Cтраница 2
Стремительное развитие биржевого бизнеса в России от первенца российского срочного рынка, фьючерсного контракта рубль / доллар, что торговался с голоса на Московской товарной бирже, до сегодняшней электронной торговли во всемирной паутине акциями крупнейших российских и зарубежных корпораций, финансовыми и товарными фьючерсами и опционами, и, наконец, динамичной, полной неожиданностей торговли на рынке форекс, - все это поставило российских трейдеров перед необходимостью постоянно повышать свой профессионализм, получать стабильную прибыль для себя и для своих инвесторов, быть конкурентными в борьбе за право управлять капиталом. [16]
Начало торгов стандартными контрактами на Санкт-Петербургской Валютной Бирже знаменует начало нового подъема срочного рынка в России после практически полутора годового перерыва, вызванного кризисом августа 1998 года. [17]
Все это позволяет говорить о все возрастающей потребности инвесторов и операторов в возрождении срочного рынка. Для удовлетворения интереса операторов и инвесторов в срочном рынке, Санкт-Петербургская Валютная Биржа организует торговлю фьючерсами и опционами в Отделе стандартных контрактов. [18]
Товарная биржа ( KOMJiKC): срочная товарная биржа в Нью-Йорке; крупнейший в мире срочный рынок золота; фьючерские контракты на золото, серебро, алюминий, медь; опционы на фьючерские контракты на золото, серебро и медь. [19]
Фирма или лицо, которые занимаются приемом и исполнением приказов на покупку или продажу товара с отсроченной поставкой в соответствии с правилами конкретного срочного рынка. [20]
На Первом всероссийском совещании по рынку ценных бумаг и срочному рынку, состоявшемуся в Москве 22.12.199 8 г., в котором приняли участие операторы фондового рынка, представители Российского союза промышленников и предпринимателей ( РСПП), Российского биржевого союза ( РБС), Ассоциации российских банков ( АРБ), Национальной фондовой ассоциации ( НФА), Ассоциации участников вексельного рынка ( АУВЕР), российской общественной организации Лига биржевых брокеров, Санкт-Петербургской городской ассоциации брокеров, Ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг ( Красноярского края) отмечено, что с начала перехода к рыночной экономике на российском рынке ценных бумаг и срочных контрактов произошли некоторые позитивные изменения: были заложены основы законодательной и нормативно-правовой базы, инфраструктуры фондового рынка и срочного рынка, создан довольно развитой инструментарий, расширено участие в операциях на российском рынке ценных бумаг отечественных и иностранных инвесторов, появились различные категории участников рынка, объединения профессиональных участников и другие изменения. [21]
На спотовом рынке ( spot market) обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки; на срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базисных активов в будущем. Срочный рынок в зависимости от вида торгуемых на нем финансовых инструментов в свою очередь подразделяется на несколько сегментов: форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов. [22]
Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. [23]
Также существенную роль играет состояние рынка производных, где участники рынка имеют возможность перераспределять свои риски, прибегая к различным инструментам. Чем более развит срочный рынок, включая необходимую компетентность его участников, тем меньше шансов у волатильности выйти за разумные пределы. В связи с чем следует отметить факт: несмотря на продолжающийся рост рынка производных ( общемировой оборот в 2001 г. кредитных производных, имеющих непосредственное отношение к рассматриваемой теме, составил 694 млрд. долл. Скажем, первые семь крупнейших банков США владеют 96 % национального рынка кредитных производных. Следует также обратиться к истории: более чем 300 лет тому назад японские власти, обеспокоенные бурным ростом срочного рынка на рис, предприняли меры ограничительного характера. [24]
Срочный рынок имеет свою внутреннюю структуру, которую можно классифицировать по различным критериям оценки. При наиболее общем подходе срочный рынок следует подразделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. [25]
Инфраструктура срочного рынка представлена биржами, внебиржевыми электронными системами, брокерскими и дилерскими компаниями. По видам используемьп; инструментов срочный рынок подразделяется на форвардный, фьючерсный, опционный и рынок свопов. [26]
До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов ( в отличие от срочного валютного рынка) и соответственно, риски изменения процентных ставок не могли быть распределены ( переложены) на других участников рынка, т.е. минимизированы и застрахованы. Первые процентные фьючерсы появились в 1975 г. на Чикаго борд оф трейд, а затем были введены и на Чикагской товарной бирже. С тех пор отмечается устойчивый рост объемов торговли подобными контрактами, а также все расширяющееся предложение различных типов такого рода контрактов относительно срока и процентных ставок лежащих в их основе процентных инструментов. [27]
Следует отметить, что подобные ситуации с крахом бирж происходили в России и ранее. Причины случившегося связаны с тем, что существующая законодательная база срочного рынка не обеспечивает возможности контроля за торговым процессом на бирже. Системы расчетов по сделкам с ценными бумагами, порядок страхования рисков позволяют менеджерам бирж пользоваться своим положением в корыстных целях. Использование же инсайдерской информации менеджерами бирж фактически остается ненаказуемым. [28]
В отличие от кассовых наличных операций, в том числе расчетно-кассового обслуживания, риски по форвардным операциям значительно выше и связаны с риском ликвидности банка, который возрастает с увеличением срока операций. Для предотвращения риска, связанного с банкротством банка, многие участники срочного рынка предпочитают использовать для операций хеджирования биржу, как более надежный финансовый институт для проведения такого рода операций. Другой причиной, побуждающей многих участников срочного рынка работать с биржей, является меньшая сумма средств, необходимых для открытия срочной позиции и меньший объем базовой суммы контракта. [29]
Базисный риск присутствует из-за несколько различного действия закона спроса и предложения на наличном и срочном рынках. Цены реального и срочного рынков не могут отличаться слишком сильно, так как при этом возникают арбитражные возможности, которые благодаря высокой ликвидности срочного рынка практически сразу сводятся на нет, однако некоторый базисный риск всегда сохраняется. [30]