Cтраница 2
Начальный эффект экспансионистской фискальной политики усиливается в этом случае эффектами роста денежной массы и снижения процентных ставок, порожденных притоком капитала. Таким образом, эффективность фискальной политики повышается. [16]
Процентный риск возникает при выпуске компанией купонных облигаций и связан с возможностью убытков от снижения процентных ставок. В данном случае компания несет убытки в связи с выплатой повышенных процентов. Для страхования процентного риска предприятия могут предусмотреть в проспекте эмиссии, во-первых, право досрочного погашения облигаций. Если процентные ставки снизились ( в нашем примере с 20 до 10 %), то компания, пользуясь своим правом, погашает 20-процентные облигации и выпускает новые облигации, но уже с 10-процентным купоном, соответствующим уровню рыночной доходности. Во-вторых, право установления переменного ( плавающего) купона в зависимости от уровня процентных ставок, темпа инфляции, учетной ставки Центрального банка и других параметров, отражающих рыночную стоимость денег. В этом случае в проспекте эмиссии облигаций фиксируется методика расчета купонной ставки. [17]
Рассматривая альтернативный сценарий, кредитный аналитик исходит из предположения, что расчеты компаний на снижение процентных ставок слишком оптимистичны, а это ведет к занижению сумм процентных расходов в прогнозе. Разумеется, лишь немногие компании планируют проценты издержек на уровне 20 % или аналогичном уровне, который фигурировал в отчетах о доходах 1979 и 1980 гг.. Пессимистический подход сейчас означал бы, что процентные ставки останутся стабильными или, возможно, возрастут на один-два процентных пункта в течение года. Колебания процентных ставок особенно побуждают банки становиться на пессимистическую точку зрения при составлении многолетних прогнозов. [18]
Потребительский спрос, замедлившийся в период рецессии, может возрасти благодаря налоговым стимулам и снижению процентных ставок. В Японии в 2002 г. ожидается снижение показателя реального ВВП на 0 5 %, но его динамика станет положительной в 2003 г. В странах Евросоюза основным фактором роста будет устойчивый потребительский спрос и увеличение инвестиций. [19]
Изменение экономического положения отдельных стран, возникновение у них проблемы платежного баланса, рост или снижение процентных ставок приводят к массовому переливу краткосрочного капитала ( горячих денег) из одних стран в другие, результатом чего являются колебания спроса на валюты отдельных стран и, соответственно, изменения их курса. [20]
При увеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, что при уравновешенном рынке ведет к снижению процентных ставок и росту инфляции. При проведении контрактивной депозитной политики достигается обратный результат - уменьшение банковских резервов, сокращение кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов инфляции. [21]
ПОЛИТИКА ДЕШЕВЫХ ДЕНЕГ - проводимая правительством и банками политика, направленная на расширение банковского кредита посредством снижения процентных ставок. [22]
Увеличение ВВП, связанное с политикой дешевых денег, увеличит трансакционный спрос на деньги, частично уравновешивая снижение процентных ставок, связанное с начальным увеличением предложения денег. Инвестиционные расходы, совокупный спрос и ВВП поднимутся не так сильно. [23]
В целом подобный инструмент позволяет казначею корпорации ограничить рост процентных платежей уровнем кэпа и одновременно получать выгоду от снижения процентных ставок. [24]
При выпуске облигаций с фиксированным процентным доходом на длительный период времени эмитент несет процентный риск, связанный со снижением процентных ставок в будущем. Чтобы проводить такие операции, в условиях выпуска облигаций должно быть оговорено право на досрочный выкуп. [25]
Аналогично валютным форвардам, при падении процентных ставок в будущем покупатель компенсирует разницу продавцу и, таким образом, не получает выигрыша от снижения процентных ставок. В обратной ситуации, когда процентные ставки растут, компенсацию выплачивает продавец. FRA эффективно фиксирует будущие процентные ставки для участников рынка. [26]
Например, если конкурентами компании выступают производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставок отрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, связанных со строительством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельности организации. [27]
Разрешена Советом управляющих Федерального банка жилищного кредитования, требует от покупателей домов пересматривать условия ссуды каждые три-пять лет; при этом имеет место явная выгода при снижении процентных ставок, но плохое страхование от инфляции, если они повышаются. [28]
Если многие инвесторы ожидают, что будущие краткосрочные процентные ставки не будут изменяться, то увеличится спрос на долгосрочные облигации, что приведет к росту цеп на них и снижению процентных ставок. Этот процесс будет продолжаться, пока будет выполняться соотношение г г Ff; наконец, будущие процентные ставки гю краткосрочным облигациям сравняются с ожидаемыми и краткосрочные и долгосрочные облигации станут эквивалентными. Как уже отмечалось, если они ожидают, что краткосрочные процентные ставки будут расти, то кривая доходности будет иметь положительный наклон. Вы сами можете провести аналогичный анализ и убедиться в том, что если предполагается снижение краткосрочных процентных ставок в будущем, то кривая доходности будет иметь отрицательный наклон. Согласуется ли ваш ответ с тем, что кривая доходности с отрицательным наклоном обычно наблюдается во время общего падения спроса. [29]
ОТЗЫВНАЯ ОБЛИГАЦИЯ - облигация, которая может быть погашена до наступления срока погашения по заранее обусловленной цене; облигации такого вида до известной степени страхуют заемщика от возможных потерь в случае снижения процентных ставок после продажи облигаций. [30]