Слияние - фирма
Cтраница 3
Чаще всего встречается при слиянии фирм, в результате чего передающая компания распускается, а компании-бенефициары распределяют соответствующие ценные бумаги пропорционально их участию. [31]
 |
Типы слияний. [32] |
Конгломератное слияние - это слияние фирмы из одной отрасли с фирмой из другой, не связанной с ней отрасли. На рис. 32 - 1 слияние фирмы С, производящей автомобили, и фирмы D, пивоваренного завода, представляет собой конгломератное слияние. [33]
Примером вертикального слияния является приобретение производителем стали одного из своих поставщиков, таких, как железо - или угледобывающие компании; или приобретение производителем нефти компании, использующей его продукцию, такой, как нефтехимическая фирма. То есть вертикальное слияние - это слияние фирм, одна из которых является поставщиком или потребителем по отношению к другой. [34]
 |
Типы слияний. [35] |
Большинство вертикальных слияний не подпадает под действие антитрестовского законодательства, потому что они мало снижают конкуренцию на обоих рынках. На рис. 32 - 1 при слиянии фирм Z и F индекс Герфиндаля не меняется ни в пивоваренной отрасли, ни в производстве хмеля. Однако вертикальное влияние крупных фирм в сильно концентрированных отраслях может встретить противодействие. [36]
Фирмы PC, добиваясь стабильности, стараясь уйти от стихии, капризов конъюнктуры рынка, стремятся к увеличению своих размеров, чтобы приобрести власть над ценами. Поэтому наблюдается усиление процесса концентрации производства, слияние фирм в таких отраслях, как торговля, общепит, сельское хозяйство, и, как следствие, переход части субъектов PC в ПС. [37]
Правда, Актом Клейтона не приостановлен процесс централизации экономики. Ежегодно в США проходит до двух тысяч слияний фирм. И лишь их малая часть контролируется государством. [38]
Так как конгломеративное слияние объединяет компании с полностью независимыми производствами, то они имеют небольшие возможности для снижения издержек производства, хотя объединение увеличивает финансовые ресурсы компаний, повышая их кредитоспособность и возможность финансировать крупные исследовательские проекты, некоторую экономию на масштабе дают маркетинговые исследования. Управленческие и финансовые результаты могут объяснить, почему слияние фирм, производящих разные изделия, имеет смысл. [39]
Допустим, что изначально на рынке присутствуют четыре фирмы. Причиной слияния может послужить какая-то особая форма синергизма, которой можно добиться только путем слияния Фирм 3 и 4, или, возможно, менеджеры Фирм 3 и 4 выражают таким образом свои личные притязания на управление крупной фирмой и поэтому принимают решение о слиянии, даже если стоимость фирмы не возрастет. [40]
То есть активы, капитал фирмы, которые не имеют самостоятельной рыночной стоимости Г, имеет значение при поглощениях и слияниях фирмы, компании. [41]
Объяснение этого процесса таково: перед нами - не что иное, как ротация кадров верховных капиталистических собственников. Система отношений собственности то на одни, то на другие капиталистические фирмы меняется не только по своему типу ( в связи со слиянием фирм в ней увеличивается содержание отношений авторитарной собственности), но и по ролям включенных в нее субъектов: в частности, старых верховных собственников вытесняют новые люди, ранее занимавшие более низкое место в иерархии управления этими фирмами. При этом соответствующие изменения права собственности отстают от изменения реальных отношений собственности: юридическим правом верховной собственности на капиталистические фирмы продолжают обладать люди, уже не являющиеся реальными верховными собственниками этих фирм; бывшие же главы мелких фирм, поглощенных крупными, обратившие свой капитал в акции, продолжают считаться в глазах закона причастными к собственности на фирмы, выпустившие эти акции. Отношения управления производством, распределением, обменом и потреблением изменяются тут же вслед за изменениями отношений собственности: так, наследники бывших верховных собственников, сами уже не являющиеся таковыми, но еще обладающие формальным правом верховной собственности, уже не распределяют себе свою долю прибыли - они получают ее из рук реальных верховных собственников фирм. То же относится и к бывшим владельцам исчезнувших мелких фирм, обратившим свой капитал в акции. [42]
Реальные примеры последовательных слияний на конкретных рынках отражают воздействие как экзогенных, так и эндогенных факторов. Например, сегмент американских супермаркетов охвачен стремительным процессом консолидации, в основе которого лежит желание фирм сократить издержки и остаться конкурентоспособными в соперничестве с компанией Wal-Mart Stores Inc. По мере слияния фирм растет напряжение, связанное с сокращением издержек, что в свою очередь порождает новые слияния, поскольку фирмы стремятся к достижению экономической эффективности. [43]
Следует ли правительству разрешить слияние оборонных фирм, чтобы предотвратить снижение прибыли и тем самым сократить число рабочих, которые в противном случае будут уволены. Или правительству следует запрещать такие слияния, так как они являются нарушением закона Клейтона, предоставляя рынку самому разобраться, вероятно, путем банкротств. В 1994 г. Министерство обороны и регулирующие органы достигли неформального соглашения, облегчив возможность консолидации оборонной промышленности посредством слияний. [44]
Из данных табл. 27.2 видно, что доходы вновь образованной компании составили 5 млн. долл. Прямое воздействие на доходы имеет большое значение. Это объясняется тем, что сразу же после объявления о слиянии фирм на рынке капитала будут произведены расчеты для определения допустимости данного слияния с точки зрения перспектив акционеров обеих фирм. В данном случае акционеры компаний ( и поглощающей, и поглощаемой) получат выгоду, поскольку доходы в пересчете на одну акцию у акционеров компании с высокой стоимостью увеличатся до 2 14 долл. [45]
Страницы: 1 2 3 4