Cтраница 1
Снижение обменного курса ( currency depreciation) - ситуация, в которой для покупки единицы национальной валюты требуется меньшее количество иностранной валюты. [1]
Снижение обменного курса означает удешевление национальной валюты, а повышение обменного курса свидетельствует об ее удорожании. [2]
Снижение обменного курса под действием рыночного механизма, когда предложение валюты превышает спрос на нее, называется удешевлением валюты. [3]
Чтобы в этих условиях сработал эффект снижения обменного курса, необходимо проведение дефляционной политики государства. [4]
Очевидно, что эффект экспансионистской денежной политики усиливается эффектом снижения обменного курса. Однако следует иметь в виду, что в данном случае снижение обменного курса приводит, кроме прочего, к дефициту счета текущих операций, под влиянием которого в долгосрочном периоде обменный курс может вернуться к исходному уровню. [5]
Фирма намеревается конвертировать марки в доллары, поэтому появляется риск снижения обменного курса до получения денег. [6]
Общий вывод из приведенных выше рассуждений следующий: направление изменения стоимости чистого экспорта ( разности между экспортом и импортом) при снижении обменного курса национальной валюты зависит от ценовых эластичнос-тей спроса на экспорт и импорт. Если эти эластичности достаточно велики, снижение обменного курса приводит к увеличению стоимости чистого экспорта. Если эти эластичности очень малы, удешевление национальной валюты приводит к уменьшению стоимости чистого экспорта. [7]
Рассмотрим для определенности случай понижения обменного курса национальной валюты. Согласно описанной модели, снижение обменного курса приводит к повышению конкурентоспособности произведенной в стране продукции, что, в свою очередь, вызывает увеличение спроса на экспорт и, следовательно, увеличение спроса на национальную валюту. Одновременно по аналогичным причинам происходит уменьшение спроса на импорт. В этих рассуждениях неявно предполагается, что рост объема экспорта ( или сокращение объема импорта) означает рост стоимости экспорта ( или уменьшение стоимости импорта) в национальной валюте. [8]
Для импорта ситуация существенно иная. Логично предположить, что снижение обменного курса национальной валюты не приведет к изменению цен на импорт в зарубежных валютах. Следовательно, цены на импорт в национальной валюте возрастут, и спрос на импорт на внутренних рынках благ уменьшится. Однако направление изменения суммарной стоимости импорта в национальной валюте зависит от ценовой эластичности спроса на импорт на внутренних рынках благ. Если спрос на импорт эластичный, относительное сокращение количества превзойдет ( по абсолютной величине) относительный прирост цены и суммарная стоимость импорта уменьшится. [9]
Общий вывод из приведенных выше рассуждений следующий: направление изменения стоимости чистого экспорта ( разности между экспортом и импортом) при снижении обменного курса национальной валюты зависит от ценовых эластичнос-тей спроса на экспорт и импорт. Если эти эластичности достаточно велики, снижение обменного курса приводит к увеличению стоимости чистого экспорта. Если эти эластичности очень малы, удешевление национальной валюты приводит к уменьшению стоимости чистого экспорта. [10]
Очевидно, что эффект экспансионистской денежной политики усиливается эффектом снижения обменного курса. Однако следует иметь в виду, что в данном случае снижение обменного курса приводит, кроме прочего, к дефициту счета текущих операций, под влиянием которого в долгосрочном периоде обменный курс может вернуться к исходному уровню. [11]
Равновесная процентная ставка устанавливается в точке пересечения графиков спроса и предложения валюты. При обменном курсе выше равновесного существует избыточное предложение валюты, и конкуренция продавцов валюты приведет к снижению обменного курса. При обменном курсе ниже равновесного существует недостаточное предложение валюты, поэтому конкуренция покупателей приведет к повышению обменного курса. [12]
Однако применительно к экспорту это предположение представляется спорным. Линия краткосрочного совокупного предложения имеет положительный наклон, и для увеличения объемов выпуска экспортерам страны, вероятнее всего, придется повысить цены, что ослабит их конкурентные преимущества, полученные в результате снижения обменного курса национальной валюты. [13]
С середины 1975 г. западные страны снова применили экспансионистскую политику, на этот раз с большей осторожностью. В США лица, ответственные за проведение этой политики, считали, что необходимо, чтобы денежная масса возрастала, сопровождая повышение цен. Другие страны не стали больше поддерживать доллар, вследствие чего снижение обменного курса последнего положительно влияло на их торговые и платежные балансы. [14]
В последние годы обменный курс ( exchange rate) - цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте, - сильно колебался. В особенности, как показано на рис. 27 - 2, с I квартала 1984 г. до I квартала 1985 г. курс доллара относительно валют 15 индустриально развитых стран значительно повысился - доллар вырос в цене. При росте обменного курса ( currency appreciation) для покупки заданной суммы, выраженной в иностранной валюте, требуется меньшее количество долларов. Затем с I квартала 1985 г. и до конца 1987 г. курс доллара снизился, или доллар упал в цене еще более резко, чем до этого вырос. При снижении обменного курса ( currency depreciation) требуется больше долларов, чтобы приобрести данный объем иностранной валюты. С 1989 г. курс доллара последовательно снижался. [15]