Рост - процентная ставка
Cтраница 3
Покупка кэпа гарантирует заемщику потолок роста процентной ставки. Продажа кэпа ( по более низкой процентной ставке) обеспечивает нижний предел процентной ставки. Продажа кэпа предполагает продажу банку опциона кредитора. Банк получает условное право предоставлять клиенту ссуду под минимальные проценты. Если процентные ставки упадут ниже этого минимального предела, то клиент понесет убытки, которые будут компенсированы выигрышем от снижения процентных ставок, и банк получит прибыль. Стоимость коллара для клиента - это разность между премиями, взимаемыми ( условно) за два кэпа. [31]
Характерно, что если экспансионистская денежная политика недостаточно эффективно влияет на рост инвестиций, то ограничительная весьма эффективно их снижает. Политика дорогих денег, сопровождаемая ростом процентной ставки по ссудам и уменьшением количества ссуд, вызывает снижение фирмами инвестиций, что в свою очередь через падение совокупного спроса может остановить рост цен. Следовательно, денежной стратегии присущи асимметричные эффекты: она имеет ограниченную эффективность для экспансионистских целей, являясь в то же время весьма эффективной для ограничительных целей. [32]
 |
Кривая спроса на инвестиции и эффект вытеснения. [33] |
Кривая спроса на инвестиции является нисходящей; это означает, что объем инвестиционных расходов изменяется обратно пропорционально процентной ставке. В данном случае дефицитное финансирование государственных расходов ведет к росту процентной ставки и, следовательно, к сокращению частных инвестиций. Если государственные займы поднимут процентную ставку с 6 до 10 %, то объем инвестиционных расходов уменьшится с 25 млрд до 15 млрд дол. [34]
Таким образом, модель IS-LM показывает, что рост государственных расходов вызывает как увеличение объема национального дохода с Ye до Y, так и рост процентной ставки с ie до i. Вместе с тем национальный доход возрастает в меньшей степени, чем следовало ожидать, так как рост процентной ставки снижает мультипликационный эффект государственных расходов: прирост государственных расходов ( как и других автономных расходов) частично вытесняет плановые частные инвестиции. [35]
Фискальная политика в условиях плавающего курса валюты, напротив, оказывается значительно менее эффективной, чем в условиях закрытой экономики. Это связано с тем, что к эффекту вытеснения инвестиционных и части потребительских расходов в связи с ростом процентной ставки добавляется уменьшение чистого экспорта. [36]
Необходимо обратить внимание на то, что увеличение государственных расходов при прежнем уровне налоговых поступлений потребует от государства привлечения заемных средств. Дополнительный выпуск государственных долговых обязательств неизбежно приведет к снижению их цены на рынке ценных бумаг, а следовательно, росту процентной ставки. [37]
Это приведет к частично компенсирующему сокращению совокупного банковского спроса на депозиты ( на рис. 8 - 18 это не показано), которое будет отчасти противодействовать росту процентной ставки по депозитам. К тому же, поскольку в общем процент по вкладам увеличивается, предельные затраты каждого банка на выдачу ссуд ( rD MCD MCL) несколько возрастут. Это в свою очередь вызовет частично компенсирующее сокращение совокупного предложения кредита ( оно также не показано), которое будет иметь тенденцию к противодействию ( но опять же лишь частичному) падению ставки ссудного процента. [38]
Финансирование дефицита государственного бюджета увеличивает спрос на деньги, смещая кривую Dm на рис. 15 - 2а вправо. Рост процентной ставки, по мнению монетаристов, будет довольно велик, поскольку кривая Dn, относительно крута. [39]
 |
Кривая / S.| Кривая LM. [40] |
Кривая LM ( рис. 25.5) выражает равновесие спроса и предложения денег ( при данном уровне цен) на денежном рынке. Деньги дорожают, подталкивает возрастающий спрос на них. Рост процентной ставки призван смерить этот спрос. Изменение нормы процента способствует достижению некоторого равновесия между спросом на деньги и их предложением. [41]
Рост процентной ставки имеет важные последствия для всей экономики. Он приводит к удорожанию кредита, т.е. к росту вознаграждения за отказ от ликвидности. С ростом процентной ставки процесс создания кредитов замедляется. Удорожание кредита заставляет некоторых экономических агентов отказаться от попыток получить банковскую ссуду. Это могут быть люди, вынужденные отложить покупку товаров в кредит, или фирмы, решившие не приступать к инвестиционным проектам. [42]
Мы предупреждаем о социально-экономических последствиях принятия представленного правительством бюджета. Сокращение инвестиций и рост процентной ставки нанесут серьезный удар по структурной перестройке промышленности - общий спад здесь превысит запланированные цифры и достигнет уровня 1992 - 1993 годов - 15 - 17 % за год. [43]
Суть этой стратегии состоит в подборе в портфель долговых ценных бумаг с периодом погашения, в рамках которого процентная ставка на финансовом рынке прогнозируется неизменной. Это связано с тем, что рост процентной ставки на финансовом рынке вызывает снижение рыночной стоимости таких фондовых инструментов. [44]
Есть еще один, более тонкий метод изменения ставки процента. Это означает, что заемщику предоставляется возможность использовать средства на пять дней меньше, чем есть в обычном году. Установление укороченного года также приводит к росту процентной ставки, выплачиваемой заемщиком. [45]
Страницы: 1 2 3 4