Рост - волатильность
Cтраница 2
Покупка волатильности обладает недостатками, которые уже понятны из предыдущих обсуждений, и нам осталось только свести их воедино. Все проблемы проистекают из возможности получения теоретически неограниченного выигрыша в случае роста волатильности или хорошего пробега цен в одну, а еще лучше - поочередно в нескольких направлениях. Чтобы обладать этим потенциалом, покупатель волатильности вынужден инвестировать реальные деньги в опционные контракты. [16]
Различные факторы, определяющие цены опционов, могут противодействовать и частично нейтрализовывать друг друга. Например, если рынок резко обвалится, снизив стоимость опционов колл, то рост волатильности может повысить стоимость этих опционов. В результате опционы колл подешевеют меньше, чем ожидалось. Существует несколько математических моделей, в частности модель Блэка-Шоулза ( Black-Scholes), которые позволяют определить обоснованную стоимость ( fair value) опционов. Описания этих моделей легко найти в литературе по опционной торговле. [17]
Праздничные торговые сессии отличаются небольшими торговыми объемами, что дает профессионалам огромные возможности для манипуляций, стимулирующих широкие колебания цен. Рождественская неделя и день после Дня Благодарения обеспечивают идеальными условиями для подобного рода ложного роста волатильности. Свинг-трейдеры могут определить правильную сторону направления движения рынка и получить существенные прибыли. Но классический технический анализ часто не в состоянии правильно определить уровни поддержки / сопротивления, корректно выявить ценовые модели, а экстремальные уровни цены нарушаются без откатов и без достаточного участия рыночной толпы. Лучшее, что можно сделать в такие дни, - это выключить свои компьютеры и удалиться куда-нибудь на пляж, к взморью, и предаться отдыху. [18]
В случае разворота рынка и его падения все позиции могут быть закрыты одновременно либо поочередно, в зависимости от обстоятельств. Наилучший вариант - закрытие в момент прорыва рынка вниз, что ведет к росту волатильности, которая может создать положительный баланс даже в случае чрезвычайно низких цен закрытия по базовому активу - даже на 5 - 7 % ниже того уровня, где была введена позиция. [19]
В случае разворота рынка и его роста все позиции могут быть закрыты одновременно либо поочередно, в зависимости от обстоятельств. Наилучший вариант - закрытие в момент прорыва рынка вверх, что ведет к росту волатильности, которая может создать положительный баланс даже в случае достаточно высоких цен закрытия по базовому активу. [20]
Еще одним феноменом в этой области является рост волатильности цен на рынке акций, отмечаемый и анализируемый в последние годы ( в качестве убедительной иллюстрации можно, к примеру, обратиться к Табл. Как отмечал Миллер ( Miller) [298], в финансовой прессе практически ежедневно звучит следующее, широко распространившееся мнение: рост волатильности рынка акций в последнее десятилетие происходил в основном благодаря появлению на рынке дешевых спекулятивных инструментов, таких как фьючерсы на фондовые индексы и опционы. [21]
 |
Серебро - сентябрь 1990, дневной график ( свечи с опционами. [22] |
В частности, если цены движутся в горизонтальной полосе, и при этом возникает сигнал свечей о развороте, то вполне вероятно возникновение новой тенденции. И если при этом сигнале уровень волатильности довольно низок, то не исключено, что началу новой ценовой тенденции будет также сопутствовать и рост волатильности. Вероятность описанного особенно велика, если имеется совокупность технических индикаторов ( свечей и / или западных инструментов), сигнализирующих о развороте вблизи одной и той же ценовой области. [23]
Такое знание может помочь приблизить будущие приятные сюрпризы. Оно также может указывать на вероятность более крупных убытков, поскольку прибыли выше ожидаемых обычно являются результатом растущей волатильности, а обратной сто - роной роста волатильности часто бывают более крупные убытки. Это знание может способствовать также усовершенствованию торговой системы. [24]
Взаимосвязь между лидирующими и отстающими ведущими биржевыми индексами определяет, в большей степени, текущее состояние рынка. Если Nasdad, лидируя, опережает показатель голубых фишек, это означает, что наступила фаза спекуляций технологического сектора, сопровождающаяся резкими изменениями цены и ростом волатильности. Подъем индексов S & P 500 или Dow указывает на то, что рынком будут двигать финансовые потоки крупных институционалов, что способствует сохранности и безопасности средств. Такие периоды характеризуются низкой вола-тильностью и высокой вероятностью того, что рынок перейдет в стадию бокового тренда. [25]
Если регулярно применять методику выяснения подразумеваемой волатильности путем итерационного поиска ее величины при наблюдаемой величине премии, на ценах исполнения, находящихся в состоянии далеко вне денег и глубоко в деньгах, то с приближением даты истечения опциона мы обнаружим рост волатильности. В огромном числе случаев он практически ничем не обусловлен, кроме сокращения срока, оставшегося до даты истечения опциона. [26]
Я не собираюсь давать Вам уроки опционов, для этого есть эксперты и программы, как и в любой другой области, которую Вы можете захотеть изучить. Если Вы заинтересованы научиться наилучшим образом оправляться от просадок, во что бы то ни стало займитесь опционами. Вам следует обратить рост волатильности в свою пользу, как часть вашего плана. [27]
Негативное влияние со стороны веги имеет совершенно иной характер воздействия на стратегию продажи волатильности. Если покупатель волатильности может надеяться извлечь пользу из ценового движения, рано или поздно способного состояться, что не лишено смысла, то продавцу волатильности требуется только одно: чтобы цены никуда не двигались. И надо учесть еще одно - рост волатильности изменяет опционную экспозицию, требуя пересмотра состава стратегии, что верно и для покупателя волатильности. [28]
 |
Метод люстры. [29] |
В период восходящего тренда люстра подвешивается на расстоянии трех средних истинных диапазонов от самой высокой точки. Она помогает поймать бо льшую часть восходящего тренда и защищает прибыль в точках А, В и С. Обратите внимание, что по мере роста волатильности длина подвески люстры, то есть расстояние между стоп-приказом и уровнем иен, возрастает. [30]
Страницы: 1 2 3 4