Cтраница 3
В области сделок с недвижимостью рыночная стоимость, или реальная стоимость, понимается иначе, чем в торговле акциями или облигациями. Отличие объясняется рядом причин, среди которых: 1) уникальность каждого объекта; 2) большое разнообразие условий продажи; 3) несовершенство рыночной информации; 4) продолжительность продажи объекта, не устраивающая продавца; 5) необходимость быстрых действий со стороны покупателей. Все это означает, что подлинная рыночная стоимость объекта недвижимости неведома никому, а поэтому многие объекты продаются и много дороже, и много дешевле их расчетной ( или оценочной) стоимости. Пытаясь сгладить эти расхождения, многие инвесторы составляют прогнозы доходов от инвестиций, чтобы оценить будущее приобретение с точки зрения своих инвестиционных целей. Рассмотрим сначала порядок оценки рыночной стоимости объекта, а затем расскажем о методах прогнозирования доходов от недвижимости. [31]
Разрабатываются индивидуальные производственные планы для всего ожидаемого времени жизни данного продукта, то есть в среднем на 10 - 12 лет. Группа при руководстве корпорации сводит эти исходные данные в технологический план, который в основном ориентирован на функцию и указывает вехи ожидаемых или желательных достижений. Этот план создает базу для углубленного обсуждения на частых совещаниях по вопросам стратегии, для научных конференций, а также для создания, когда это необходимо, временных междисциплинарных специальных групп. Группа при руководстве корпорации, координирующая эти непрерывно проводимые мероприятия, подготавливает также шесть различных вариантов на временную глубину в 1, 2, 3, 4, 5 и 10 лет. Десятилетний план служит главным образом для того, чтобы определить, не будут ли превзойдены пределы физических возможностей, и для увязки планирования с долгосрочными целями ( неофициальное технологическое прогнозирование простирается в будущее даже на еще большую глубину); имеется также десятилетний прогноз доходов, который оказывает влияние на пятилетний стратегический план. В конце концов создается пятилетний скользящий план научных исследований, который становится частью пятилетнего плана корпорации. Его пересматривают два раза в год: весенняя конференция по планированию посвящается выявлению разрывов ( после чего следуют предложения по ликвидации разрыва, поступающие от всех звеньев структуры планирования, включая производственные отделы), тогда как осенняя конференция по планированию посвящается формулированию и пересмотру долгосрочных целей. [32]
Одним из видов деятельности Шарон как специалиста по маркетингу является планирование номенклатуры продукции. Большую часть нужной ей управленческой и финансовой информации она может получить в системе М8 Керойз, которая является единым интерфейсом для доступа к многочисленным базам данных, содержащим сведения о расходах, клиентах, контрактах и бюджете. Керогй использует механизм сводных таблиц Ехсе. Шарон сосредоточиваться на анализе проблем, не тратя времени на изучение структур данных. По мере обновления информации она может просматривать прогнозы доходов от продажи своих продуктов отделениями компании во всем мире. Эта же система позволяет ей проводить ретроспективный анализ предыдущих маркетинговых кампаний на основе подробных сведений об участниках и структуре расходов на их проведение. [33]
При всей многозначности этого термина основной материал данной книги касается визуального анализа финансовых рынков с помощью графиков цены и объема. Анализ фундаментальных данных - таких, как ожидаемый уровень доходов и состояние экономики - помогает определить, как должен сейчас двигаться рынок акции. Анализ же рынка показывает, как тот движется сейчас в действительности. Эти два подхода совершенно различны. Вариант с прогнозом доходов подпадает под общее определение фундаментальный анализ, а рыночный анализ - под определение графический, или визуальный анализ. Большинству инвесторов более знаком фундаментальный подход, так как они изучают его в университетах или читают о нем в прессе. Бесспорно, в конечном счете, именно фундаментальные факторы воздействуют на стоимость отдельной акции или группы акций. Вопрос в другом: как именно трактовать эти данные и их воздействие на акции. [34]
Финансовое планирование включает в себя следующие этапы: составление плана, его реализация и корректировка с учетом достигнутых результатов. Отправной точкой при разработке финансового плана является стратегический план фирмы, который определяет основное направление финансового планирования, устанавливая обшие задачи развития бизнеса и показатели роста компании. Иными словами, стратегическим планом определяется, какие направления своего бизнеса фирма намерена расширять, какие сокращать, и назначаются сроки реализации соответствующих мероприятий. Рассмотрим следующий пример - В 1995 голу корпорация ITT Corporation решила прекратить заниматься страхованием и сконцентрировать свои усилия на расширении игорного и курортного бизнеса. Это решение означало, что все финансовые планы компании, начиная с 1995 года, должны были основываться на перераспределении активов с учетом новых приоритетов и в течение нескольких последующих лет роста суммарных продаж; компании на корпоративном уровне ожидать не следовало. Еще одним важным элементом финансового планирования является продолжительность периода планирования. Как правило, чем длиннее этот период, тем менее подробен финансовый план. Пятилетние финансовые планы, например, обычно включают в себя формы отчета о финансовых результатах и баланса, отображающие только основные прогнозируемые категории активов и обязательств и не содержащие подробностей, С другой стороны, в финансовый план, составленный на один месяц, обычно входит подробный прогноз доходов и расходов по конкретным продуктовым линиям и детальная перспективная оценка будущих денежных поступлений и выплат, Многолетние планы, как правило, пересматриваются ежегодно, а планы на год - ежеквартально - Цикл финансового планирования состоит из нескольких этапов. [35]