Cтраница 4
Кредиторская задолженность отражается в разделе В пассива баланса. Она слагается из задолженности поставщикам за полученные от них материальные ценности, а также финансовым органом по отчислениям от прибыли и прочим платежам. Кредиторская задолженность является нормальной в части задолженности поставщикам по расчетным документам, срок оплаты которых не наступил, а финансовым органам - по непросроченным платежам. Вся остальная кредиторская задолженность называется неоправданной и считается неплановым заимствованием средств других организаций и квалифицируется как нарушение финансовой дисциплины. [46]
Для случая фирм, имеющих проблемы временного характера, такие как забастовки или отмена заказа на продукцию, мы докажем, что процесс корректировки здесь прост: мы вычитаем из текущих доходов часть затрат, связанных с временными проблемами. Для случая циклических фирм, где отрицательная прибыль вытекает из ухудшения общей ситуации в экономике, а также для случая товарных фирм, на доходы которых могут влиять циклические изменения на товарных рынках, мы поддержим использование нормализованной прибыли в процессе оценки. Для случаев же с фирмами, имеющими долгосрочные или операционные проблемы ( устаревшее оборудование, плохо обученная рабочая сила, низкие инвестиции в прошлом), процесс проведения оценки усложнится, поскольку нам придется принимать допущения о том, способна ли фирма пережить свои проблемы и самостоятельно справиться с реструктуризацией. Наконец, мы рассмотрим фирмы, которые имеют отрицательную прибыль вследствие заимствования слишком крупных средств, и обсудим, как лучше всего избежать этой потенциальной причины для дефолта. [47]
Фирмы могут привлекать капитал для инвестиций из множества источников, при этом стоимость финансирования будет изменяться в зависимости от источника. Наиболее дешевыми источниками финансирования могут быть нераспределенные прибыли компании или ее амортизационные фонды. Более дорогими могут быть эмиссия новых акций ( equities), выпуск акций для акционеров компании ( rights issue) или заимствование средств на рынке под фиксированный процент. [48]