использована для технических усовершенствований в других отраслях народного хозяйства, что позволит получить уже в 2004 г. условную прибыль, равную ЕА. [10]
Так, Д. С. Львов считал, что норматив приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году и норматив эффективности капитальных вложений должны быть равными по численному значению. При обосновании своей позиции автор исходил из ограниченности финансовых ресурсов и фонда накопления, направленных на капитальные вложения и ужесточении требований к эффективности их использования, что, в конечном счете, должно сказаться на сокращении сроков строительства новых объектов и сроков освоения новой техники. Он считал, что применение метода дисконтирования, базирующегося на формуле сложных процентов, предполагает, что ежегодный эффект, полученный от капитальных вложений, вновь и вновь направляется напроизвод-ственное накопление. Но такие предпосылки не соответствуют реальной действительности. [11]
Другой возможный путь решения проблемы находится в более строгом научном обосновании нормативов приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году. В этой связи возникает главный вопрос - должны ли быть равными численному значению нормативы приведения и нормативы эффективности капитальных вложений. [12]
К / - единовременные затраты в / - м году; Е - норматив приведения, равный 0 1; / 0 - год начала проектирования новой техники; tp - расчетный год внедрения; tn - последний год пла-нового периода производства. [13]
На стадии выбора из нескольких вариантов наиболее эффективного из них и возможно исследовать нормативы приведения разновременных затрат и разновременных результатов к расчетному году. Такой подход особенно необходим, когда единовременные затраты и результаты неравномерно распределяются по годам реализации ИП, либо когда имеются различия в сроках его полезного использования и в объемах капитальных вложений и финансовых результатов. [14]
При определении норматива эффективности капитальных вложений его численное значение должно быть безусловно больше норматива приведения. Численные значения нормативов эффективности капитальных вложений должны вытекать из масштабности проекта, структуры источников финансирования, значимости инвестиционного проекта и его целевой направленности. Чем больше ограниченность источников финансирования ИП, тем выше должен быть норматив эффективности капитальных вложений. [15]