Cтраница 2
Теория передаваемое ( shiftability theory) - теория, предлагающая банкам решение проблемы ликвидности через покупку высоколиквидных актинов. [16]
Оказание открытой помощи осуществляется в виде выдачи кредита или вклада в банке в случае возникновения проблемы ликвидности; покупки плохих активов в случае неплатежеспособности; предоставления сертификатов чистого капитала при небольшом сокращении уровня капитала в целях соблюдения установленных нормативов. Все три формы обеспечивают относительно безболезненные процедуры для всех вкладчиков. Регулирование может быть достаточно оперативным, чтобы предотвратить банкротство. Впрочем, все это одновременно подрывает рыночную дисциплину и ответственность руководства банка, создает возможность злоупотребления для сотрудников СДС. [17]
Восьмая глава погружает в более сложные концепции, давая представление о том, как можно решить проблемы ликвидности, найти арбитражные возможности, а также избежать трудной ситуации, когда невозможно войти в рынок или выйти из него из-за отсутствия трейдеров на противоположной стороне. В этой главе показан мощный инструмент управления капиталом, способный сильно повысить доходность через снижение маржевых требований без изменения позиции относительно рынка. [18]
Теория ожидаемого дохода ( anticipated income theory) - согласно этой теории, банки могут не беспокоится о проблеме ликвидности, даже если они выдают долгосрочные ссуды - главное, чтобы эти ссуды выплачивались через продолжительную серию выплат. [19]
Теория ожидаемого дохода ( anticipated income theory) - - согласно этой теории, банки могут не беспокоиться о проблеме ликвидности, даже если они выдают долгосрочные ссуды - главное, чтобы HI и ссуды выплачивались через продолжительную серию выплат. [20]
Эти факторы приводят к спаду, который характеризуется следующими признаками: падения прибыльности, объема продаж, возрастание уровня финансовой зависимости, проблемы ликвидности в показателях текущей и срочной ликвидности, значительная текучесть персонала, уменьшение доли рынка. [21]
Наиболее важным является то, что их акции могут свободно обращаться на рынке ( как на биржах, так и иа внебиржевом рынке), и таким образом решаются проблемы ликвидности и формирования рыночных цен. [22]
В одних случаях проблему ликвидности банка могут создавать структура и качество ресурсной базы; в других - качество активов; в третьих - менеджмент, а в ряде случаев - комплекс факторов. Поэтому, признавая многофакторность проблемы ликвидности банка, важно также учитывать его индивидуальность, выделять его главные болевые точки, имеющие для данного банка наибольшее значение. [23]
Предоплата имеет смысл, поскольку позволит избежать необходимости платить большую сумму в национальной валюте за требуемую сумму в иностранной валюте. При этом, однако, возникает проблема ликвидности, так как компания должна будет понести затраты в форме процентных платежей за деньги, взятые взаймы для финансирования предоплаты, или убытки от неполучения процента на капитал, который пойдет на предоплату. [24]
Большинство фондовых бирж мира, за исключением десятка крупнейших, представляют собой относительно небольшие региональные рынки, что отрицательно сказывается на их ликвидности. Пожалуй, только американский рынок не страдает от проблемы ликвидности. Так, на Нью-Йоркской фондовой бирже недавно был поставлен очередной рекорд в объеме торговли - - 17 декабря 1999 г. было продано 1 349 711 акций. [25]
Кроме того, структура ресурсов банка состоит из привлеченных средств. Это обстоятельство при управлении финансами банка обусловливает важность проблемы ликвидности вложенных в банк средств, или, иначе говоря, способности банка своевременно выполнять свои обязательства. [26]
Значительные остатки средств на текущих счетах крупных клиентов являются основой для размещения банком этих денег в межбанковские депозиты для получения процента. Однако, при этом банк может столкнуться с проблемой ликвидности. Если он разместил валютные средства в месячный депозит, а через две недели клиент попросил осуществить перевод своих средств в виде платежа, банк может столкнуться с ситуацией, когда клиентские деньги заморожены до окончания депозита и платить нечем. В этом случае, конечно, банк может попытаться привлечь краткосрочный депозит на рынке, но риск неликвидности тем не менее остается. Риск становится угрожающим, если банку не удается привлечь короткие деньги, и он вынужден задержать платеж клиента. [27]
Критики частного страхования отвечают, что при этом остается нерешенной основная проблема. Некоторые индивиды будут считать, что лучше всего вообще не страховаться; проблема ликвидности у крупного банка может повлечь за собой наплыв вкладчиков, чьи депозиты в этом банке не застрахованы, при этом могут возникнуть проблемы подобного рода и у других банков. Именно угроза набега на крупные банки при частном страховании депозитов, как утверждают критики, в конечном счете требует прямого государственного вмешательства в страхование депозитов. В действительности, по их мнению, именно этот фактор вызвал введение программы федерального страхования депозитов. [28]
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений. [29]
Мы решили, что такие темы, как применение персональных компьютеров, дерегулирование финансовых рынков и революция в сфере финансовых услуг, должны, как и ранее, занимать ведущее место и в новом издании. Наряду с этим особое внимание привлекается к развитию инвестиционных стратегий с акцентом на проблеме ликвидности и необходимости учета налоговых характеристик. Основные трансформации в этом издании относятся к двум категориям - это изменения общего характера и содержания. [30]