Cтраница 3
В отчете о движении наличности отражаются все экономические ресурсы, имеющиеся у компании. В нем представлено движение наличности как результат применения руководством экономических ресурсов фирмы в течение определенного периода, обычно года, и он позволяет кредитору оценить управленческие решения, относящиеся к наличности. Подобно тому, как отчет о доходах характеризует поступление наличности, отчет о движении денежных потоков отражает общие применяемые ресурсы, как они стали доступными и насколько эффективно они используются. [31]
Например, производитель, продажи которого не поддаются достаточно точному прогнозу, нуждается в большей величине оборотных активов, чтобы выполнить свои обязательства. Напротив, компания коммунального обслуживания, которая может точно предвидеть спрос на электроэнергию, а следовательно, имеет устойчивые и предсказуемые поступления наличности, может располагать меньшей величиной оборотных активов. [32]
Она предпочтительнее купонной станки и текущей доходности, так как учитывает сумму и порядок всех поступлений наличности по ценной бумаге, а также вносит поправку на стоимость денег в будущем. Доходность при погашении представляет собой процент, выраженный в виде уравнения, членами которого являются приведенная стоимость всех поступлений наличности по ценной бумаге и ее рыночная цена. [33]
Задача состоит в определении того, куда компания должна вкладывать свои финансовые ресурсы; каким предприятиям следует отдать явное предпочтение при распределении новых инвестиций и оказании финансовой поддержки; какие бизнес-единицы менее других подходят для новых инвестиций. Процесс ранжирования призван прояснить руководству, каким должен быть основной стратегический подход к каждой бизнес-единице - инвестирование и рост ( агрессивная экспансия), укрепление и защита ( сохранение нынешних позиций с помощью новых инвестиций, если это необходимо), переосмысление и реорганизация ( попытка переместить предприятие на более желательную позицию в отрасли и матрице портфеля) или же отказ от единицы. Принимая решение об отказе от бизнес-единицы, менеджеры компании должны руководствоваться рядом оценочных критериев: привлекательность отрасли, сильные стороны в конкурентной борьбе, стратегическое соответствие другим предприятиям, потенциал результативности ( прибыль, отдача на вложенный капитал, вклад в поступление наличности), совместимость с приоритетами компании, потребность в капитале и ценность для портфеля в целом. [34]
На операции компании полезно также взглянуть с позиций отчета о доходах. В отчете о доходах отражаются связанные с операциями доходы и расходы и возникшие в результате прибыли или убытки. Необходимо понять, что учет прибыли обычно не совпадает с движением наличности в компании. Более того, в то время как все компании стремятся максимализировать поступление наличности ( в качестве средства оплаты счетов, погашения ссуды, выплаты заработной платы и дивидендов и т.п.), не все компании стремятся к максимализации прибыли. Наделе многие частные предприятия пытаются минимизировать декларируемые доходы, чтобы снизить налоги. А так как большинство финансовых отчетов строятся вокруг доходов, а не наличности, важно проанализировать отчет о доходах и цикл движения наличности и установить взаимосвязь между ними. [35]
Спад в экономике также может привести к замедлению погашения дебиторской задолженности. Когда имеет место общее снижение экономической активности, компании, как правило, получают меньше прибыли, а их ликвидность снижается. Возникает цепная реакция неплатежей, так как компании, пе получившие своевременно оплату за свои товары, задерживают расчеты со своими кредиторами. А так как при замедлении процесса превращения счетов дебиторов в наличность ликвидность компании снижается, сокращается поступление наличности для хозяйственных операций. [36]
Денежные знаки резервных фондов не учитываются при расчете денежной массы, так как не участвуют в обращении, а являются резервом. В отличие от них средства оборотных касс расчетно-кассовых центров постоянно пребывают в движении в результате поступления и изъятия наличных денег от коммерческих банков. Средства оборотных касс используются для удовлетворения текущей потребности в наличных деньгах, в том числе по отдельным территориям, оперативного обновления испорченных банкнот, поддержания их купюрного состава. При превышении суммы поступлений наличности над выдачей средства переводятся в резервный фонд, величину которого ЦБ РФ устанавливает исходя из размера оборотной кассы, объема наличноденежного оборота и условий хранения. [37]
Такая тенденция внушает беспокойство, так как амортизационные отчисления и отсроченные налоговые платежи не могут расти такими же темпами, если не будет дополнительного прироста основных средств. Увеличение дебиторской задолженности обусловлено тем, что компания гарантирует покупателям более льготные условия с целью сохранить свою долю на рынке сбыта. Компания не может себе позволить иметь убытки, так как долгосрочные займы погашаются за счет прибыли, которая проявляется в поступлении наличности. [38]