Cтраница 4
На размеры денежной эмиссии оказывает косвенное воздействие кредитно-денежная политика, проводимая центральным банком. Речь идет о регулировании денежной массы с помощью изменения учетной ставки процента за кредит и норматива резервов коммерческих банков. Увеличение учетной ставки процента за кредит и норматива резервов коммерческих банков приводит к сокращению денежной массы, и наоборот. [46]
К этому времени уже стало совершенно ясно, что обычные денежно-кредитные и фискальные способы создания дополнительного спроса не работают. Снижение ставок денежного рынка практически до нуля и ослабление требований Банка Японии к резервам коммерческих банков не создают денежного предложения, а только усиливают дефляцию. Строительные работы на бюджетные деньги не действуют в качестве стимула для частных инвестиций и только раздувают непомерный государственный долг. [47]
Предположим, Совет управляющих дал команду федеральным резервным банкам купить государственные облигации на открытом рынке. В любом случае конечный результат, по существу, один и тот же - резервы коммерческого банка увеличиваются. [48]
Эти ценные бумаги составляют часть государственного, или национального, долга ( см. гл. Некоторые из таких облигаций могут быть куплены непосредственно у Казначейства, но большинство из них приобретается на открытом рынке у коммерческих банков или населения. Хотя эти облигации служат важным источником дохода федеральных резервных банков, их купля-продажа осуществляется не ради прибыли напрямую; скорее основная цель этих операций - воздействие на величину резервов коммерческих банков и, следовательно, на их способность создавать деньги путем предоставления займов. [49]
Покупку государственных ценных бумаг у населения центральный банк оплачивает чеками на себя. Население приносит чеки в коммерческие банки, где ему на соответствующую сумму открывают текущие счета, а они предъявляют их к оплате центральному. Он оплачивает чеки путем увеличения резервов коммерческих банков. Особенностью является то, что одновременно увеличиваются как резервы коммерческих банков на счетах центрального, так и их текущие счета, что сопровождается ростом денежного предложения. [50]
Вскоре после освобождения страны банк был восстановлен и в июле 1945 г. возобновил свою деятельность; действует как акционерное об-во. Основной капитал его равен 150 млн. шилл. Пользуется монопольным правом эмиссии банкнот, определяет дисконтную политику, осуществляет покупку государственных ценных бумаг, ведет обычные ссудные операции, операции с иностранной валютой и пр. Ему предоставлены полномочия в области контроля за всей кредитной системой, регулирования денежного обращения и валютных операций. Устанавливает минимум резервов коммерческих банков, часть к-рых ( до 15 %) они обязаны держать на своих счетах в этом банке. [51]
Операции на открытом рынке осуществляются покупкой-продажей ценных бумаг. Центробанку законодательно отводятся исключительные права для осуществления тех задач, которые были приведены чуть выше. Поэтому он в интересах сохранения или восстановления равновесия в экономике иногда навязывает свою политику остальным банкам. Так, он, желая сократить кредитные ресурсы коммерческих банков и не допустить тем самым понижения ставки процента, продает им ценные бумаги. Коммерческие банки не могут их не покупать. Следовательно, часть резервов коммерческих банков перекачивается в Центральный банк. [52]
Во-первых, государство может напечатать деньги. При этом государство выпускает новые облигации и продает их центральному банку, который оплачивает их путем соответствующего увеличения государственных депозитов. Это означает, что государство заняло деньги у Центрального банка, поскольку облигации должны быть через определенный срок выкуплены. Тем временем правительство может выписывать чеки на ветыедетвдзиты для финансирования расходов, превышающих налоговые поступления. Когда получатели государственных чеков предъявляют их центральному банку для оплаты, последний просто уменьшает депозит государства и увеличивает депозиты коммерческих банков на соответствующую сумму. Депозиты коммерческих банков в Центральном банке включаются в денежную базу, поскольку являются частью резервов коммерческих банков. [53]