Cтраница 3
Ревальвация валюты вызывает обратные явления. Экспортные цены страны, выраженные в валютах других государств, возрастают, а импортные, выраженные в национальной валюте, - снижаются. В результате условия конкуренции для страны, курс валюты которой повышается, ухудшаются. Однако повышение курса национальной валюты способствует удешевлению импорта, а также тормозит развитие инфляционных процессов. [31]
К другим невольным жертвам обстоятельств, вынуждающих покупать, когда нужно продавать, и наоборот, относят также центральные банки суверенных государств. Каждая страна, валюта которой продается на открытом рынке, заинтересована в том, чтобы колебания котировок не выходили за рамки некоторого установленного коридора. Как только приключается подобное зашкаливание, банк обязан вмешаться для поддержки своей слабеющей денежной единицы: он ее вынужден покупать, а при непозволительном ее укреплении - продавать. Если несколько упростить их политико-экономический смысл, то он состоит в том, чтобы соблюсти баланс интересов экспортеров и импортеров. Дело в том, что повышение курса национальной валюты хуже для экспортеров, поскольку иностранцы тогда вынуждены будут платить больше своих дешевеющих денег, приобретая зарубежные товары и услуги у себя дома. В результате уменьшится уровень спроса, и экспортеры останутся с нереализованной продукцией. Однако чем сильнее твердеющая валюта бьет по экспортерам, тем более выгодна она для импортеров, которые в таком случае могут прикупить за свои дорогие деньги больше иностранной продукции, нужной им для ввоза на местный рынок. [32]
Будучи одной из форм денежно-кредитной и валютной политики, дисконтная политика выполняет две функции - внутреннюю и внешнюю. Изменение учетной ставки влияет на уровень процентных ставок в стране. Повышая учетную ставку процента за кредит, центральный банк способствует снижению спроса на кредитные деньги, а понижая процент, активизирует спрос. Внешняя функция дисконтной политики при повышении учетной ставки направлена на привлечение иностранных капиталов и повышение курса национальной валюты. Эффективность внешней функции дисконтной политики зависит от притока ( или оттока) иностранного краткосрочного капитала, однако его международное движение определяется не только уровнем процентных ставок, но и критерием надежности инвестиций. Отсюда вытекает кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. [33]
Величину соответствующих сделок центрального банка с валютой принято называть официальным финансированием; оно всегда равняется по модулю сальдо платежного баланса и противоположно ему по знаку. При соблюдении условия об абсолютной точности данных о сделках по текущему счету и счету капитала и финансовых инструментов масштаб официального финансирования в РФ в 1997 г. должен был бы составлять примерно минус 9 млрд. долл. Соответственно, если величина официального финансирования положительна, то это означало бы, что Центральный банк РФ в течение рассматриваемого периода выбрасывает на валютный рынок свои резервы, тем самым способствуя повышению курса национальной валюты и уменьшению сальдо текущих статей платежного баланса, а следовательно, и общего сальдо платежного баланса. [34]