Cтраница 2
На рис. 20 - 7 график спроса на реальные денежные остатки накладывается на график предложения реальных денежных остатков. В точке их пересечения предложение денег со стороны ФРС ( Л / 0), измеряемых с учетом текущего уровня цен ( PQ), удовлетворяет все потребности индивидов. Таким образом, в этой точке спрос на деньги равен их предложению. [16]
На рис. 20 - 11 показано построение графика LM при этом мы исходим из условия, что предложение реальных денежных остатков остается неизменным. [17]
Как показано на рис. 21 - 1, фактором, влияющим на смещение графика совокупного спроса вниз, является эффект реальных денежных остатков, связанный с воздействием ценовых изменений на номинальную процентную ставку. Изменение ставки процента вследствие изменения уровня цен приводит к колебаниям совокупного объема ожидаемого потребления и соответствующему изменению реального дохода. [18]
Рост уровня цен с РО до Р1 ( при постоянной номинальной денежной массе) воздействует на номинальную процентную ставку в силу эффекта реальных денежных остатков; при этом кривая LM смещается вверх. Когда номинальная процентная ставка возрастает, равновесный реальный доход снижается с yQ до у, поскольку ожидаемые инвестиции и ожидаемые совокупные расходы уменьшаются. Следовательно, эффект реальных денежных остатков, вызванный повышением уровня цен, выражается в падении реального дохода. [19]
Фундаментальный вывод, который можно сделать на основе подхода Баумоля-Тобина, состоит в том, что спрос на деньги - это спрос на реальные денежные остатки. Иначе говоря, для людей важна покупательная способность денег, а не их номинальная ценность. Эта характеристика спроса на деньги широко известна как отсутствие денежной иллюзии. Как следует из формулы (23.5), если уровень цен удваивается, в то время как все остальные параметры ( /, Q, Ь) остаются без изменения, спрос на деньги также удваивается. В более общей форме можно утверждать, что изменение уровня цен прямо пропорционально воздействует на желаемый уровень номинальных денежных остатков, но оставляет реальный спрос на деньги неизменным. [20]
На рис. 20 - 4 представлен график спроса на реальные денежные остатки, т 1 М / Л где т М / Р - реальные денежные остатки, скорректированные с учетом уровня цен, к Р - текущий уровень цен. График спроса на реальные денежные остатки имеет отрицательный наклон вследствие портфельного мотива хранения денег. [21]
Фактически это название произошло от того, что изменения уровня цен приводят к изменениям объема наличных денег, скорректированного с учетом уровня цен, или реальных денежных остатков, в экономике. [22]
Можно сделать вывод, что наклон графика LM свидетельствует об эластичности спроса на деньги по проценту ( interest elasticity of money demand) - относительной зависимости спроса на реальные денежные остатки от изменений процентной ставки. [23]
Этот эффект, связанный с понятием реальных денежных остатков ( т.е. объема находящихся в частном владении денег, деленных на общий индекс цен), составляет основу идеи об оптимальном или желаемом уровне реальных денежных остатков. Неясность относительно того, каким образом этот желаемый уровень определяется, представляет собой главную теоретическую слабость монетаристского подхода. Тем не менее из его существования следует, что, если количество денег в индивидуальном владении возрастет благодаря денежно-кредитной политике ( monetary policy), то индивиды будут стремиться выравнять фактические и желаемые остатки, израсходовав излишние деньги. [24]
Говоря более строго, непосредственный эффект реальных денежных остатков, детально разработанный Патинкиным, а ранее известный как эффект Пигу ( Pigou effect), представляет собой рост спроса на потребительские товары в результате пересмотра индивидами инвестиционного портфеля в соответствии с изменениями реальных денежных остатков. [25]
Можно сделать вывод, что график LM смещается, если происходит любое из трех событий: 1) изменение номинальной денежной массы при неизменном доходе и уровне цен ( эффект ликвидности); 2) изменение уровня цен на товары и услуги при постоянных показателях дохода и цен ( эффект реальных денежных остатков); 3) изменение спроса на реальные денежные остатки при постоянном уровне цен и дохода. [26]
Можно сделать вывод, что график LM смещается, если происходит любое из трех событий: 1) изменение номинальной денежной массы при неизменном доходе и уровне цен ( эффект ликвидности); 2) изменение уровня цен на товары и услуги при постоянных показателях дохода и цен ( эффект реальных денежных остатков); 3) изменение спроса на реальные денежные остатки при постоянном уровне цен и дохода. [27]
На рис. 20 - 4 представлен график спроса на реальные денежные остатки, т 1 М / Л где т М / Р - реальные денежные остатки, скорректированные с учетом уровня цен, к Р - текущий уровень цен. График спроса на реальные денежные остатки имеет отрицательный наклон вследствие портфельного мотива хранения денег. [28]
Спрос на реальные денежные остатки, т М / Р, является совокупным спросом населения на товары и услуги. График спроса на реальные денежные остатки имеет отрицательный наклон вследствие портфельного мотива хранения денег. Если доход растет, то график смещается вправо. Причиной этого является трансакци-онный мотив хранения денег и мотив предосторожности. [29]
В состоянии равновесия спрос на реальные денежные остатки равен их предложению. При ставке процента г имеет место избыточное предложение реальных денежных остатков; это означает, что возникает избыточный спрос на облигации. Цены на облигации будут расти; это означает, что номинальная процентная ставка снизится до равновесного уровня. [30]