Cтраница 2
В соответствии с нормами Закона иностранные инвесторы получили право осуществлять инвестирование на территории РСФСР путем: долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РСФСР и других союзных республик; создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц; приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующим на территории РСФСР законодательством может принадлежать иностранным инвесторам; приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами; приобретения иных имущественных прав. Имущество предприятия с иностранными инвестициями может использоваться им в качестве обеспечения по всем видам своих обязательств, включая привлечение заемных средств. Обеспечением обязательств могут служить его имущественные права на здания, сооружения, оборудование, а также другие имущественные права. [16]
Статья 3 данного Закона предполагает, что иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории Российской Федерации, в том числе путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами Российской Федерации; путем создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, филиалов иностранных юридических лиц; а также путем приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующим на территории Российской Федерации законодательством может принадлежать иностранным инвесторам. [17]
Торги проводятся, как правило, в форме аукциона. Если на участие в торгах на приобретение предприятия поступила заявка только от одного участника, торги по продаже предприятия не проводятся. При наличии согласия комитета кредиторов или собрания кредиторов предприятие может быть продано без проведения повторных торгов. Продажа предприятия может проводиться на торгах в форме конкурса, условия которого должны быть одобрены комитетом кредиторов или собранием кредиторов. [18]
Допустим, в качестве стратегии развития выбрана прямая вертикальная интеграция и в рамках данной стратегии предполагается приобретение предприятий розничной торговли. [19]
Особая роль принадлежит портфельной стратегии, которая является неотъемлемой частью финансовой стратегии предприятия. Портфельная стратегия включает такие мероприятия, как размещение капитала и ресурсов, использование синергического эффекта, продажу или приобретение предприятий. По отношению к функционирующему предприятию портфельная стратегия действует как внешний фактор. [20]
Особая роль принадлежит портфельной стратегии, которая является неотъемлемой частью стратегического финансового менеджмента. Портфельная стратегия включает такие мероприятия, как размещение капитала и ресурсов, использование эффекта синергизма, продажу или приобретение предприятий или предпринимательских структур. Портфельная стратегия обладает свойством внешнего фактора по отношению к функционирующему предприятию. [21]
Планируется использование ограниченных ресурсов, таких, как капитал, технологии, люди. Кроме того, осуществляется приобретение предприятий в новых отраслях, выход из нежелательных отраслей, подбор эффективного портфеля предприятий. [22]
Она позволяет экономить на транзакционных издержках при помощи закрепления партнеров. Примерами вертикальной интеграции являются приобретение предприятий поставщиков, торговых точек сбыта. [23]
Позднее это понятие стало трактоваться в более широком контексте. Для остатьной части мира венчурным капиталом называются сделки по приобретению предприятия за счет заемных средств ( buyouts) и финансирование на поздних стадиях ( later-round financing; ( The Red Herring, Issue. В Европе, после ряда нескольких неудач 60 - 70 - х годов, связанных с вложениями в телекоммуникационные проекты, не оправдавшие ожидания инвесторов, стал применяться более осторожный подход. Здесь предпочитают инвестировать в компании, находящиеся на более продвинутой стадии развития. Такая ориентация значительно снижает риск неудачной сделки, хотя, с другой стороны, несколько профанирует идею венчурного финансирования. [24]
Таким образом мы видим, что осуществление производства за рубежом требует много аналитической работы и смелости со стороны отечественной фирмы. Но все большее количество экспортеров считают это неизбежным процессом в расширении своей международной деятельности. По некоторым пунктам их опыт позволяет сделать следующие общие выводы: по мере усиления международной конкуренции приобретение предприятий за рубежом более популярно, чем их строительство на новом месте. [25]
С одной стороны, российские предприятия диверсифицируют свою деятельность путем разработки новой нетрадиционной для них продукции, создания торговых предприятий. С другой стороны, процесс приватизации сопровождается слияниями и поглощениями предприятий. Российский опыт приобретения предприятий в процессе приватизации показывает, что собственники по-разному принимали решения о диверсификации своего портфеля акций. [26]
Иногда возникает и четвертое направление, поскольку время от времени мы делаем ставки на товарном рынке. Недавно мы добавили и пятое направление. Я открыл новый фонд Quantum Industrial Holdings ( Квантум Индастриал Холдинге), который занимается промышленными инвестициями. Он создан с целью приобретения предприятий в полное или частичное владение. Фонд резервирует 20 % своих активов для макроинвестиций того же рода, что производятся Quantum Fund. Реально этих 20 % оказывается достаточно для получения займа или покупательных возможностей, необходимых для макроструктуры, включающей весь фонд. Остальная часть активов резервируется для индустриальных вложений. [27]
Создание за рубежом собственных производственных предприятий представляет собой наиболее полное вовлечение капитала и управленческих усилий иностранного предпринимателя в деятельность на зарубежном рынке. Прямое инвестирование может проводиться в форме приобретения местного предприятия ( или выкупа доли местного партнера в совместном предприятии) либо создания новых производственных мощностей. Приобретение местного предприятия является более коротким путем на местный рынок, определяющим доступ к квалифицированной рабочей силе, управленческому персоналу, знаниям и контактам с местным рынком и администрацией. Если рынок страны насыщен, приобретение предприятия является часто единственным способом проникнуть в конкретную страну со своей продукцией. [28]
Применение метода компании-аналога и метода сделок практически совпадает. Метод компании - аналога основан на использовании цен открытого фондового рынка. Базой для сравнения служит цена на единичную акцию акционерных обществ открытого типа. Метод сделок ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо контрольного пакета акций. [29]
Может возникнуть вопрос, а не повредит ли концерну Гидро Экстружн Труп перестройка промышленной структуры в сторону укрупнения производственных подразделений и обострение конкуренции. Ответом может быть нет или очень незначительно, так как Гидро уже заранее подготовилась к этому. В справке о компании говорится, что осуществленная недавно серия приобретений превратила Гидро Экстружн Груп в крупнейший концерн в Западной Европе. Основные конкуренты уже присутствуют на рынке, они проводят стратегию на приобретение предприятий и поиски союзников. Что касается программы на будущее, то, развивая комплексные поставки, снабжая товары торговой маркой и всемерно оказывая поддержку маркетингу, Гидро следует своим традициям. [30]