Cтраница 2
Брокер-дилер, который занимает ссуду, должен полностью обеспечить ссуду сертификатов наличными на сумму, равную полной рыночной стоимости сертификатов, для защиты брокера-кредитора или клиента брокера, если сертификаты были взяты взаймы у клиента. [16]
Брокерская компания может выполнить приказ клиента из Атланты, используя акции из собственного портфеля, если брокер-дилер создаст рынок для этих акций. В этом случае брокер-дилер участвует в сделке как принципал или, другими словами, как дилер. Будучи создателем рынка, дилер владеет портфелем акций и должен быть готов купить или продать по меньшей мере 100 акций в любой необходимый момент, а также постоянно предлагать цены покупки и продажи. Отдел внебиржевой торговли через официального представителя котирует для клиента единую чистую цену, которая включает в себя и надбавку дилера. Клиент имеет право торговаться о более низкой цене. Приказ выполняется, как только клиент и дилер приходят к согласию. [17]
Купить акции корпорации с целью владения ими в течение длительного срока или, возможно, с целью захвата контроля над фирмой. Ситуация, когда брокер-дилер держит акции или облигации в резерве, занимая либо длинную, либо короткую позицию. [18]
Например, представьте инвестора, который желает продать большое число акций. В такой ситуации брокер-дилер может согласиться купить акции немедленно по согласованной цене и затем потратить время на поиск покупателей. Тем временем, однако, экономические новости могут вызвать падение рынка и вместе с ним падение курса акций. Это приведет к потерям для брокера-дилера, поскольку акции находятся в его собственности в период с момента их покупки у инвестора и до нахождения окончательных покупателей. Один из традиционных путей, который брокер-дилер использует для своей защиты ( по крайней мере, частично) от риска, это предложение инвестору относительно более низкой цены за акции. Однако брокер-дилер может заранее хеджировать этот риск ( по крайней мере, частично), осуществив короткую продажу фьючерса на S & P 500 в момент покупки акций у инвестора и закрыв эту позицию, найдя окончательных покупателей. [19]
Брокерская компания может выполнить приказ клиента из Атланты, используя акции из собственного портфеля, если брокер-дилер создаст рынок для этих акций. В этом случае брокер-дилер участвует в сделке как принципал или, другими словами, как дилер. Будучи создателем рынка, дилер владеет портфелем акций и должен быть готов купить или продать по меньшей мере 100 акций в любой необходимый момент, а также постоянно предлагать цены покупки и продажи. Отдел внебиржевой торговли через официального представителя котирует для клиента единую чистую цену, которая включает в себя и надбавку дилера. Клиент имеет право торговаться о более низкой цене. Приказ выполняется, как только клиент и дилер приходят к согласию. [20]
Затем брокер звонит создателю рынка, предлагающему наиболее выгодную котировку, договаривается о цене и покупает акции для клиента. В данном случае брокер-дилер действует как брокер, или агент, и взимает с клиента комиссионные. [21]
Например, представьте инвестора, который желает продать большое число акций. В такой ситуации брокер-дилер может согласиться купить акции немедленно по согласованной цене и затем потратить время на поиск покупателей. Тем временем, однако, экономические новости могут вызвать падение рынка и вместе с ним падение курса акций. Это приведет к потерям для брокера-дилера, поскольку акции находятся в его собственности в период с момента их покупки у инвестора и до нахождения окончательных покупателей. Один из традиционных путей, который брокер-дилер использует для своей защиты ( по крайней мере, частично) от риска, это предложение инвестору относительно более низкой цены за акции. Однако брокер-дилер может заранее хеджировать этот риск ( по крайней мере, частично), осуществив короткую продажу фьючерса на S & P 500 в момент покупки акций у инвестора и закрыв эту позицию, найдя окончательных покупателей. [22]
Затем брокер звонит создателю рынка, предлагающему наиболее выгодную котировку, договаривается о цене и покупает акции для клиента. В данном случае брокер-дилер действует как брокер, или агент, и взимает с клиента комиссионные. [23]
На таком счете второй брокер-дилер может совершать сделки для своих клиентов, не раскрывая их фамилий. [24]
Однако следует подчеркнуть, что использование в такой ситуации фьючерсного контракта на S & P 500 не устраняет весь риск для брокера-дилера. Он только устраняет рыночный риск, поскольку данные фьючерсные контракты включают рыночный индекс с широкой базой, а не отдельные акции. Поэтому брокер-дилер может понести потери, даже если он занял соответствующую позицию по фьючерсным контрактам. Конкретно, курс отдельной приобретенной брокером-дилером акции может пойти вверх или вниз, в то время как значение индекса S & P 500 будет неизменным, или значение S & P 500 может пойти вверх или вниз, когда курс отдельной акции неизменен. Вероятность такого результата будет высокой, когда брокер-дилер имеет небольшую диверсификацию, а наибольшая вероятность будет в случае наличия портфеля из одной акции. [25]
Дисконтные брокеры, предоставляющие доступ к рынку за низкие комиссионные, предлагают самый распространенный стандартный вид маршрутизации ордеров. Брокер-дилеры, предоставляющие прямой доступ к рынку, берут за осуществление каждой трансакции большую плату, но обеспечивают исполнение торговых заказов посредством ECN и других быстрых торговых систем. Новое поколение брокер-дилеров предоставляет своим клиентам возможность выбора различных вариаций исполнения торговых заказов, а вместо фиксированных комиссионных выплат все чаще предоставляются комиссионные, размер которых зависит от выбора торгуемых акций. [26]
И наоборот, когда инвестор хочет купить большое число акций, брокер-дилер может согласиться предоставить ему акции по определенному курсу, а затем начнет искать продавца. Тем временем экономические новости могут привести к росту рынка, а следовательно, и к росту курсов акций. В такой ситуации брокер-дилер потерпит убытки, потому что курс, по которому он приобретет акции у продавца, будет выше курса, по которому акции приобретет инвестор. Традиционно брокеры-дилеры защищают себя от такого риска, заранее увеличивая курс акций для инвесторов. Однако брокер-дилер может заранее хеджировать этот риск ( по крайней мере, частично), заняв длинную позицию с помощью фьючерса на S & P 500, когда инвестор решит купить акции, и закрыв эту позицию, когда акции в конечном счете будут куплены. [27]
Многие участники рынка теряют деньги, открывая плохие позиции, и имеют более низкий % WIN, чем допускает здравый смысл. Предоставьте крупноформатным таблицам или программным обеспечениям определять степень Вашего успеха - собственное честолюбие может Вас подвести, дав необъективную оценку. Не полагайтесь только на регистрационный учет торговых операций, который ведет брокер-дилер. Нередко брокер-дилеры допускают ошибки, причем всегда в свою пользу. Не забывайте, что процент прибыли искажается отчетами о потерях. [28]
И наоборот, когда инвестор хочет купить большое число акций, брокер-дилер может согласиться предоставить ему акции по определенному курсу, а затем начнет искать продавца. Тем временем экономические новости могут привести к росту рынка, а следовательно, и к росту курсов акций. В такой ситуации брокер-дилер потерпит убытки, потому что курс, по которому он приобретет акции у продавца, будет выше курса, по которому акции приобретет инвестор. Традиционно брокеры-дилеры защищают себя от такого риска, заранее увеличивая курс акций для инвесторов. Однако брокер-дилер может заранее хеджировать этот риск ( по крайней мере, частично), заняв длинную позицию с помощью фьючерса на S & P 500, когда инвестор решит купить акции, и закрыв эту позицию, когда акции в конечном счете будут куплены. [29]
Многие участники рынка теряют деньги, открывая плохие позиции, и имеют более низкий % WIN, чем допускает здравый смысл. Предоставьте крупноформатным таблицам или программным обеспечениям определять степень Вашего успеха - собственное честолюбие может Вас подвести, дав необъективную оценку. Не полагайтесь только на регистрационный учет торговых операций, который ведет брокер-дилер. Нередко брокер-дилеры допускают ошибки, причем всегда в свою пользу. Не забывайте, что процент прибыли искажается отчетами о потерях. [30]