Cтраница 3
Так как предложения по капитальным вложениям даются по всей компании, они отражаются на различных уровнях. Лишь существенные и привлекательные доходят до верхнего уровня и отражаются в окончательном бюджете. Предполагаемое использование наличности показывается по годам или кварталам. Обсуждаются не только конкретные проекты, но и сравнивается общая сумма, заложенная в бюджет, с предполагаемой величиной наличных средств. Некоторые из действительно ценных проектов могут быть не утверждены просто из-за того, что не хватает средств для их финансирования. Утверждение бюджета капитальных вложений означает лишь принципиальное согласие. В последующем требуется специальное разрешение перед тем, как работы по проекту могут начаться. [31]
Если прибыль резко падает или имеются убытки, то дивиденды будут значительно уменьшены или вообще отменены. Политика постоянного процентного распределения прибыли не максимизирует рыночную цену акции, т.к. большинство акционеров не приветствует колебаний в размерах получаемых дивидендов. Вместе с тем, данная методика достаточно распространена на практике. Методику постоянного процентного распределения прибыли могут использовать предприятия со стабильным производством, у которых прибыль на одну обыкновенную акцию ( EPS) колеблется незначительно. Для определения оптимального значения дивидендного выхода в качестве основы рекомендуется использовать модель финансового прогноза. Модель финансового прогноза позволяет определять будущие денежные поступления, целевую структуру капитала, размеры заемного и акционерного капитала, необходимых для удовлетворения потребностей в капитале при сохранении его плановой структуры. Модель дает возможность предприятию выработать такую дивидендную политику на прогнозный период, при которой акционерный капитал, достаточный для финансирования бюджета капитальных вложений, образуется без необходимости нового выпуска обыкновенных акций или выхода структуры капитала за пределы оптимального диапазона. В конкретные годы дивидендный выход может отличаться от оптимального, но в среднем за прогнозный период ( 5 лет и более) будет близок к нему. [32]
Решающий источник доходов бюджета - налоги, на к-рые приходится ок. Акцизами облагаются пиво, алкогольные напитки, табак и сахар. Предметы роскоши облагаются по повышенным ставкам. К прямым налогам относятся подоходный налог, налог с капитала компаний и сохранившиеся со времени британского владычества подушный и подомовый налоги. Ставки подушного налога, взимаемого со всех трудоспособных африканцев, установлены от 10 до 180 шилл. На подомовый и подушный налоги приходится 24 % всех прямых налогов. Поступления от налога на капитал компаний составляют очень незначительную долю бюджетных доходов. По обыкновенному бюджету на образование, здравоохранение и др. социальные цели приходится 30 % всех расходов бюджета, на управление, полицию и оборону - 21 %, на затраты экономич. В бюджете капитальных вложений основное место занимают ассигнования на развитие природных ресурсов, транспорт и связь, общественные работы. Для покрытия растущих расходов намечается повысить импортные пошлины на ряд товаров, увеличить подоходный налог, налоги на прибыли компаний и на доходы от недвижимого имущества. [33]