Cтраница 3
Технический анализ в отличие от фундаментального строится на оценке акций с точки зрения изменения их характеристик ( прежде всего цены и объема сделок, которые, в свою очередь являются результирующими от состояния предприятия), а не финансовых показателей работы предприятий, выпустивших эти акции. Для технического анализа, который, как правило, охватывает большие динамические ряды данных, ( юлее характерно использование графических форм представления информации, различных статистических инструментов ( например, скользящей средней) и специальных технологий статистического анализа. [31]
Эта программа прежде всего применяется для фундаментального анализа и оценки акций, в ней используются исторические данные для прогноза цен, доходов, дивидендов и совокупных поступлений; кроме того, программа анализирует и оценивает будущее финансовое состояние рассматриваемых компаний. Для демонстрации трендов, прочности или слабости тенденций ( strengths, weaknesses) используются графики; инвестор выбирает данные для анализа, которые могут быть введены вручную или получены в результате подписки на ежемесячно обновляемую базу данных фондового рынка, содержащую информацию более чем по 1000 широко распространяемых акций. [32]
Принято считать, что модель дисконтирования дивидендов неприменима для оценки акций, по которым не выплачиваются дивиденды, или акций, приносящих низкие дивиденды. [33]
Резкое падение акций General Motors продолжается, Merrill снижает оценку акции. [34]
Качественные факторы, конечно же, важны для анализа и оценки акций и облигаций. Сегодняшняя ситуация отличается от того, что было в начале 1960 - х, тем, что в нашем распоряжении куда больше количественных данных, пригодных для проверки и оценки этих факторов. Для оценки результат должен заключаться в более полном и достоверном учете качественных факторов. [35]
Инвестор в обыкновенные акции должен принимать это во внимание при оценке акций с целью покупки. [36]
Действительно, многие из отмеченных выше программ сортировки, анализа и оценки акций в значительной мере опираются на такие базы данных в качестве источников информации. По сути, эти базы данных позволяют пользователям получать немедленный доступ к огромным массивам исторической и оперативной информации о тысячах компаний и ценных бумаг - от данных финансовой отчетности и коэффициентов ( ratios) до рыночных доходов и цен. [37]
Существуют основательные причины для присвоения отдельного веса фактору активов в процессе оценки акций аналитиком, чтобы таким образом дезавуировать вычисления внутренней стоимости, когда вычисления, учитывающие другие факторы, дают высокие значения мультипликатора собственных средств. Одна причина в том, что при судебных оценках стоимость активов всегда учитывается. Тогда активы увеличивают потенциал компаний, цена акций которых сильно занижена, что и делает их вероятными кандидатами на слияние или продажу. Противоположный эффект может быть достигнут для компаний с высоким значением доходности собственного капитала, или для акций с большой премией. Экономисты верят в то, что высокая прибыльность капитала привлекает конкуренцию и в итоге прибыльность падает. Поскольку высокие значения рыночных мультипликаторов балансовой стоимости и прибыли возникают в результате многих лет роста и высокой прибыльности, этот экономический закон может оказаться более действенным, чем можно было бы судить по краткосрочным перспективам роста. [38]
Биржевая стоимость акций используется в залоговых операциях компании, что облегчает оценку акций с целью налогообложения. [39]
Ранее, обсуждая петербургский парадокс, мы отметили трудности инвесторов при оценке акций, доходность которых обещает бесконечный рост ( см. гл. Было неизбежным, что безграничный оптимизм инвесторов сделает цены этих акций бессмысленно высокими. Когда механизм схождения к среднему обваливает цены этих акций, даже лучший менеджер портфеля акций роста поневоле остается в дураках. В конце 1970 - х годов то же самое случилось с теми, кто инвестировал в акции малых компаний, когда научные исследования показали, что, несмотря на связанный с ними значительный риск, в долгосрочной перспективе именно акции малых компаний давали наибольшую прибыль инвесторам. [40]
По аналогии с облигациями формулы, рассмотренные в разделе, посвященном оценке акций, могут применяться и для оценки значений ожидаемой доходности акций; при этом в соответствующих формулах необходимо лишь замен. [41]
Сторонники данного коэффициента утверждают, что он особенно хорошо помогает в оценке акций компаний, имеющих небольшую, нулевую или неустойчивую прибыль, т.к. в этих случаях расчет коэффициента цена / прибыль не имеет смысла или способен ввести в заблуждение. При применении коэффициента цена / выручка для приобретения акций лучше действовать от противного и не приобретать акции, имеющие высокий коэффициент цена / выручка, т.к. их курс вряд ли вырастет столь заметно, как курс акций с низким значением коэффициента. [42]
Хотя экономический анализ и отраслевой анализ важны, единственным по-настоящему важным вопросом является оценка акций в будущем. [43]
Для индивидуального инвестора владение акциями может быть неопределенно долгим, и тогда модель оценки соответствующей акции аналогична модели бессрочной облигации. [44]
Тем не менее давайте рассмотрим ряд факторов, на которые необходимо обратить внимание при оценке предложенных акций. [45]