Рейтинг - облигация
Cтраница 2
По мнению консультанта, рейтинги облигаций, присваиваемые этими агентствами, наверняка меньше были подвержены воздействию взяток, чем оценки инвестиционных корпораций Уолл-Стрит. Но менее субъективные оценки все равно недостаточно надежны. [16]
Да, это самый низкий рейтинг облигаций, при котором они все еще считаются неспекулятивными - заслуживают вложения. Все те, что ниже этого уровня, вроде ВВ или ниже, считаются спекулятивными или бросовыми. [17]
Коэффициент бета долга основан на рейтинге облигации и оценивается через регрессию исторических значений доходности облигаций в каждом рейтинговом классе по отношению к доходности рыночного индекса. Рычаговые коэффициенты бета, оцененные при помощи этого подхода, как правило, будут ниже коэффициентов бета, оцененных по стандартной модели. [18]
Несмотря на присутствие элементов формализма при определении рейтинга облигаций, качественность суждений рейтинговых агентств все еше продолжает играть важную роль. Учитывая тот факт, что корпорации увеличили объем выпущенных долговых обязательств, способность некоторой фирмы в будущем изыскивать наличные средства, необходимые для выплаты процентов, должна играть основную роль при определении сегодняшнего рейтинга облигаций этой фирмы. [19]
По вопросу о том, как в рейтинге облигаций агентства Moody отражаются пенсионные обязательства, см.: ERISA - A Bond Rater s View / / Moody s Bond Servey. Конечно, крупные внефондовые пенсионные обязательства влияют не только на заимодателей. [20]
В другом исследовании эффективности рынка анализировалось влияние изменения рейтинга облигаций на динамику их курсов. Если рейтинги основаны на общедоступной информации, то любые их изменения являются следствием появления такой информации. Это дает основание полагать, что на среднеэффективном рынке курс облигации будет реагировать также на эту информацию, а не только на последующее объявление об изменении рейтинга. Таким образом, изменение рейтинга не должно существенно влиять на курс облигации. [21]
Другой способ оценки вероятности дефолта состоит в использовании рейтинга облигаций фирмы, если он существует. Предположим, что фирма Commerce One имеет рейтинг В. Хотя данный подход проще, он ограничивает наши возможности, поскольку его можно использовать только для фирм, имеющих рейтинг. Кроме того, при этом предполагается, что стандарты, используемые рейтинговыми агентствами, со временем не ме няются. [22]
Финансовые трудности негативно влияют на показатель отношения Цена / Прибыль, рейтинг облигаций и фактическую ставку процента. [23]
 |
Трехгодовые медианы ( 1997 - 1999 гг. [24] |
Интернете база данных, содержащая ключевые финансовые коэффициенты для разных классов рейтинга облигаций для США за последнее время, для которого имеются необходимые данные. [25]
Последний шаг процесса - это оценка ожидаемых издержек банкротства на основе рейтингов облигаций, вероятности дефолта и предположения о том, что издержки банкротства составляют 30 % ценности фирмы без учета долга. В нижеследующей таблице содержатся оценки указанных вероятностей и ожидаемых издержек банкротства, вычисленных исходя из ценности безрычаговой фирмы. [26]
Уайт): Рейтинг фирмы Уайт по категориям муниципальных ценных бумаг службой рейтинга облигаций, доход от которых освобожден от налогообложения. [27]
Учебники описывают большое количество финансовых факторов, которые используются рейтинговыми агентствами при определении рейтингов облигаций, включая соотношение объема выпущенных долговых обязательств и собственных средств эмитента, динамику доходов и рентабельность. Исследование показало, что такие факторы систематически объясняют значительную долю различий между рейтингами облигаций средя долговых выпусков, при этом учитывается, что в процессе определения рейтинга присутствует значительный механический аспект. [28]
Учебники описывают большое количество финансовых факторов, которые используются рейтинговыми агентствами при определении рейтингов облигаций, включая соотношение объема выпущенных долговых обязательств к собственных средств эмитента, динамику доходов и рентабельность. Исследование показало, что такие факторы систематически объясняют значительную долю различий между рейтингами облигаций среди долговых выпусков, при этом учитывается, что в процессе определения рейтинга присутствует значительный механический аспект. [29]
При выпуске новых облигаций необходим учет затрат на их выпуск и размещение, а также рейтинга облигаций. [30]
Страницы: 1 2 3