Портфельный риск

Cтраница 3

При этом следует иметь ввиду, что уровень портфельного риска формируется не как сумма индивидуальных рисков входящих в его состав отдельных финансовых инструментов инвестирования, а как результат целенаправленной диверсификации портфеля, позволяющей снижать совокупный уровень его риска. [31]

Во-первых, вы должны быть гораздо более дисциплинированы в своей торговле. Вы должны делать немного больше работы, чтобы выяснить ваш риск по каждой позиции и полный портфельный риск. [32]

И последнее, общий портфельный риск может быть увеличен за счет несоответствия сроков погашения активов и пассивов - или несоответствия чувствительности активов и пассивов к изменениям процентных ставок. В настоящее время у учреждений, занимающихся привлечением депозитов, существуют стимулы по увеличению заемных средств в структуре активов, повышению портфельного риска или и того и другого, поскольку такая деятельность субсидируется страховщиками депозитов: FDIC, федеральным правительством и - в итоге - налогоплательщиками. [33]

Как и валютный риск, данный тип риска можно подразделить на разновидности, а именно: риск потерь от изменения потоков денежных средств; портфельный риск; экономический риск. [34]

На страницах своей книги Том Толли аргументированно доказывает, что методика коротких продаж является мощным инструментом. Осуществляющие их инвесторы могут сталкиваться практически с неограниченными рисками, и в то же время именно эта методика может использоваться для сведения фактически к нулю портфельного риска. Иными словами, сама по себе эта методика не несет в себе изначально риска, при условии ее использования знающими и осторожными людьми. [35]

Существует ряд моделей, которые описывают взаимосвязь риска и доходности. В частности, широко известная модель САРМ ( Capital Asset Pricing Model) базируется на предположении о том, что любая требуемая ставка доходности равна ставке доходности, свободной от риска, плюс премия за риск. При этом портфельный риск может рассматриваться как общий риск, составляющими которого являются несистематический риск и систематический риск. [36]

Формирование агрессивного инвестиционного портфеля осуществляется по критерию максимизации дохода от вложений в ближайшем периоде. Как правило, агрессивный инвестиционный портфель характеризуется высоким уровнем портфельного риска и не гарантирует сохранность инвестированного капитала. [37]

В данном разделе мы описываем риск банковского портфеля в терминах агрегированных статей баланса или соотношения между ними. Например, текущая стоимость активов, приносящих доход, и текущая стоимость привлеченных платных средств банка являются составляющими для определения степени подверженности процентному риску. Соотношения между собственным и заемным капиталом дает представление о портфельном риске, а соотношение между кассовыми активами и онкольными ( до востребования) обязательствами - о риске ликвидности. [38]

Практическая реализация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна четко отражать тенденции конъюнктуры фондового рынка как по общему объему ( на основе общерыночных индексов динамики), так и по составу обращающихся на нем ценных бумаг. Иными словами, динамика портфеля финансовых инвестиций предприятия в миниатюре должна копировать динамику фондового рынка в целом. Основное внимание при пассивном подходе к управлению портфелем уделяется обеспечению его реструктуризации по видам ценных бумаг и глубокой диверсификации с целью снижения уровня портфельного риска. Приверженцы этого подхода считают, что эффективность портфеля на 90 % обеспечивается структурой видов финансовых инструментов и лишь на 10 % - конкретными их разновидностями в рамках отдельных видов. В наибольшей степени пассивный подход отражает менталитет формирования консервативного типа портфеля. [39]

Премии за риск всегда отражают вклад в риск портфеля. Предположим, вы формируете портфель. Другие акции снизят портфельный риск, и поэтому вы готовы купить их, даже если они снижают ожидаемые доходы от портфеля. Если портфель, который вы выбрали, эффективен, каждый вид ваших инвестиций должен одинаково напряженно работать на вас. Так, если одна акция оказывает большее предельное влияние на риск портфеля, чем другая, первая должна приносить пропорционально более высокий ожидаемый доход. Это верно всегда: если портфель эффективен, связь между ожидаемой доходностью каждой акции и ее предельным вкладом в портфельный риск должна быть прямолинейной. Так же верно и обратное: если прямолинейной связи нет, портфель не является эффективным. [40]

Формирование консервативного инвестиционного портфеля осуществляется по критерию минимизации уровня инвестиционных рисков. Такой портфель практически исключает использование финансовых инструментов, уровень риска по которым превышает среднерыночный. При этом минимизация портфельного риска может быть частично обеспечена и за счет эффекта ковариации. Консервативный инвестиционный портфель обеспечивает высокий уровень надежности ( безопасности) инвестиций. [41]

По результатам статистического анализа можно сделать вывод, что частные и акционерные предприятия более гибки и эффективны, чем государственные, но разоряются чаще. Совместные предприятия подвержены чаще всего внешним и / или политическим рискам. Акционерные предприятия должны особое внимание уделять всем видам портфельных рисков. [42]

Эти тенденции благоприятны для сторонников фундаментального анализа стоимости компаний, отраслей и секторов. В условиях длительного подъема рынка, начавшегося в августе 1982 г., внимание часто отвлекалось от отдельных компаний к рынку сертификатов на акции и к таким арифметическим конструкциям, как индексы, средние и композиты, которые сконструированы так, чтобы замаскировать или устранить индивидуальные различия между акциями. Большой объем ежедневных сделок, отражаемый в учетных книгах депозитарной трастовой компании, говорит об активной деятельности арбит-ражеров, об операциях со слишком большими для брокеров и дилеров пакетами акций, о хеджировании портфельных рисков и об избыточности усилий, направленных на контроль всех форм рыночного риска. Меньшая часть этой бешеной активности представляет собой инвестиционные операции, направляемые систематическим анализом и оценкой корпораций. [43]

Ожидаемая доходность. [44]

Допустим далее, что нет причин ограничивать себя акциями только одной компании. Ожидаемая доходность этого портфеля составляет 17 4 %, что является просто средневзвешенной ожидаемых доходностей двух видов акций. Мы знаем, что благодаря диверсификации портфельный риск меньше, чем средняя величина рисков отдельных акций. [45]

Страницы: 1 2 3