Cтраница 2
В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, а для снижения курса своей валюты скупает иностранную валюту в обмен на национальную. [16]
Валютный риск присущ вложениям в валютные ценные бумаги и обусловлен изменением курса иностранной валюты. Потери инвестора возникают в связи с повышением курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. [17]
Одна тенденция состоит в следующем. Активное сальдо торгового и платежного баланса позволяет обеспечить повышение курса национальной валюты. Такая тенденция наблюдается в Японии и Германии. [18]
Предположим, к примеру, что успешная координация политики требует от трех стран фиксации обменных курсов. В одной из стран правительство приходит к выводу, что если оно допустит повышение курса национальной валюты, то граждане страны от этого значительно выиграют. [19]
Для небольших стран, например Швеции, важно было избежать импортируемой инфляции, для чего использовалось повышение курса национальной валюты. [20]
Экспортеры этих государств пользовались преимуществами на мировом рынке ( отчасти в результате повышения курса доллара), и они мобилизовали все свое влияние для противодействия повышению курса национальных валют. [21]
Денежные реформы в основном сводятся к следующим процессам: 1) полная или частичная замена денежных знаков с выпуском денег нового образца при сохранении их нарицательной стоимости; 2) деноминация - укрупнение денежной единицы. Видом денежных реформ является также изменение курса национальной валюты: девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к твердым валютам с уменьшением реального золотого содержания денежной единицы, или ревальвация - повышение курса национальной валюты с увеличением реального золотого содержания денежной единицы. [22]
Например, в случае импорта товара из какой-либо страны с оплатой через несколько месяцев импортер имеет в виду, что к этому сроку ему понадобится иностранная валюта в обмен на национальную, курс которой может понизиться, так что придется платить больше национальной валюты за иностранную. Таким образом, возможный убыток по наличной сделке будет; компенсирован прибылью по срочной, и неблагоприятное изменение валютного курса не нанесет ущерба импортеру. При повышении курса национальной валюты прибыль по наличной сделке компенсирует убыток [ По срочной. [23]
В то же время низкий курс национальной валюты приводит к удорожанию импорта. Растут в стране цены, снижается уровень потребления, обостряется проблема внешней задолженности. При повышении курса национальной валюты падает эффективность экспорта и конкурентоспособность внутренних цен, возрастает импорт и прилив в страну иностранных инвестиций. [24]
ЗОЛОТЫЕ ТОЧКИ - пределы отклонений курсов валют от их золотого паритета, определявшие движение золота между странами. При понижении курса национальной валюты в результате дефицита платежного баланса на столько, что цена золота в национальной валюте плюс расходы на его перевозку оказываются ниже по отношению к цене золота в иностранной валюте, начинается отлив золота из страны. Наоборот, повышение курса национальной валюты в условиях положительного платежного баланса настолько, что цена золота в иностранной валюте плюс транспортные издержки на его перевозку оказываются ниже цены золота в национальной валюте, вызывает приток золота в страну. В условиях золотого стандарта, когда были введены валютные ограничения и прекращен свободный ввоз и вывоз золота, механизм З.т. перестал существовать. [25]
Когда в стране наблюдается инфляция, опережающая рост доходов, вынужденно более высокие цены на импортные товары замедляют их продажу, сужают для них рынок. В итоге девальвация национальной валюты делает менее эффективными импортные сделки. И наоборот, повышение курса национальной валюты снижает эффективность экспорта отечественных предприятий. [26]
В целом между ними существует обратная связь. Если торговый баланс ухудшается ( увеличивается отрицательное сальдо), то это является показателем того, что страна больше расходует денег за границей, чем получает, т.е. на валютном рынке со стороны участников торговых операций увеличивается предложение национальной валюты и растет спрос на иностранную, что создает условия для формирования тенденции к падению курса национальной валюты. Наоборот, при положительном сальдо торгового баланса возникает тенденция к повышению курса национальной валюты. [27]
В целом между ними существует обратная связь. Если торговый баланс ухудшается ( увеличивается отрицательное сальдо), то это является показателем того, что страна больше расходует денег за границей, чем получает, т.е. на валютном рынке со стороны участников торговых операций увеличивается предложение национальной валюты и растет спрос на иностранную, что создает условия для формирования тенденции к падению курса национальной валюты. Наоборот, при положительном сальдо торгового баланса возникает тенденция к повышению курса национальной валюты. [28]
Может показаться, что неопределенность прибыльности экспортных операций, когда товары оцениваются в иностранной валюте, можно преодолеть, если назначить цену в базовой национальной валюте компании-экспортера. Кроме того, обесценение иностранной валюты, подрывающее доходы от экспорта товаров в пересчете на национальную валюту, сопровождается повышением курса национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, что снижает его конкурентоспособность. [29]
Ранее упоминалось, что моментом возникновения операционного валютного риска следует считать дату опубликования прейскуранта. Предположим, что экспортер попытается избежать операционного риска, связанного с ценами в иностранной валюте, издав прейскурант для зарубежных покупателей в национальной валюте продавца. Если повышение курса национальной валюты и не снизит стоимости поступлений от экспорта, выраженной в национальной валюте, то такое повышение обусловит тенденцию к уменьшению объема экспорта, так как цены в пересчете на иностранную валюту возрастут. [30]