Cтраница 2
При расчете показателей эффективности проекта, реализуемого на условиях соглашения о разделе продукции, необходимо внести соответствующую корректировку в денежные потоки. В операционный поток включается только выручка от реализации части продукции, которая остается в собственности инвестора. В соответствии с соглашением изменяются ( исключаются) все налоги и платежи, кроме платежей за пользование недрами и налога на прибыль, порядок исчисления которого отличается от обычного. [16]
Для расчета ЧТС предприятия-организатора при реализации проекта на условиях соглашения о разделе продукции необходимо внести изменения в операционный и инвестиционные потоки. В операционном потоке не учитываются средства от реализации части произведенной и передаваемой государству прибыльной доли продукции и изменения налогов и платежей. [17]
Подобные трудности проистекают из нечеткой концепции капитальных вложений. Вероятно, не имеет значения, покупает ли фирма или арендует часть оборудования: последующее влияние на операционные потоки денежных средств одинаково. Поэтому ясно, что руководство заинтересовано в контроле за приобретением важных активов независимо от того, арендуются они или покупаются. Руководство также желает контролировать приобретение как материальных, так и нематериальных активов, таких, как патенты или долгосрочные контракты. Процедуры утверждения проектов должны охватывать широкий круг вопросов и не должны поощрять неэффективную замену одного вида активов на другой. [18]
Подобные трудности проистекают из нечеткой концепции капитальных вложений. Вероятно, не имеет значения, Покупает ли фирма или арендует часть оборудования: последующее влияние на операционные потоки денежных средств одинаково. Поэтому ясно, что руководство заинтересовано в контроле за приобретением важных активов независимо от того, арендуются они или покупаются. Руководство также желает контролировать приобретение как материальных, так и нематериальных активов, таких, как патенты или долгосрочные контракты. Процедуры утверждения проектов должны охватывать широкий круг вопросов и не должны поощрять неэффективную замену одного вида активов на другой. [19]
Производительность автоматических линий является функцией технологических, конструктивных, структурных и эксплуатационных параметров. Количественно это находит отражение в длительности несовмещенных рабочих tv и холостых tx ходов рабочего цикла Т, величине собственных внецикловых потерь 250, организационных потерь Ворг, числе операционных потоков обработки р, выходе годных изделий у и др. На стадии проектирования все эти величины являются ожидаемыми, прогнозируемыми. Достоверность расчетов определяется достоверностью значений исходных данных, а последние, в свою очередь, - качеством технологических и - конструктивных проработок. Поэтому расчеты ожидаемой производительности QaJI, выполняемые на различных стадиях проектирования, различны. [20]
Все затраты входят в поток со знаком минус, а доходы со знаком плюс. Амортизационные отчисления не учитываются в операционном потоке, т.к. не вызывают реального оттока денежных средств. [21]
Под потоком денег от операционной деятельности понимают распределенные во времени расходы и доходы, связанные с производством и реализацией продукции, включая налоги и платежи. Все затраты входят в поток со знаком минус, а доходы со знаком плюс. Амортизационные отчисления не учитываются в операционном потоке, т.к. не вызывают реального оттока денежных средств. [22]
Имеется тесная связь между методами оценивания стратегий, применяемых для определения акционерной стоимости, и хорошо знакомыми многим читателям методами дисконтированных потоков денежных средств ( DCF - discounted cash flow), широко используемыми для оценивания проектов, связанных с капитальными инвестициями, например наращиванием мощности предприятия. Метод DCF для сопоставления бизнес-стратегий должен применяться только в том случае, когда бизнес-единицы будут иметь собственные отчеты о прибылях и убытках и балансовые отчеты. После этого появляются все необходимые данные для оценивания годовых операционных потоков денежных средств - исходных составляющих для рассматриваемых здесь методов. Эти потоки отражают влияние анализируемой стратегии на показатели продаж, прибыли, оборотного капитала и инвестиций в постоянный капитал в рамках сценария с определенными внешними условиями. [23]
Пусть имеются три месторождения золота с абсолютно одинаковыми средним содержанием и запасами, но с различным распределением золота по глубине. На одном месторождении это содержание остается неизменным, на другом постепенно возрастает с глубиной, а третье, напротив, характеризуется залеганием наиболее богатых руд вблизи поверхности. Все месторождения будут отрабатываться карьерами, т.е. выемка руд в них будет осуществляться одинаково - сверху-вниз. Срок отработки также одинаков - 6 лет. Очевидно, что на первом месторождении качество добываемых руд во времени не меняется и доходная часть операционного денежного потока в течение всего времени отработки постоянна. На втором месторождении доходная часть операционного потока будет постепенно возрастать при минимальном значении в первый год и максимальном - в последний, а на третьем - постепенно снижаться при максимальном значении в первый год и минимальном в последний. [24]
Эта группа включает потоки наличности, непосредственно связанные с внешним финансированием предприятия, будь то движение долговых обязательств или расчеты с акционерами, например выплата дивидендов. Увеличение обыкновенных акций компании и оплаченного капитала ( в результате продажи дополнительных акций) желательно, так как это уменьшает задолженность компании ( левередж), а тем самым и риск, связанный с предоставлением ссуды. Поэтому важно проанализировать политику компании в области дивидендов, и не только потому, что выплата дивидендов уменьшает размер наличности, имеющейся для погашения ссуд и накопления средств, но и потому, что уменьшается основной капитал. Следовательно, аналитик должен соотнести дивиденды с размерами операционных потоков средств, а также с потребностями в связи с погашением задолженности и ростом компании. [25]
Двигаться должны документы, а служащие - оставаться на своих местах. Вместо того чтобы думать о сотруднике за столом, думайте о столе ( плюс о необходимых принадлежностях и оборудовании) как о рабочем месте, которое выполняет одну операцию в последовательном ряду операций По обработке документов. Это означает, что сотрудники, занятые такой работой, как учет, должны находиться вблизи оборудования и дел, которыми они пользуются, а также своего руководителя. Структурные подразделения, связанные между собой операциями или находящиеся в постоянном контакте в процессе работы, должны располагаться так чтобы облегчать операционный поток. [26]