Cтраница 2
Точечная диаграмма портфеля, приведенная в части ( а) рисунка, позволяет сделать предположение о существовании линейной зависимости между избыточными доходно-стями портфеля и избыточными доходностями рынка, так как точки расположены близко к прямой регрессии. Из диаграммы также следует, что портфель составлен из ценных бумаг таким образом, что его бета остается примерно постоянной. Так как апостериорная альфа была положительной, то из всего вышесказанного можно сделать вывод, что инвестиционный менеджер удачно идентифицировал недооцененные ценные бумаги и инвестировал в них средства. [16]
Другие портфели облигаций и индексы также могут быть приведены на графике для расширения информации относительно эффективности управления оцениваемым портфелем. На рис. 25.11 приведен один индекс облигаций федерального правительства и три индекса корпоративных облигаций, а также полный индекс облигаций, публикуемый Merrill Lynch. Кроме того, апостериорная альфа портфеля облигаций может быть использована для определения его ранга в группе других портфелей облигаций. [17]