Cтраница 4
Это повышает ликвидность рынка и обеспечивает другим его участникам возможность страховать свои позиции, по существу перекладывая весь риск на спекулянтов. Оно направлено на ослабление и устранение риска нежелательного для продавца падения или нежелательного для покупателя роста стоимости актива. Следствием такого рода действий становится благоприятная для обоих сторон стабилизация стоимости. Хеджирование имеет целью, в первую очередь, страхование по базисному активу. Конечные результаты хеджирования оцениваются не по тому, насколько удачно хеджер ( в отличие от спекулянта) угадал будущее изменение цен, а на основе его прибылей и убытков на рынке базового актива. При этом возможные потери хеджера на срочном рынке рассматриваются как плата за ограничение риска по операциям с наличным товаром. С помощью фьючерсов можно хеджировать как текущие, так и будущие позиции по ГКО. Для хеджирования будущей позиции инвестор, рассчитывающий впоследствии приобрести ГКО, покупает фьючерс на соответствующий базовый выпуск и этим заранее фиксирует выгодную для себя цену базисного актива. При хеджировании текущей позиции инвестор, уже владеющий ГКО, может как купить, так и продать фьючерс. Более широко можно представлять хеджирование как дополнение обычной финансовой деятельности фирм операциями на фьючерсной бирже. [46]