Сравнение - проект
Cтраница 2
 |
График получения точного значения IRR. [16] |
Поэтому при сравнении проектов IRR иногда противоречит NPV, так как проект может быть более доходным ( в расчете на вложенный рубль), но в абсолютном выражении давать меньший эффект из-за более мелких масштабов объекта инвестирования. [17]
Поскольку на практике необходимость сравнения проектов различной продолжительности возникает постоянно, разработаны специальные методы, позволяющие элиминировать влияние временного фактора. [18]
С учетом этих факторов при сравнении проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании неодинаковые ставки процента. Более высокая ставка процента обычно применяется по проектам с большим уровнем риска. Аналогично при сравнении проектов с различными общими периодами инвестирования ( ликвидностью инвестиций) более высокая ставка процента должна применяться по проекту с более длительным сроком реализации. [19]
Расчет аннуитета бывает полезен при сравнении проектов с неравномерными денежными потоками, так как позволяет привести все денежные потоки к масштабу одного года. [20]
С учетом этих факторов при сравнении проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании неодинаковые ставки процента. Более высокую ставку процента обычно применяют по проектам с большим уровнем риска. Аналогично при сравнении проектов с различными общими периодами инвестирования ( ликвидностью инвестиций) более высокая ставка процента должна применяться по проекту с более длительным сроком реализации. [21]
Формулы (2.1) и (2.2) используются, когда объем работ при сравнении проекта с базовым вариантом не изменяется, а формулы (2.3) и (2.4) - когда предусматривается увеличение объемов. Планирование увеличения объемов производства должно быть аргументировано реальными возможностями производителя реализовать весь объем произведенной продукции, получить необходимый объем сырья или другими производственными факторами. В случаях, когда предусматривается увеличение объемов производства, не влияющее на потребность в производственных мощностях и не зависящее от проекта, будет правильнее вести расчеты в базовом варианте по проектируемому объему. [22]
Поскольку темп разработки месторождения предопределен задачами плана, то при сравнении проекта разработки с показателями разработки аналогичных месторождений нет нужды сопоставлять уровни текущей добычи нефти. Уровень затрат и наиболее полное использование запасов нефти действительно позволяют дать оценку эффективности проекта разработки. [23]
Таким образом, коэффициенты финансовой оценки, если их правильно интерпретировать, являются ценным аналитическим инструментом, особенно при сравнении проектов и в исследованиях по оздоровлению предприятий нефтегазовой промышленности. [24]
Более правильным следует считать расчет по отношению к себестоимости продукции, исходя из того, что выпуск в оптовых ценах в ряде случаев ( при сравнении проектов) дает искаженное представление в силу имеющихся недостатков в ценообразовании. [25]
Подобные разработки интенсивно ведутся, например, в ряде государственных университетов, расположенных в субъектах РФ. Сравнение проектов стратегии региональной экономики, представленных учеными университетов, представителями правых сил и студентами, выявляет интересные закономерности: экстремальный проект студентов, не имеющих жизненного опыта, построенный на заимствованиях, страдающий теоретическими моделями, отличается ориентацией на использование наиболее прогрессивных структурных преобразований, и в этом смысле он прагматичен, амбициозен, конкурентносостоятелен. Основной акцент в данном проекте сделан на системной интеграции научно-технической сферы в процессы экономического и социального развития региона. [26]
При сравнении экономических показателей и выборе вариантов наряду с расчетами приведенных затрат необходим всесторонний анализ технических и экономических достоинств и недостатков разных проектов. При сравнении проектов по приведенным затратам должны соблюдаться условия, сопоставимости. [27]
На предприятии, где разрабатываются проекты и руководство которого заинтересовано в их эффективной реализации, следует отдавать предпочтение только тем из них, для которых NPV имеет положительное значение. Однако при сравнении проектов, не сопоставимых по масштабу деятельности, большее значение Л / РУне всегда соответствует более эффективному варианту капиталовложений. Таким образом, при всех достоинствах этот метод не позволяет сравнивать проекты с одинаковой NPV, но разной капиталоемкостью. [28]
Внутренняя норма прибыли обладает тем преимуществом, что при ее определении не делается никаких предположений относительно будущих прибылей, хотя, с другой стороны, мы, конечно, не можем допускать определенности, связанной с необоснованной оценкой будущих входов, выходов и масштабных коэффициентов. Внутренняя норма прибыли обеспечивает простой способ сравнения проектов различных размеров, поскольку мера эффективности в данном случае не зависит от размера проекта. Как бы ни были велики теоретические преимущества внутренней нормы прибыли, мы тем не менее оказываемся перед фактом, что подобная мера используется пока чрезвычайно редко при оценке проектов и особенно в тех случаях, когда дело касается общественных работ. [29]
Как и расчетный уровень прибыли проекта, срок окупаемости не дает представления ни о требуемой сумме инвестиций, ни о суммарных затратах / выгодах, связанных с принятием проекта или отказом от него. Таким образом, можно утверждать, что сравнение проектов по критерию срока окупаемости может привести к ошибочному решению. [30]
Страницы: 1 2 3 4