Любой инвестиционный проект

Cтраница 2

Во всех расчетах эффективности любых инвестиционных проектов изложенные выше принципы реализуются посредством специальной процедуры так называемого дисконтирования разновременных затрат и эффектов. Слово дисконт является в данном случае синонимом употребленного выше понятия процент или процентная ставка, а под дисконтированием понимается процедура приведения к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, возникающих в будущем. Термины дисконтирование и приведение к одному времени употребляют как синонимы. [16]

Коэффициент вариации возрастает при любом инвестиционном проекте. Фактически же решение зависит от склонности предпринимателя к риску. Вероятно, на это подействует также уровень издержек банкротства. [17]

При отсутствии неопределенности результаты реализации любого инвестиционного проекта могут быть рассчитаны с абсолютной точностью. Эффективность проекта оценивается при этом по тем критериям, которые были рассмотрены выше. В качестве главного критерия предпочтительнее выбрать чистый дисконтированный доход. [18]

Технико-экономическая оценка ( ТЭО) любого инвестиционного проекта должна обязательно учитывать особенности функционирования рынка, в частности, подвижность характеризующих проект параметров, неопределенность достижения конечного результата, субъективность интересов различных участников проекта и, как следствие, множественность критериев его оценки. На рис. 7 представлены фазы ТЭО и их содержание. [19]

Принципиальная возможность создания этой структуры предполагает, что любой инвестиционный проект имеет некую залоговую составляющую. Как следует из расчетов и практики инвестирования, в подавляющем большинстве инвестиционных проектов имеется реальная возможность сформировать ликвидный залог, равный требуемому объему инвестиций. При этом весьма существенно, что предметом залога может являться, в том числе, и приобретаемое за счет инвестиций имущество. [20]

Срок окупаемости инвестиций является одним из важнейших показателей эффективности любого инвестиционного проекта, особенно для предпринимателей, располагающих ограниченным капиталом. Существует несколько показателей, характеризующих срок окупаемости затрат. Один из них рассмотрен в разделе 8.2. Но в так называемой типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений не учитывался фактор времени и то, что амортизационные отчисления на реновацию не являются фактическими затратами и служат для накопления средств на восстановление основного капитала. [21]

Вскоре выяснилось, что подобные проблемы возникают повсеместно при анализе любых инвестиционных проектов, и инженерная экономика, перестав носить отраслевой характер, в 20 - 30 - е гг. окончательно оформилась как наука о выборе наилучшего с экономической точки зрения технического варианта осуществляемого проекта. [22]

Опционные критерии оценки инвестиционных проектов основаны на предположении о том, что любой инвестиционный проект можно уподобить опциону. Опцион - это ценная бумага, дающая владельцу право на покупку или продажу акции в некоторый будущий момент времени, но по заранее известной цене. Заплатив за опцион сейчас, инвестор покупает право на свободу выбора в будущем: он может либо воспользоваться этим выбором, либо нет. [23]

Схема финансового анализа. [24]

Подчеркивание связи между проектом и предприятием отражает тот факт, что организационной формой осуществления любого инвестиционного проекта является предприятие. [25]

Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы чистой прибыли от любого инвестиционного проекта. Если эти расходы будут возрастать, а норма чистой прибыли будет снижаться, то кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли ( на рис. 16 - 3 кривая Lp) будет смещаться влево, инвестиции будут уменьшаться. И напротив, если эти расходы падают, то норма чистой прибыли будет возрастать, кривая Lp будет смещаться вправо, что означает рост инвестиций. [26]

Тем не менее использование показателей прибыли в оценке инвестиционных проектов не отрицается полностью - в анализе разработаны критерии, использующие не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом. Таким образом, любой инвестиционный проект можно представлять как денежный поток, состоящий из двух частей: ( а) инвестиции, т.е. чистого оттока, считающегося чаще всего единовременным, и ( б) последующего возвратного потока, т.е. распределенной во времени серии поступлений ( чистых притоков, хотя в отдельные годы возможны чистые оттоки), позволяющих окупить исходную инвестицию. [27]

В главе 15 мы обсудим, как определить необходимую норму прибыли, а в главе 14 мы введем допущение о том, что различные инвестиционные проекты имеют разную степень риска. В результате выбор любого инвестиционного проекта может повлиять на уровень риска для фирмы, который в свою очередь, может воздействовать на норму прибыли, так как необходимо инвестору. В этой главе мы предположим, что риск является неизменным фактором. [28]

Стрелка, направленная вверх, характеризует приток денежных средств; стрелка, направленная вниз. С формальной точки зрения любой инвестиционный проект зависит от ряда параметров, которые в процессе анализа подлежат оценке и нередко задаются в виде дискретного распределения, что позволяет проводить этот анализ в режиме имитационного моделирования. [29]

В развитой рыночной экономике такая постановка вопроса, возможно, была бы надуманной, так как чистые настоящие ценности ( суммарные экономические эффекты, приведенные к моменту оценки) разных инвестиционных проектов с одинаковыми стартовыми капиталовложениями стремятся к одной величине, примерно равной чистой настоящей ценности аналогичных по размеру и рискам ссуд на рынке кредитных капиталов. Более того, чистая настоящая ценность любого инвестиционного проекта, дисконтированная по соответствующей ставке ссудного процента, на совершенном рынке капиталов теоретически вообще стремилась бы к нулю. [30]

Страницы: 1 2 3