Бросовая облигация
Cтраница 1
Бросовые облигации делятся на две категории: на облигации, имеющие название падшие ангелы, и другие облигации. [1]
Бросовые облигации выпускаются преимущественно корпорациями и все чаще муниципалитетами. Исторически название таких выпусков возникло по отношению к облигациям эмитентов из группы неустойчивых компаний, такие ценные бумаги могут иметь хороший рейтинг на момент эмиссии, но впоследствии утрачивать его из-за плохого управления компанией, жесткой конкуренции или других факторов. В последние несколько лет, однако, значительная часть бросовых облигаций происходит не от неустойчивых компаний, а от постоянно растущего числа зрелых ( достаточно хорошо известных) фирм, использующих огромные суммы этого вида долговых обязательств для финансирования операций по поглощению других компаний или для выкупа компаний персоналом с помощью кредитов. Великолепным примером такого рода является использование 27-миллиардного кредита для выкупа корпорации Ар-джи-ар Набиско, основную часть которого финансировали за. Как и все другие высокодоходные бросовые облигации, выпуски этих эмитентов следовало бы использовать только тем инвесторам, которые хорошо знакомы с опасностью вероятного риска и, что не менее важно, которые чувствуют себя комфортно в столь рискованной ситуации. [2]
К категории другие бросовые облигации относятся облигации корпораций, у которых наблюдается высокая доля заемного капитала, либо корпораций, никогда не имевших рейтинга инвестиционного класса. [3]
Довольно разнообразны так называемые бросовые облигации, но они имеют объединяющий их признак - более низкий рейтинг по сравнению с эмиссиями инвестиционного класса. Агентство по рейтингу ценных бумаг Moody s и рейтинговая корпорация Standard & Poor s дают оценку облигациям исходя из уровня кредитного риска. Наиболее надежными являются облигации, имеющие рейтинг Baa ( Moody s), BBB ( Standard & Poor s) и выше. Облигации с рейтингом, ниже указанного, содержат неприемлемые для инвестора риски, поэтому они получили наименование бросовых, или мусорных. Однако на практике случаев прекращения платежей по этим ценным бумагам наблюдается не намного больше, чем у облигаций нижнего уровня инвестиционного класса. На самом деле эти облигации приносят более высокие доходы, чем компейсируют повышенный риск их приобретения. [4]
Предположим, инвестор имеет возможность приобрести бросовые облигации ( junk bonds) по номиналу 1000 дол. [5]
Из-за того, что финансирование посредством бросовых облигаций носит чисто спекулятивный характер, все чаще высказывается мнение о том, чтобы ограничить их выпуск. Такие предложения относятся главным образом к облигациям, используемым исключительно при финансировании поглощений. [6]
Не удивительно, что многие компании, выпустившие бросовые облигации, прекращали платежи, оставляя рекордные долги. Компания Bethlehem Steel не выплатила 179 млн долларов по облигациям, выпотрошив портфели тысяч инвесторов. Компания Swiss Air не выплатила 1 5 млрд долларов, уничтожив состояния других тысяч несчастных. Chiquita, производитель бананов, прекратила платежи, оставив долгов на 700 млн долларов. Компания Metricom, оператор беспроводной связи, оставила долгов на 300 млн долларов в высокодоходных 13 % - ных облигациях, срок оплаты которых истекал в 2010 г. Очевидно, 13 % звучали для тысяч инвесторов как музыка. [7]
 |
Рейтинг облигаций. [8] |
Вероятность выплаты номинала и процентов невелика; это также рейтинг бросовых облигаций. [9]
В результате большинство экспертов пришли к общему мнению, что наиболее безопасный способ инвестиций в ценные бумаги такого рода заключается в покупке диверсифицированного портфеля бросовых облигаций с преобладанием в нем бросовых облигаций взаимных фондов. [10]
К выпуску облигационных займов прибегают лишь финансово крепкие компании; вместе с тем, в мировой практике описан опыт финансирования компаний за счет эмиссии ими бросовых облигаций. [11]
В результате большинство экспертов пришли к общему мнению, что наиболее безопасный способ инвестиций в ценные бумаги такого рода заключается в покупке диверсифицированного портфеля бросовых облигаций с преобладанием в нем бросовых облигаций взаимных фондов. [12]
ДЖЭНК ( англ, junk) - 1) низкопробные импортные товары, заполняющие торговую сеть и выгодные торговцам, но не пользующиеся спросом у потребителя; 2) применительно к ценной бумаге - макулатура, ненадежная, бросовая облигация. [13]
Некоторые нетрадиционные портфели в настоящее время используют: конвертируемое хеджирование, т.е. операции с акциями, конвертируемыми облигациями и варрантами одной и той же компании; короткую продажу, когда взятая в долг акция продается в надежде на падение се цены; операции с высокодоходными бросовыми облигациями и ценными бумагами компаний, в отношении которых возбуждено дело о банкротстве. [14]
Дайте краткое определение каждого из, следующих терминов и укажите, как они могли бы быть использованы инвесторами, ориентированными на ценные бумаги с фиксированным доходом: а) облигации с нулевыми купонами; б) облигации с пулом ипотек; в) облагаемые налогом муниципальные облигации; г) бросовые облигации. [15]
Страницы: 1 2 3