Приказ - стоп-лосса
Cтраница 2
Всякая открытая позиция должна содержать цели разумной прибыли, превышающие в дваразариск по сделке, определяемый приказом стоп-лосс. До тех пор пока вы не научились молниеносно и дисциплинированно исполнять свои собственные стопы, ставьте приказы стоп-лосс на сервере у брокера сразу после открытия позиции. [16]
 |
Минимальная величина колебания с коррекцией в 38 % закрытия более низким, чем низший уровень дня с наивысшим уровнем. [17] |
Движения цен инициируются новостями, сообщениями об урожае или со складов, политическими или экономическими событиями, но эмоции главенствуют. Жадность, страх, быстрота рынков и приказы стоп-лосс вызывают самые резкие колебания цен. [18]
Напоследок уместно сказать два слова о необходимости выставления приказов стоп-лосс. На эту тему в литературе и торговом сообществе периодически вспыхивают довольно острые дискуссии. Наша позиция относительно надобности выставления стопов такова: для начинающих и продвинутых инвесторов выставление приказа стоп-лосс является столь же обязательным условием торговли, как страховка для альпиниста, совершающего первые восхождения. Лишь для профессионала, присутствующего на рынке три года и более, выставление приказа стоп-лосс может быть осуществлено в голове или на бумаге, а не на сервере у брокера. Это связано с высоким уровнем дисциплины у профессионалов и привычкой легко признавать ошибки - качество, которого лишено большинство начинающих игроков. [19]
Как видно, в основе той и другой игры лежат жадность и свойство неопытных игроков слишком рано выходить на рынок в стремлении получить неоправданно высокие доходы. Техника исполнения в обоих случаях также одинакова - массированные покупки или продажи против держателей мелких позиций. Такое давление должно быть настолько сильным, чтобы цены сдвинулись в область, где размещена основная масса клиентских приказов стоп-лосс. Именно убытки одних участников и являются прибылью для других. [20]
Если новым ценовым максимумам сопутствуют необычно высокие показатели открытого интереса, то это серьезный повод для беспокойства. Ведь рост открытого интереса означает вступление в игру новых продавцов и покупателей. В случае резкого снижения цен цепная реакция выполненных приказов стоп-лосс на продажу может обернуться поистине обвалом цен. Наглядный пример этого представлен на рисунке 15.7. В течение двух месяцев с начала марта цены на сахар держались в диапазоне 0 15 - 0 16 долл. Открытый интерес заметно вырос с момента последнего подъема, начавшегося в конце апреля. [21]
Напоследок уместно сказать два слова о необходимости выставления приказов стоп-лосс. На эту тему в литературе и торговом сообществе периодически вспыхивают довольно острые дискуссии. Наша позиция относительно надобности выставления стопов такова: для начинающих и продвинутых инвесторов выставление приказа стоп-лосс является столь же обязательным условием торговли, как страховка для альпиниста, совершающего первые восхождения. Лишь для профессионала, присутствующего на рынке три года и более, выставление приказа стоп-лосс может быть осуществлено в голове или на бумаге, а не на сервере у брокера. Это связано с высоким уровнем дисциплины у профессионалов и привычкой легко признавать ошибки - качество, которого лишено большинство начинающих игроков. [22]
Такие ситуации встречаются реже, чем разворот, но потенциал прибыли они сулят больший. Именно на этом обстоятельстве основана техника взятия бумаги на пробое уровня вверх. Игрок ставит приказ стоп на покупку чуть выше уровня сопротивления Если цена преодолевает уровень, то на рынок выводится приказ на открытие позиции и позиция открывается. Для того чтобы оградить себя от возможных неприятностей в случае ложного пробоя, когда цены все-таки разворачиваются и идут вниз, ставится защитный приказ стоп-лосс чуть ниже уровня открытия позиции. [23]
Гораздо опаснее случаи, когда медвежий рынок приостанавливается под действием положительных новостей. Неискушенные игроки, неверно оценив силу неожиданной новости, затевают игру на повышение в надежде на разворот. Сильные участники рынка, не склонные переоценивать вышедшую новость, не торопятся вступать в игру, а вместо этого временно прекращают свои продажи и наблюдают за действиями слабых игроков. Как только силы спекулянтов выдохнутся, а цены несколько приподнимутся, они возобновляют свои продажи в более агрессивной манере, чем обычно. Это позволяет крупным игрокам, с одной стороны, продать свои бумаги чуть дороже, чем они могли бы это сделать при отсутствии позитивной новости, а с другой - заработать дополнительную прибыль, вынудив покупателей покупать дорого, а продавать дешево по сработавшим приказам стоп-лосс. Эту механику мы подробно будем обсуждать применительно к игре профессионалов на прорывах уровней и играм, нацеленным на снятие клиентских стоп-приказов. [24]
Почему же все-таки чаще всего используется приказ лимит. Во-первых, на рынке не часто бывают сильные движения. И основную часть своего времени рынок находится в боковом движении. В трендах проводится приблизительно одна треть времени. Прорывы, даже если случаются, очень часто оказываются ложными, и цены возвращаются обратно в старый диапазон. Это приводит к срабатыванию приказов стоп-лосс и потере денег. Хотя потери в отдельной сделке могут быть небольшими, несколько десятков неудачных сделок с неправильной постановкой приказов стоп и стоп-лосс приводят к катастрофическому накоплению убытка и невозможности дальнейшей торговли. Вторая причина более частого использования приказов лимит по сравнению со стопами состоит в том, что, хотя приказы лимит потенциально несут больше риска, у них выше и потенциал прибыли. Действительно, если на рынке зарождается сильное движение, то, начавшись, оно быстро набирает скорость и очень часто практически невозможно поймать нужную цену при входе в рынок. Возникающее проскальзывание съедает значительную долю прибыли. Этого не происходит при работе лимитированными заявками. [25]
Это несложно, если сделать достаточное количество попыток и заплатить за каждую попытку небольшим убытком, отданным по стоп-приказу. Также сложно и войти в уже развивающийся тренд. Если поезд уже несется мимо и набирает ход, вскакивать на подножку просто опасно. Для посадки необходимо дождаться хотя бы полустанка, где состав, битком набитый инвесторами, чуть притормозит. Если оно длится несколько недель, то вряд ли можно найти более трех-четырех удобных точек входа, чтоб не расстаться с позицией по приказу стоп-лосс. Может ли все инвестиционное сообщество единовременно загрузиться в один вагон и ехать в нем до самой последней станции перед разрушенным мостом. [26]
Зная слабость и любовь неопытных игроков к ловле пробоев, профессионалы всегда играют в противоположную сторону, т.е. против пробоев и против большого числа малоопытных игроков. Это приводит к перетоку денег из кармана одних на счета других. На стороне профессионалов статистика, утверждающая, что большинство пробоев являются ложными. Это заставляет опытных игроков ловить пробои уровней и входить в рынок против этих пробоев, т.е. против основной рыночной толпы. Механика таких действий достаточно проста. Как только крупные участники убеждаются, что сила движения рынка на пробое истощилась, а цены готовы повернуть вспять, они начинают открывать позиции против пробоя, подталкивая цены обратно в тот диапазон, из которого их стремятся вывести неопытные игроки. В случае пробоя вверх, например, участники рынка ищут момент истощения восходящего движения и начинают активные продажи. Это, естественно, заставляет цену снизится. Как только котировки опускаются ниже уровня пробоя до уровней выставленных защитных приказов стоп-лосс, брокеры выводят на рынок защитные заявки слабых игроков на продажу. В этот момент профессионалы охотно меняют сторону торговли и производят откуп отрытых коротких позиций. Именно на удовлетворении приказов стоп-лосс профессиональные спекулянты закрывают ранее открытые позиции, сняв в течение нескольких минут от половины до 1.5 и 2 % прибыли на вложенные средства. [27]
Зная слабость и любовь неопытных игроков к ловле пробоев, профессионалы всегда играют в противоположную сторону, т.е. против пробоев и против большого числа малоопытных игроков. Это приводит к перетоку денег из кармана одних на счета других. На стороне профессионалов статистика, утверждающая, что большинство пробоев являются ложными. Это заставляет опытных игроков ловить пробои уровней и входить в рынок против этих пробоев, т.е. против основной рыночной толпы. Механика таких действий достаточно проста. Как только крупные участники убеждаются, что сила движения рынка на пробое истощилась, а цены готовы повернуть вспять, они начинают открывать позиции против пробоя, подталкивая цены обратно в тот диапазон, из которого их стремятся вывести неопытные игроки. В случае пробоя вверх, например, участники рынка ищут момент истощения восходящего движения и начинают активные продажи. Это, естественно, заставляет цену снизится. Как только котировки опускаются ниже уровня пробоя до уровней выставленных защитных приказов стоп-лосс, брокеры выводят на рынок защитные заявки слабых игроков на продажу. В этот момент профессионалы охотно меняют сторону торговли и производят откуп отрытых коротких позиций. Именно на удовлетворении приказов стоп-лосс профессиональные спекулянты закрывают ранее открытые позиции, сняв в течение нескольких минут от половины до 1.5 и 2 % прибыли на вложенные средства. [28]
Первая - это то, что истинные развороты рынка, как и крупные движения, всегда неожиданны для торгующих внутри дня. Они видны только лишь на дневных графиках и спустя несколько дней, а то и недель после прохождения минимума. Что отличает профессионала от любителя - так это умение ждать подтверждения сигнала о достижении рынком экстремальных точек, т.е. максимумов или оснований. Вторая причина состоит в инерционных свойствах движения бумаг и психологических свойствах слабых игроков, надеющихся на разворот и активно вступающих в игру при первых его признаках. Начинающие игроки, видя, что бумага упала на 50 %, полагают, что это прекрасный шанс дешево купить. Они рассуждают приблизительно так: Бумага упала на 50 % и сейчас находится вблизи старого сильного уровня поддержки. На часовых графиках последние 3 часа ( 10 минут, 1 час, 2 часа и т.п.) наметился подъем. Следовательно, шансы дальнейшего падения на 2, 3 или 5 % очень малы. А вот вырасти бумага может легко, ведь торговалась же она по цене в два раза выше еще неделю назад. Если бумага благодаря каким-то событиям или процессам упала на 50 %, то ничего не мешает ей упасть еще на 50 %, а потом еще на столько же. Так, на рис. 16.3 показано, как акции Sun Microsystems упали более чем в десять раз. Профессионалы знают это свойство бумаг продолжать движение в предыдущем направлении и не пытаются ловить развороты. Наоборот, как только цены на фиксации прибыли спекулятивными участниками изменяют генеральную тенденцию ( что очень часто принимается начинающими игроками за разворот. В результате рынок идет против открывших позиции начинающих игроков. Последние несут убытки и закрывают свои позиции по приказам стоп-лосс. Профессионалы используют вывод этих приказов на рынок для закрытия собственных позиций. [29]
Страницы: 1 2