Cтраница 3
Если проект разрабатывается в сезонной или циклической отрасли, или в отрасли, где смежники требуют от новой фирмы наличных выплат ( или необходимо капитальное строительство), прежде чем продукт будет готов к продаже и начнет приносить доход, прогноз денежных потоков является важнейшим фактором для принятия решения о продолжении дела. Детализованный прогноз, который понятен и пригоден для руководства, может помочь привлечь внимание к проекту, несмотря на периодически возникающие денежные кризисы, которые следует предотвращать. Прогнозы денежных потоков предусматриваются на каждый месяц первого года и по кварталам второго и третьего годов. [31]
Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. [32]
Этот бюджет есть не что иное, как прогноз денежных потоков, в котором нет ничего от принципа начислений доходов и расходов. [33]
Неопределенность означает, что число событий, которые могут произойти, больше того, что произойдет на самом деле. В связи с этим как только вы сталкиваетесь с проблемой прогноза денежного потока, вы должны выявить, что еще могло бы случиться. [34]
Активы, связанные с разработкой месторождения. Как и в методе полных затрат, при проверке на возмещаемость стоимости актива прогнозы денежных потоков должны отражать ожидаемые в будущем доходы, операционные расходы, налоги, роялти, затраты на подготовку месторождения к эксплуатации и на закрытие скважин. Общие затраты на привлечение капитала и налоги на прибыль корпораций не учитываются. Использованные в прогнозах цены и допущения по поводу затрат должны быть такими, которые, как ожидается, будут преобладать в дальнейших периодах, уже при разработке запасов. [35]
Если проект разрабатывается в сезонной или циклической отрасли, или в отрасли, где смежники требуют от новой фирмы наличных выплат ( или необходимо капитальное строительство), прежде чем продукт будет готов к продаже и начнет приносить доход, прогноз денежных потоков является важнейшим фактором для принятия решения о продолжении дела. Детализованный прогноз, который понятен и пригоден для руководства, может помочь привлечь внимание к проекту, несмотря на периодически возникающие денежные кризисы, которые следует предотвращать. Прогнозы денежных потоков предусматриваются на каждый месяц первого года и по кварталам второго и третьего годов. [36]
Финансовый аналитик, например, может создать предварительный сводный балансовый отчет двух самостоятельных компаний, чтобы оценить возможные варианты развития ситуации в случае их слияния. Часто прогноз денежного потока при анализе дисконтированных денежных потоков рассматривается как pro forma денежного потока. [37]
Покупатели облигаций могут вычислить стоимость ценных бумаг; есть возможность аппроксимировать внутреннюю норму отдачи денежных потоков. Пользователь может делать прогнозы денежных потоков, ранжировать таблицы в алфавитном порядке, регистрировать финансовый поток портфеля ценных бумаг, отслеживать рентный доход, расходы, обслуживание долга и выполнять различные оценки нормы отдачи. Таблицы данных могут оцениваться и сортироваться по заданным пользователем критериям. Акции могут выбираться из электронной таблицы и сортироваться в соответствии со стоимостью или числом бумаг каждого выпуска. Графические функции автоматически обновляют столбиковые диаграммы ( bar charts) и линии тенденций, когда часть данных в программе изменяется. [38]
В рамках подготовки главного бюджета бюджет денежных средств разрабатывается после того, как все периодические бюджеты и прогнозный отчет о прибылях и убытках уже завершены. Бюджет денежных средств ( прогноз денежных потоков) представляет собой план поступлений денежных средств и платежей на будущий период. В нем суммированы все потоки средств как результат планируемых операций на всех фазах формирования главного бюджета. Бюджет денежных средств показывает, использует ли предприятие больше денежных средств, чем зарабатывает. Таким образом, могут быть запланированы периоды наибольшего и наименьшего наличия денежных средств. Очень большие сальдо на счете денежных средств означают, что средства не были использованы с наиболее возможной эффективностью. Низкий уровень указывает на то, что организация не в состоянии расплатиться по своим текущим обязательствам. [39]
В таблице 3.1 дается дальнейшее уточнение терминологии и последовательности расчетов денежного потока подрядчика. Этот пример в большей степени относится к финансовым перспективам, но вычисления имеют вполне универсальный смысл. В таблице 3.2 дан расчет прогноза денежного потока ( cash flow) в рамках концессионного соглашения. Таблицу сопровождают детальные объяснения смысла и порядка вычислений денежного потока. Обычно именно такие значения берут для анализа денежного потока по проекту разработки месторождения. [40]
В рамках подготовки общего бюджета смету ( бюджет) денежных средств разрабатывают после того, как все периодические бюджеты и прогнозный отчет о прибылях и убытках уже завершены. Смета ( бюджет) денежных средств ( прогноз денежных потоков) представляет собой план поступления денежных средств и платежей на будущий период. В нем суммированы все потоки средств как результат планируемых операций на всех фазах формирования общего бюджета. В целом эта смета ( бюджет) показывает ожидаемое конечное сальдо на счете денежных средств и финансовое положение для каждого месяца, для которого ее разрабатывают. [41]
Безусловно, ориентация на критерий ЛФКтакже не всегда оправдана. Основной его недостаток в том, что это абсолютный показатель, который не дает информации о резерве безопасности проекта. Из-за любой серьезной погрешности, ошибки в прогнозе денежного потока или выборе коэффициента дисконтирования появляется опасность того, что проект, который ранее рассматривался как прибыльный, окажется убыточным. [42]
С точки зрения внутрифирменного планирования намного лучше принять во внимание весь диапазон возможных результатов, чем полагаться исключительно на ожидаемый результат. Подобная предосторожность особенно необходима для фирм, чей бизнес относительно нестабилен. Если фирма строит свои планы только на основе прогнозов денежных потоков, то, скорее всего, значительное отклонение от ожидаемого результата застанет ее врасплох и ей будет трудно приспособиться к изменившейся ситуации. Может оказаться, что непредвиденный дефицит наличности трудно восполнить тотчас же. Следовательно, фирме необходимо быть честной по отношению к самой себе и попытаться минимизировать издержки, вызванные отклонениями от ожидаемых результатов. [43]
Релевантность учетной информации определяется ее своевременностью, возможностью обратной связи и прогнозной ценностью. Релевантность информации подразумевает ее проверяемость, нейтральность и репрезентативную достоверность. FASB утверждает, что для фактических инвесторов и кредиторов основным моментом является оценка сделанных ранее прогнозов денежных потоков и что указанные пользователи должны иметь такую возможность с включением в состав отчетности отчета о движении денежных средств. Информация, основанная на исторических стоимостях, является релевантной. [44]
Преимущество этих таблиц перед начерченными карандашом на бумаге состоит в возможности использования формул. При этом если изменить одно из чисел в таблице, автоматически меняется и результат. Так, например, прогноз денежных потоков, который показывает ожидаемые доходы и расходы на последующие 12 месяцев, будет содержать цифровые данные для каждого месяца, месячные суммарные показатели и годовые суммарные показатели по каждой категории. При изменении одного из чисел ( скажем, повышение арендной платы в мае), автоматически изменится суммарный показатель за май и суммарная арендная плата за год, в которой будет учтено майское повышение. [45]