Cтраница 1
Фьючерсные операции отличаются от форвардных тем, что предполагают заключение стандартизированного контракта на поставку валюты. Фьючерсные валютные контракты торгуются главным образом на международных межбанковских и валютных биржах. Форвардные валютные контракты не имеют заранее определенной суммы и заключаются на условиях, устраивающих и продавца, и покупателя валют. Котироваться на биржах могут только фьючерсные контракты. [1]
Фьючерсные операции отличаются от форвардных тем, что они предполагают заключение стандартизованного контракта на поставку валюты. [2]
Выделение фьючерсных операций в отдельный раздел после подробного рассмотрения действий ( операций) на форвардном рынке подчеркивает важность первых ( хотя бы как подтверждающего фактора) даже при проведении комплексного анализа рынка слот или форвардного рынка. Главное отличие фьючерсного и форвардного рынков в способе котировок: если на форварде базой котировки является USD ( исключение составляет GBP), а валютой котировки - любая европейская валюта ( кроме фунта стерлингов), то на фьючерсах все наоборот: валютой котировки является доллар, а базой котировки - любая твердая валюта. В остальном наблюдается практически 100 % корреляция между курсом фьючерсных цен и котировками на форварде. [3]
Для фьючерсных операций умение точно выбрать время для входа в рынок и выхода из него имеет первостепенное значение. Если вам удалось правильно определить направление рынка - это только полдела, потому что ошибка при входе в рынок в один день, а подчас и в несколько минут может привести к проигрышу. Спору нет, обидно, если ты не угадал направление рынка. Однако проиграть, даже не смотря на правильный прогноз, обидно вдвойне. А такое нередко случается на фьючерсном рынке. Вне всякого сомнения, выбор времени - прерогатива технического анализа, так как фундаментальные показатели достаточно устойчивы и не изменяются ежедневно. [4]
Выделение фьючерсных операций в отдельный раздел после подробного рассмотрения действий ( операций) на форвардном рынке подчеркивает важность первых ( хотя бы как подтверждающего фактора) даже при проведении комплексного анализа рынка спот или форвардного рынка. Главное отличие фьючерсного и форвардного рынков в способе котировок: если на форварде базой котировки является USD ( исключение составляет GBP), а валютой котировки - любая европейская валюта ( кроме фунта стерлингов), то на фьючерсах все наоборот: валютой котировки является доллар, а базой котировки - любая твердая валюта. В остальном наблюдается практически 100 % корреляция между курсом фьючерсных цен и котировками на форварде. [5]
Участие во фьючерсных операциях могут принимать брокеры и уполномоченные банки, подписавшие Конвенцию валютной торговли и получившие статус участников торгов. Торговля осуществляется фьючерсными контрактами на суммы, кратные 1000 долл. [6]
Как правило, опционы по фьючерсной операции на рынке Форекс не дотягивают до своего срока исполнения. [7]
Помогают избежать потерь от колебаний курса фьючерсные операции с иностранной валютой. Это срочные сделки, при которых осуществляется купля-продажа валюты по фиксируемому в момент заключения сделки курсу. Реализация операции происходит за определенный промежуток времени до 1 - 3 лет. Обычно фьючерсные операции не завершаются предоставлением наличных средств, так как целью подобных сделок является хеджирование. [8]
Главное преимущество опциона - существенное снижение степени риска по сравнению с обычной фьючерсной операцией. Действительно, как было отмечено выше ( см. раздел 1.9.2.2), открывая позицию на фьючерсном рынке, трейдер рискует суммой открытия, кроме этого, если рынок пошел в другую сторону, то для сохранения позиций участник рынка должен привлекать дополнительную сумму, которая ( из - за эффекта банковского рычага) может быть больше, чем сама величина открытия. И в конце концов, в случае дальнейшего развития неблагоприятных событий на рынке, трейдер может потерять эту сумму. Касательно же опциона, то здесь участник, желающий купить опцион, ограничивается лишь выплатой премии, размер которой определяется в ходе торгов и не может быть больше максимальной суммы убытков, которые трейдер понесет в случае, если рынок не оправдает его надежд. Если же движение выбранной валюты на рынке оправдывает прогнозы, то прибыль покупателя опциона равнялась бы прибыли такого же фьючерсного контракта, за вычетом премии. [9]
Главное преимущество опциона - существенное снижение степени риска по сравнению с обычной фьючерсной операцией. Действительно, как было отмечено выше ( см. раздел 1.9.2.2), открывая позицию на фьючерсном рынке, трейдер рискует суммой открытия, кроме этого, если рынок пошел в другую сторону, то для сохранения позиций участник рынка должен привлекать дополнительную сумму, которая ( из - за эффекта банковского рычага) может быть больше, чем сама величина открытия. И в конце концов, в случае дальнейшего развития неблагоприятных событий на рынке, трейдер может потерять эту сумму. Касательно же опциона, то здесь участник, желающий купить опцион, ограничивается лишь выплатой премии, размер которой определяется в ходе торгов и не может быть больше максимальной суммы убытков, которые трейдер понесет в случае, если рынок не оправдает его надежд. Если же движение выбранной валюты на рынке оправдывает прогнозы, то прибыль покупателя опциона равнялась бы прибыли такого же фьючерсного контракта, за вычетом премии. [10]
В 70 - х гг. переход к плавающим валютным курсам привел к росту объемов фьючерсных операций на валютных биржах, при этом тенденция на валютном рынке чаще всего совпадает с тенденцией валютного фьючерса. Во второй половине 70 - х гг. рост колебаний процентных ставок на рынках краткосрочного и долгосрочного капитала привел к тому, что в США объектами фьючерсных сделок стали также казначейские векселя, среднесрочные и долгосрочные облигации. [11]
Расчет показателей эластичности видовых цен в обратной последовательности этапов товародвижения зерна дает картину более слабых связей этих цен между собой, что вполне отвечает природе фьючерсных операций на биржах. [12]
Говорят, что опцион обладает внутренней стоимостью, если цена реализации ( страйковая цена) колл - опциона ниже текущего курса эквивалетного ему фьючерсной сделки, или же цена реализации пут - опциона выше текущей цены равнозначной ему фьючерсной операции. Такие опционы называются опционами в деньгах. Если же цена фьючерса уже выше цены продажи колл - опциона, то такой опцион изначально прибылен, однако эта прибыль автоматически отходит к подписчику, скажем, за счет премии. [13]
Покупка с маржей означает оплату наличными только части полной цены; маржа в действительности - это сумма гарантийного взноса собственного капитала инвестора, которая принимается при совершении сделки. Торговля с маржей играет решающую роль во фьючерсных операциях, потому что все фьючерсные контракты совершаются на маргинальной основе. Требуемый первоначальный взнос обычно составляет от 2 до 10 % стоимости контракта, что является очень низкой ставкой, если сравнивать его со взносом, принятым для сделок с обыкновенными акциями и большинством других видов ценных бумаг. Более того, не требуется займа, необходимого инвестору для контракта, поскольку маржа, или обязательный депозит, как это называется в операциях с фьючерсами, существует просто как способ гарантирования исполнения контракта. Обязательный депозит - это не частичный платеж за товар или финансовый инструмент, он не имеет никакого отношения к стоимости продукта или финансового инструмента, лежащего в основе фьючерсного контракта. Скорее он представляет собой залог для покрытия некой потери в рыночной стоимости контракта, которая может произойти в результате неблагоприятного движения цены. [14]
Основным видом операций на торговых биржах являются фьючерсные сделки. Тем не менее в 70 - х годах переход к плавающим валютным курсам обусловил качественный скачок в объемах фьючерсных операций на валютных биржах, а во второй половине 70 - х годов рост колебаний процентных ставок на рынках краткосрочного и долгосрочного капиталов привел к тому, что в США объектами фьючерсных сделок стали также казначейские векселя, среднесрочные и долгосрочные облигации. [15]