Cтраница 2
Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости, поэтому построенную кривую можно назвать кривой риска. Так, скажем, если вероятность катастрофической потери выражается показателем, свидетельствующим об ощутимой угрозе потери всего состояния ( например, при его значении, равном 0 2), то осторожный предприниматель заведомо откажется от такого дела, не пойдет на подобный риск. [16]
Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости, поэтому построенную кривую и можно назвать кривой риска. Так, если вероятность катастрофической потери выражается показателем, свидетельствующим об ощутимой угрозе потери всего состояния, то осторожный предприниматель заведомо откажется от такого дела и не пойдет на подобный риск. [17]
Если вы вводите в формулу нулевые значения для всех Ь, то премия за ожидаемый риск равна нулю. Диверсифицированный портфель, составленный так, чтобы чувствительность к каждому макроэкономическому фактору равнялась нулю, является практически безрисковым, и, следовательно, цена на него должна устанавливаться с учетом того, что он дает доходность, равную безрисковой ставке процента. [18]
Если вы вводите в формулу нулевые значения для всех Ъ, то премия за ожидаемый риск равна нулю. Диверсифицированный портфель, составленный так, чтобы чувствительность к каждому макроэкономическому фактору равнялась нулю, является практически безрисковым, и, следовательно, цена на него должна устанавливаться с учетом того, что он дает доходность, равную безрисковой ставке процента. [19]
Наконец, качество правила диагностики § при заданных тг и т естественно описывать критерием ожидаемого риска i / Jn ( 8i тг т - [ г) G G - R, полагая, что его компоненты ijjn ( -) ( z) отражают зависимость от условия z G Z как от начального. [20]
Наконец, качество правила диагностики § при заданных тг и rf естественно описывать критерием ожидаемого риска фп ( 5 тг т) G G Rz, полагая, что его компоненты фп () () отражают зависимость от условия z G Z как от начального. [21]
Распространенным методом выбора точки на границе эффективности является выбор такого портфеля, для которого отношение ожидаемого дохода к ожидаемому риску является максимальным. [22]
Критерием правильности выбора решающей функции может быть критерий Баиеса - критерий математической статистики, смысл которого состоит в оценке ожидаемого риска потерь, складывающегося из количества ошибок опознания и стоимости каждой ошибки. Решающее правило, выбранное в соответствии с правилом Баиеса, обеспечивает минимум потерь при решении задачи опознания. Кибернетикам известно, что чем сложнее решающее правило классификации ( опознания), тем сложнее аппаратура для технической реализации его в виде пер-целтрона. [23]
Критерием правильности выбора решающей функции может быть критерий Байеса - критерий математической статистики, смысл которого состоит в оценке ожидаемого риска потерь, складывающегося из количества ошибок опознания и стоимости каждой ошибки. Решающее правило, выбранное в соответствии с правилом Байеса, обеспечивает минимум потерь при решении задачи опознания. Кибернетикам известно, что чем сложнее решающее правило классификации ( опознания), тем сложнее аппаратура для технической реализации его в виде перцептрона. Поэтому большие усилия исследователей направлены на то, чтобы существенно упростить решающие правила. [24]
Известно, что если коэффициент корреляции в парах активов меньше чем 1 0, то диверсификация может улучшить взаимосвязь между ожидаемым риском портфеля и ожидаемым доходом по портфелю. Это происходит потому, что, если переменная доходности является линейной функцией средней доходности, то фактор риска представляет собой квадратическую функцию дисперсии доходов по ценным бумагам. Степень улучшения портфеля зависит от весов, которые каждый из активов имеет в портфеле, и от корреляции этих активов. [25]
Если решение соответствует этим неравенствам, то фиксируем его, то есть запоминаем текущий набор весов и соответствующие ему ожидаемый доход, ожидаемый риск, отношение дохода к риску. Текущий розыгрыш за номером т завершен. [26]
После того, как сделаны все розыгрыши ( то есть тМ), среди всех найденных решений выбираем то, при котором отношение ожидаемого дохода портфеля к ожидаемому риску портфеля будет максимальным. [27]
В предыдущем параграфе было показано, что в случае, когда коэффициент корреляции между активами меньше 1, диверсификация портфеля может улучшить соотношение между ожидаемым доходом и ожидаемым риском. Это связано с тем, что ожидаемый доход портфеля является линейной комбинацией ожидаемых доходов по входящим в портфель активам, а дисперсия портфеля является квадратичной функцией от с.к.о. входящих в портфель активов. [28]
Итак, в рассмотренном примере была получена оптимизационная двухкритериальная задача по выбору наилучшего решения, так как каждое решение имеет две характеристики - среднюю ожидаемую прибыль и средний ожидаемый риск. [29]
Напротив, при рассмотрении будущих периодов с целью учета не только будущей рентабельности, но и текущих финансовых ограничений можно использовать норматив дисконтирования, превышающий величину ожидаемой рентабельности; и если это невозможно сделать иными средствами, то учесть увеличение ожидаемого риска. [30]