Cтраница 2
По мере того как Пруссия и мелкие немецкие государства втягиваются в колебания европейской политики, по мере того как возрастает власть буржуазии, прусские государственные бумаги, равно как и земельная собственность, теряют свой патриархальный, неотчуждаемый характер, втягиваются в обращение, превращаются в обыкновенный, часто переходящий из рук в руки предмет торговли, а со временем, быть может, смогут даже претендовать на скромное место на мировом рынке. [16]
Процветание ( 1996 - 1998 гг.) характеризовалось быстрым ростом банковских инвестиций в государственные долговые бумаги: в 1996 - 1997 гг. объем вложений банков в государственные бумаги увеличился более чем в 3 раза. Переход к этому этапу развития банковского бизнеса был обусловлен усилиями Правительства и Банка России по нормализации макроэкономической ситуации, когда курс рубля стал повышаться в абсолютном выражении. [17]
Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов: первая полностью компьютеризованная торговая система в мире с интегрированной системой клиринга ( создана в 1988 г.); в число контрактов входят опционы на акции, опционы и фьючерсы на швейцарские государственные бумаги и индекс швейцарских компаний. [18]
Следовательно, кредит прусского государства настолько подорван, что ни один капиталист не хочет дать ему взаймы деньги даже под самые ростовщические проценты, и у г-на Ганземана нет другого выхода, кроме последнего средства обанкротившихся государств - принудительного займа; и при таком положении г-н Ганземан говорит еще о росте государственного кредита, потому что, по мере того как мы удалялись от 18 марта, государственные бумаги с трудом ползли вверх на 2 - 3 процента. А как же эти бумаги покатятся вниз, когда принудительный заем действительно будет выпущен. [19]
Доходы по федеральным облигациям освобождены от местных налогов и налогов штатов. Так как государственные бумаги считаются самыми надежными финансовыми инструментами, доходность по ним самая низкая в сравнении с другими долговыми обязательствами. [20]
Хотя термины рынок государственных облигаций ( guilt-edged market) и рынок бумаг с фиксированным процентом ( fixed-interest market) часто используются как взаимозаменяемые, они не всегда означают одно и то же. Не все государственные бумаги приносят постоянную ставку процента, хотя огромное их большинство именно такие. И не все бумаги с фиксированным доходом являются государственными облигациями. По объему эмиссии на рынке преобладают английские государственные ценные бумаги, но облигации, выпущенные компаниями, также занимают заметное место. [21]
Существуют ли способы беспроигрышного получения прибыли на финансовых рынках, ставших столь изменчивыми, что мало находится желающих утверждать о возможности постоянного дохода от инвестирования. Даже вложения в государственные бумаги и корпоративные облигации сегодня не выглядят такими уж мало рискованными, как это было ранее. Многократное снижение процентных ставок в течение только одного, 2001 г., в попытке стимулировать экономику на фоне тенденции увеличения числа банкротств, явно не намеренной останавливаться, - ставят больше вопросов, чем ответов на вопрос о необходимом уровне баланса между доходностью и риском. [22]
Как отмечалось выше, преобладающей в Соединенных Штатах разновидностью объединенных инвестиционных трастов является объединенный инвестиционный траст облигаций. Некоторые из них покупают только государственные бумаги, другие - только корпоративные бумаги, а третьи имеют еще более узкую специализацию. Объединенные инвестиционные трасты облигаций обычно вкладывают средства в бумаги с различными сроками выплаты процентов и выплачивают каждый месяц приблизительно одинаковые по размерам дивиденды. [23]
Помните, что для инвесторов жизненно важно заметить доказательство перемены в ожиданиях относительно инфляции или процентных ставок. У тех, кто покупает государственные бумаги как раз перед такой важной переломной точкой, после которой процентные ставки должны резко упасть, общие доходы ( overall returns) могут оказаться очень высокими. [24]
Крупной статьей актива являются вложения в государственные бумаги и др. виды финансирования гос-ва - 932 млрд. лир. [25]
Несмотря на то, что эта корпорация в мае 1968 г. стала частной, американское казначейство до сих пор ее плотно контролирует. Облигации корпорации имеют такой же рейтинг, как и государственные бумаги, но доходность их несколько выше. Это привлекает институциональных инвесторов: страховые компании и пенсионные фонды. [26]
Государственные фонды суть не что иное, как воображаемый капитал, представляющий часть ежегодного дохода, предназначенную для уплаты долга. Соответствующий капитал был растрачен; он определил собой сумму займа, но не его представляют государственные бумаги, ибо капитал этот уже совершенно не существует. [27]
В случае если в портфеле есть и динамичные ( обычно это акции компаний), и стабильные активы ( государственные бумаги), образуют отдельно подпортфели: в одном - корпоративные акции, в другом - государственные облигации. В процессе активного управления либо происходит перевложение в рамках подпортфелей ( продаются акции одних и покупаются акции других компаний, продаются одни и покупаются другие выпуски ГКО), либо меняются пропорции между подпортфелями, и средства оперативно переводятся, допустим, из ГКО в какую-нибудь компанию, которая вдруг поднялась на рынке. Тогда соотношение двух подпортфелей в каждый конкретный момент времени будет наглядно показывать, на что ориентирован портфель - на рисковый доход или надежное сохранение капитала. Однако следует учитывать особенности российского рынка, на котором игра на государственных бумагах бывает выгоднее и интереснее игры на любых акциях, а некоторые корпоративные бумаги обладают параметрами государственных, как, например, акции Газпрома. [28]
Страхование имущества государственных и полугосударственных организаций и об-в осуществляется специальным государственным институтом. В конце 1959 г. активы всех страховых компаний составляли 13 2 млн. эскудо; значительная часть их вложена в государственные бумаги. [29]
Дворяне-землевладельцы, весь доход которых состоял из всевозможных феодальных поборов, не могли не поддерживать правительство, являвшееся для них единственной защитой против угнетенного класса крепостных крестьян, за счет ограбления которого они жили. С другой стороны, крупные капиталисты-биржевики были прикованы к правительству Меттерниха теми огромными суммами, которые они вложили в государственные бумаги. Австрия, восстановленная в 1815 г. во всей своей силе, возродившая и поддерживавшая с 1820 г. абсолютную монархию в Италии, избавленная в результате банкротства 1810 г. от части своих долгов, после заключения мира очень скоро восстановила свой кредит на крупных денежных рынках Европы, и чем больше этот кредит возрастал, тем шире она им пользовалась. [30]