Cтраница 4
Катастрофа-бонды ( cat bonds - кэш-бонды) и свопы помогают перераспределять этот агрегированный избыточный риск среди кредитоспособных контрагентов. В действительности, кэт - бонды могут быть рассмотрены как синтетическое соглашение о перестраховании, полностью помещенное в государственные процентные бумаги, признаваемые с некоторыми оговорками, как не имеющие никакого кредитного риска. Многие эмитенты прибегают к повышенным ставкам доходности сегодня, с целью получить в будущем выгоду от снижения дистрибутивных затрат и ценового потенциала, который проявляется при наступлении крупной катастрофы. [46]
Однако вся смоченная поверхность, включая застойные зоны жидкости, активна при испарении чистой жидкости в газ. В опытах с пленочной абсорбционной колонной Бонд и Дональд [6] нашли, что для полного смачивания поверхности поток воды необходимо увеличивать, так как скорость экзотермической абсорбции возрастала при подаче газа, более богатого аммиаком. Указанный эффект был связан с разницей поверхностного натяжения жидкости в объеме и на поверхности. [47]
При взвешивании инструментов в ходе управления капиталом делается попытка воспользоваться индивидуальными характеристиками каждого инструмента и / или торговой системы, а также эффектом комбинирования различных рынков и применить управление капиталом по отношению к каждому инструменту в соответствии с его индивидуальными параметрами с помощью других инструментов и систем. Все три вида рассматриваемых нами контрактов ( бонды, S & P, зерно) имеют определенные характеристики. Нас интересует только одна характеристика - максимально ожидаемые убытки. Если максимально ожидаемый убыток по бондам составляет 8.000 долларов, по S & P - 12.000 долларов, а по зерну - 4.000 долларов, то рыночное взвешивание, применяемое в сочетании с управлением капиталом, покажет, что для каждого вида контрактов потребуется отдельная дельта. Однако при этом будет создаваться прибыль, которая позволит преодолевать каждый уровень роста, используя комбинацию всех трех рынков. [48]
Обязательства, срок погашения которых превышает год, называются долгосрочными. К ним относятся, например, долгосрочные банковские займы и бонды. [49]
Очевидно, что в дереве никакие две разные вершины не могут иметь совпадающие бонды, за исключением того случая, когда дерево является графом-звеном. [50]
Один из моих любимых причинных индикаторов - мой индекс Вилл-спрэд, измеритель потока цен между первичным рынком, на котором мы торгуем, и вторичным рынком, влияющим на первичный. Как вы знаете, бонды влияют на акции, а золото влияет на бонды. Вилл-спрэд позволяет нам определять внутреннюю работу этих рыночных зависимостей. Таким образом, создается спрэд между этими двумя рынками, позволяющий сравнивать общее взаимодействия рынков. [51]
Изучение характера поведения данных опционов показывает, что в потенциале они позволяют устранить резко возрастающий риск при сильном отклонении цен хеджируемого актива. Но может сложиться так, что на рынке могут отсутствовать опционы на кэт - бонды, и при этом нет желающих выписать подобные опционы на внебиржевом рынке. В этом случае можно попытаться найти контрагента, готового пойти на заключение свопциона ( swaption), опциона на своп, в котором участвует кэт - бонд. Если все эти варианты оказываются безрезультатными, остается найти рынки, совокупно ведущие себя в про-тивофазе относительно рынка кэт - бондов. [52]
Хорошая тестовая корзина может состоять из кофе, хлопка, сырой нефти, золота, грудинной свинины, соевых бобов, S & P500, сахара, швейцарского франка и Т - бондов. Тестовая корзина меньшего размера может включать кофе, хлопок, сырую нефть, S & P500 и Т - бонды. Если вы намерены торговать с помощью данной модели диверсифицированным портфелем, то предварительная корзина должна быть как можно более разнородной. [53]