Cтраница 3
Но можно использовать предлагавшиеся в условиях задачи методы сравнения проектов. [31]
В условиях рыночной экономики критерии оценки эффективности инвестиционных проектов базируются на использовании ряда понятий теории ценности денег во времени. Глава посвящена исследованию инструментария проектного анализа, методологии сравнения проектов и анализу эффективности затрат. [32]
В этом разделе приведены численные результаты для трех конструкций. В тех случаях, когда это возможно, приводится сравнение проектов и времен вычислений с результатами, полученными другими методами. [33]
Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. Однако у него есть и недостатки: сложность расчетов и возможная субъективность выбора нормативной доходности, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков. [34]
К достоинствам описываемого метода относятся объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, оценка относительной прибыльности проекта, информативность. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. [35]
В ЦКТИ были выполнены под руководством Л. Д. Френкеля проектные разработки турбины мощностью 2000 МВт при 1500 об / мин, которая рассматривалась вместе с быстроходной турбиной как альтернативное решение. Мощность 2000 МВт находится вблизи границы возможности выполнения быстроходной турбины, и это делает сравнение проектов интересным, хотя это условие не в пользу варианта тихоходной турбины. [36]
Метод расчета периода окупаемости не дает полного представления об эффективности инвестиционных проектов, так как не учитывает различную стоимость денег во времени ( не применяет их дисконтирование), а также не дает оценку эффекта от поступления дохода после срока окупаемости. Ввиду этих недостатков данный метод следует рассматривать как один из методов предварительных оценок для получения представления о сравнении проектов по их рискованности. [37]
Отбор проектов по критерию срока окупаемости означает, что одобряются проекты с самым коротким сроком окупаемости. Поскольку этот критерий прямо связан только со сроком возмещения инвестиционных издержек, то его использование в качестве основного критерия при сравнении проектов не благоприятствует проектам, приносящим большие выгоды в более поздние сроки. Тем не менее, этот показатель используется в финансовом анализе, поскольку часто инвесторы заинтересованы в получении информации о сроках возмещения их затрат. [38]
С учетом этих факторов при сравнении проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании неодинаковые ставки процента. Более высокая ставка процента обычно применяется по проектам с большим уровнем риска. Аналогично при сравнении проектов с различными общими периодами инвестирования ( ликвидностью инвестиций) более высокая ставка процента должна применяться по проекту с более длительным сроком реализации. [39]
С учетом этих факторов при сравнении проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании неодинаковые ставки процента. Более высокую ставку процента обычно применяют по проектам с большим уровнем риска. Аналогично при сравнении проектов с различными общими периодами инвестирования ( ликвидностью инвестиций) более высокая ставка процента должна применяться по проекту с более длительным сроком реализации. [40]
В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнивать проекты разной продолжительности. Речь может идти как о независимых, так и об альтернативных проектах. В частности, сравнение независимых проектов может иметь место, когда заранее не известен объем доступных источников финансирования; в этом случае проводится ранжирование проектов по степени их приоритетности, т.е. они как бы выстраиваются в очередь - по мере появления финансовых возможностей проекты последовательно принимаются к внедрению. [41]
Еще одним критерием, которым пользуются в финансовом анализе, является срок, окупаемости, или как его часто называют срок возмещения затрат. Отбор проектов по критерию срока окупаемости означает, что одобряются проекты с самым коротким сроком окупаемости. Поскольку этот критерий прямо связан только со сроком возмещения инвестиционных издержек, то его использование в качестве основного критерия при сравнении проектов не благоприятствует проектам, приносящим выгоды в более поздние сроки. Тем не менее, этот показатель используется в финансовом анализе, поскольку часто инвесторы заинтересованы в получении информации о сроках возмещения их затрат. [42]
Для сокращения срока выполнения замеров и надлежащей увязки взаимного расположения монтажных узлов разных санитарно-технических устройств в здании следует применять метод комплексных замеров санитарно-технических систем. Комплексные замеры выполняются в два приема. Сначала, после подготовки объекта или его части ( строительной захватки) к замерам в соответствии с правилами, изложенными в главе V, на объекте производится сравнение проектов санитарно-технических систем с натурой, контрольные замеры строительных конструкций, связанных с элементами санитарно-технических систем, и проверка других размеров, определяющих расположение монтажных узлов в здании ( расстояния осей стояков от стен, перегородок и оконных проемов), а также намечаются оси стояков. Затем камерально производится обработка контрольных замероь л вычерчивание эскизов на бланках-форматках. [43]
Если у этого метода так много недостатков, почему его используют. Дело в том, что многие менеджеры считают, что метод внутренней нормы прибыли легче понять и интерпретировать, чем метод текущей стоимости. Совершенно не нужно точно определять необходимую норму прибыли при расчетах. Если есть достаточно грубый расчет необходимой нормы прибыли, метод IRR может предоставить более приемлемое сравнение проектов для менеджера. С другой стороны, управляющие чувствуют удовлетворение при вычислении прибыли, противопоставляя ее величине чистой текущей стоимости. До тех пор, пока компания не сталкивается с большим количеством взаимоисключающих проектов или с необычными проектами, с которыми связаны множественные изменения знака величины денежных потоков, разумно использовать метод IRR. [44]
Еще одним критерием, которым пользуются в финансовом анализе, является срок окупаемости или как его часто называют срок возмещения затрат. Его величина говорит о том, за какой период времени проект возместит свои затраты. Отбор проектов по критерию срока окупаемости означает, что одобряются проекты с самым коротким сроком окупаемости. Срок устанавливается в годах, месяцах или даже днях. Поскольку этот критерий прямо связан только со сроком возмещения инвестиционных издержек, то его использование для сравнения проектов не благоприятствует проектам, приносящим большие выгоды в более поздние сроки. [45]