Cтраница 2
Вопрос о том, куда вкладывать деньги, имеет важный международный аспект, поскольку иногда большую прибыль можно получить на зарубежных рынках. Дополнительный риск при инвестициях в другие страны связан с проблемой обмена валют. В целях снижения этого риска многие паевые фонды хеджируют позиции на валютных рынках. Принципы графического анализа, обсуждавшиеся в книге, применимы как к зарубежным, так и к внутренним рынкам. Котировки на зарубежных рынках легко получить с помощью компьютерного модема, и они могут быть представлены в графическом виде. Не нужно быть экспертом, чтобы воспользоваться возможностями визуального анализа - просто следите за линиями на графиках. Существует три способа инвестирования в зарубежные рынки - американские депозитарные расписки ( ADR), закрытые паевые фонды, инвестирующие в одну страну или регион, и открытые международные фонды. Визуальный подход особенно полезен для тех инвесторов, которые желают самостоятельно выбирать фонды, ориентированные на страну или регион. Эффективная диверсификация портфеля возможна, если учитывается корреляция между различными мировыми рынками. Лучшая диверсификация достигается при вложении части портфеля в страны, имеющие слабую корреляцию с рынком США. [16]
Диверсификация является одним из способов защиты капитала, однако в разнообразии тоже должна быть мера. Допустим, трейдер одновременно открыл позиции на слишком большом количестве разных рынков. Может получиться так, что прибыль от одной или двух удачных сделок не сможет компенсировать убытков по остальным позициям. Всегда необходимо находить разумный компромисс между диверсификацией и концентрацией. Иногда трейдеры концентрируют средства всего на нескольких рынках и получают неплохую прибыль. Это вполне допустимо, во всяком случае, если эти рынки проявляют ярко выраженную направленность. Единого ответа на вопрос, в какой степени следует диверсифицировать капитал, не существует. Мой личный опыт подсказывает, что более или менее надежного распределения средств можно достичь, открывая позиции одновременно на четырех-шести рынках разных групп - не больше. Чем больше значение отрицательной корреляции, существующей между рынками, тем выше диверсификация вложенных в них средств. Так, длинные позиции на четырех рынках иностранных валют, открытые одновременно, - не самый удачный пример того, какой должна быть эффективная диверсификация. [17]