Cтраница 2
Согласно международному праву государство может прекратить действие концессии по истечении договорного срока; 2) вознаграждение, получаемое банками за организацию продажи вновь выпущенных ценных бумаг. [16]
ФОНДОВЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ - проводимые банками операции с ценными бумагами: покупка и продажа ценных бумаг, кредитование под залог ценных бумаг, размещение вновь выпущенных ценных бумаг, хранение и управление ценными бумагами клиентов. [17]
Накопленный ( accrued dividend) - обычный регулярный дивиденд, который рассматривается как существующий, однако еще не объявленный и не выплаченный по законным образом выпущенным ценным бумагам или иным инструментам, подтверждающим участие в собственности созданного в соответствии с законом предприятия или финансового института. [18]
Иногда новшества на рынках ценных бумаг приводят к получению доходов выше нормального уровня, поскольку новые ценные бумаги, предлагающие та кое соотношение между риском и доходностью, которое недоступно для ранее выпущенных ценных бумаг, могут котироваться по завышенной цене Такой случай имел место в начале 80 - х гг., когда фирмы с Уолл-стрит отделяли купоны облигаций государственных займов, чтобы иметь бескупонные государственные ценные бумаги Однако новые ценные бумаги нельзя было запатентовать, по этому любой ажиотажный спрос, поддерживавший завышенный курс новой цен иой бумаги, быстро спадал и NPV операций с этими ценными бумагами вскоре снижался до нуля. [19]
В этой области фирма рискует тем, что в результате своей деятельности в худшем случае она не получит ожидаемого расчетного объема чистой прибыли, но так как покрыты все налоги, она не сможет выплатить дивиденды по выпущенным ценным бумагам. Возможны случаи незначительной потери, но основная часть предполагаемой прибыли чаще всего будет получена. [20]
Как правило, это событие отличается помпезностью. Обычно в первый день торговли курс впервые выпущенной ценной бумаги поднимается сразу на 20 и более процентов. И при подобном его повышении акции приобретаются инвесторами для получения дохода. Но как только рынок IPO перестает быть горячим, есть большая вероятность резкого снижения их курса и появления возможностей для коротких продаж. [21]
К ним относятся: а) расходы по выпущенным ценным бумагам; б) другие расходы по операциям с ценными бумагами. [22]
Некоторые индексы ценных бумаг, такие, как большинство индексов фондового рынка, используют взвешивание составляющих по их текущей рыночной капитализации. Она рассчитывается как произведение текущей цены на текущее количество выпущенных ценных бумаг. [23]
На первый взгляд, аналогичные последствия наступают и в случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг в обращение сверх объявленного в проспекте эмиссии, - излишне выпущенные ценные бумаги подлежат возврату эмитенту. Однако признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным приводит к аннулированию выпущенных ценных бумаг, которые с этого момента утрачивают юридическую силу. Последствия, которые при этом наступают, можно было бы охарактеризовать как двустороннюю реституцию, обладающую той особенностью, что ценная бумага, подлежащая возврату и утратившая юридическую силу, на этот момент сохраняет значение документа, легитимирующего ее владельца как лицо, уполномоченное на получение обозначенного в ней номинала. [24]
На первичном рынке выпускаются новые ценные бумаги, на вторичном рынке происходит перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг. [25]
Современная концессия отличается более коротким сроком разведки и эксплуатации сырьевых месторождений ( обычно 10 - 15 лет вместо 50 - 100, как было ранее), более строгим контролем за инвестициями и гибкостью платежей, возможностью пересмотра условий и участием правительства страны в управлении концессионными предприятиями, обязательством концессионеров способствовать комплексному развитию региона. Согласно международному праву, государство может прекратить действие концессии по истечении договорного срока; 2) вознаграждение, получаемое банками за организацию продажи вновь выпущенных ценных бумаг. [26]
Стоимость приобретения инвестиций включает в себя расходы на приобретение, такие как брокерское вознаграждение, плата за услуги, пошлины и вознаграждение за банковские услуги. Если инвестиции приобретаются или частично покупаются за счет выпуска акций или других ценных бумаг, то стоимостью приобретения является реальная, а не номинальная стоимость выпущенных ценных бумаг. Если инвестиция приобретается в обмен или частичный обмен на другой актив, то такая стоимость определяется со ссылкой на реальную стоимость отданного актива. [27]
Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. Основными эмитентами этого рынка являются частные компании и государственные органы, основными объектами сделок - ценные бумаги. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой продажи. [28]
Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск ( эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. По организационным формам различаются биржевой рынок ( фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. [29]
В табл. 9.7 указаны виды шкалы рейтинга, присваиваемые облигациям двумя ведущими рейтинговыми агентствами. За исключением небольших различий в символах ( Ада или ААА), значение и толкование шкалы рейтинга в основном одинаковы. В большинстве случаев Муди з и Стэндард энд пур з присваивают одинаковые категории рейтинга. Однако иногда выпуску присваиваются две разные категории: такой рейтинг называется расщепленным рейтингом и рассматривается просто как затенение тем или иным образом качества выпущенных ценных бумаг. Рейтинги более старых и крупных выпусков ценных бумаг также регулярно пересматриваются, чтобы убедиться в том, что присвоенная категория по-прежнему действительна и сохраняет свою силу. Облигации большинства выпусков сохраняют до срока погашения одну и ту же категорию рейтинга, но довольно часто случается так, что в течение срока, оставшегося до погашения, рейтинг пересматривается в сторону повышения или понижения. Как вы понимаете, рынок реагирует на пересмотр рейтинга соответствующей корректировкой доходности облигаций; например, пересмотр рейтинга в сторону повышения ( скажем, с А до АА) приводит к понижению рыночной доходности данного выпуска, что является отражением повышения качества облигаций. Наконец, несмотря на то что может показаться, будто рейтинг получает сам эмитент, фактически он присваивается именно выпуску ценных бумаг; в результате эмитент может иметь разные рейтинги, присвоенные разным выпускам его ценных бумаг; например, старшие ценные бумаги могут иметь один рейтинг, а младшие - другой, более низкий рейтинг. [30]