Рейтинг - облигация
Cтраница 3
Поскольку рейтинги облигаций отражают вероятность невыполнения обязательств, неудивительно, что существует тесная связь между рейтингом облигации и обещанной по ней доходностью. [31]
Стэндард энд пур з использует для этих целей практически такую же систему, как и для рейтинга облигаций. Муди з применяет несколько иной вариант. Рисунок 10.3 показывает систему Муди з и причину присвоения соответствующих рейтингов конкретным выпускам. Оба названных агентства присваивают рейтинги в значительной мере на основе оценок относительного риска получения дивидендов. Чем выше вероятность того, что эмитент будет способен обслуживать все платежи по привилегированным акциям в срок и в полном объеме, тем выше рейтинг. Как и в случае с корпоративными облигациями, первые четыре категории применяются для определения выпусков инвестиционного уровня, т.е. для привилегированных акций, имеющих самое высокое качество. Хотя по выпускам привилегированных акций агентства применяют полный спектр категорий рейтинга, тем не менее большинство выпусков получают оценки среднего уровня ( а и baa) или ниже. [32]
Во-вторых, за исключением облигаций, изначально отнесенных к разряду АА, глядя вдоль каждой строчки, можно заметить, что чем ниже рейтинг облигации, тем выше процент неплатежей. В-третьих, процент неплатежей для облигаций спекулятивного уровня поразительно высок. Неизбежно возникает вопрос, могут или нет такие облигации считаться хорошим средством вложения капитала, если их более высокая доходность не может компенсировать более высокой вероятности неплатежа. [33]
С точки зрения кредитора, повышение коэффициента задолженности фирмы обычно является отрицательной характеристикой и при разном повышении данного коэффициента специальные агентства по оценке рейтинга облигаций переводят ценные бумаги такой фирмы в низшую категорию. Однако, с точки зрения акционеров, повышение коэффициента задолженности их компании может быть и положительным моментом. [34]
С точки зрения кредитора, повышение коэффициента задолженности фирмы обычно является отрицательной характеристи-кой и при разном повышении данного коэффициента специальные агентства по оценке рейтинга облигаций переводят ценные бумаги такой фирмы в низшую категорию. Однако, с точки зрения акционеров, повышение коэффициента задолженности их компании может быть и положительным моментом. [35]
 |
Доходность к погашению рискованных облигаций. [36] |
С какими ситуациями неуплаты может столкнуться инвестор, в течение длительного времени работающий с облигациями, и как этот опыт может быть связан с рейтингами облигаций. [37]
Инвестиционная ситуация, когда фирма-объект инвестирования имеет прочный баланс, хорошую капитализацию, постоянно выплачивает дивиденды и считается лидером в своей отрасли, ( 2) Рейтинг облигаций от Ваа / ВВВ н выше. [38]
С точки зрения кредитора, повышение коэффициента задолженности фирмы обычно является отрицательной характеристикой - Если данный коэффициент компании резко повышается, то специальные агентства по оценке рейтинга облигаций, такие как Moody s и Standard & Poors Corporation, как правило, переводят ценные бумаги такой фирмы в низшую категорию. [39]
Рейтинг облигаций не будет установлен, если для этого недостаточно информации. Постоянной формулы для расчета рейтингов не существует. [40]
Сейчас ряд корпораций, среди которых самыми крупными являются корпорация Standard & Poor s и Moody s Investors Service, Inc. Такие рейтинги облигаций ( bond ratings) часто используются как показатели вероятности банкротства эмитента. [41]
Страницы: 1 2 3