Cтраница 3
Финансовый отдел обеспечивает высшее руководство компании специальными или аналитическими отчетами по многим вопросам. Они включают анализ того, что имело место, а - также оценку текущих операций и прогнозы возможных операций в будущем. Они обычно носят пояснительный характер и затрагивают некоторые проблемы или важные проекты, такие, как проекты капитальных затрат, или специальные проблемы вроде политики в отношении дивидендов. Специальные отчеты или сообщают руководству о положении дел с осуществлением важных проектов или обстоятельно информируют об общем развитии деятельности компании. Во многих случаях они затрагивают определенные структурные подразделения компании, которые испытывают трудности или имеют исключительно хорошие показатели. Ва всех - этих отчетах рассматриваются факторы, которые оказывают решающее влияние на общую деятельность компании. [31]
Кроме рассмотренных выше коэффициентов прибыльности инвестиций, на акционерных предприятиях анализируются показатели доходности акций. Рассчитывается доходность одной акции как отношение чистой прибыли к среднегодовому количеству выпущенных в обращение акций. Соотношение цены и доходности акции определяется как отношение рыночной цены одной акции к доходу на одну акцию. Долю доходов, распределенных в форме дивидендов, характеризует коэффициент выплат, определяемый как отношение выплаченных дивидендов к чистой прибыли. [32]
Очень часто в средствах информации о прибыли говорят и пишут так, как если бы существовали лишние деньги, которые ни на что не требуются и которые можно урезать без неприятных последствий. И если прибыль понимать так, то для корпорации она не существует. Прибыль корпорации - это деньги, которые удовлетворяют вполне определенную потребность: она покрывает стоимость средств производства, которые все мы используем на своей работе. Это очевидно в той мере, в какой это касается нераспределенной прибыли, но это также верно и в отношении дивидендов. Дивиденды, будучи выплачены акционерам за использование их сбережений, затем могут быть использованы этими акционерами на цели отдыха. Но для корпорации дивиденды являются ценой, которую надо уплатить за использование сбережений отдельных людей, ценой, которую они платят за риск своими сбережениями. [33]
Оценив внутренние дела компании, совет принимается за изучение состояния рынка. На рынке обычно дивидендам придается большое значение. Более того, большинство инвесторов чувствуют, что если компания не собирается распределять свою прибыль и выплачивать ее в виде дивидендов, то она обязана иметь более высокие показатели темпов роста и прибыли. Мотив рынка ясен: если компания инвестирует свои средства разумно и с высокой нормой прибыли, то это достойно признания; в противном случае компании надлежит расстаться с большей частью прибыли, выплатив ее в виде дивидендов. Кроме того, учитывая, что определенные типы инвесторов склонны выбирать вполне определенные типы компаний, совету следует во что бы то ни стало стремиться к удовлетворению ожиданий своих акционеров в отношении дивидендов. Так, например, инвесторов, ориентированных на получение текущего дохода, привлекают компании, которые обычно выплачивают высокие дивиденды; неспособность удовлетворить эти ожидания может привести к разрушительным для рынка последствиям. [34]