Форвардная ставка

Cтраница 3

Ставка /, 2 в коэффициенте дисконтирования называется форвардной ставкой ( forward rate) от первого до второго года, т.е. это ставка в коэффициенте дисконтирования, которая используется для определения стоимости доллара через год при условии, что этот доллар будет получен через два года. [31]

Что будет, если ожидаемая величина спот-ставки будет равна форвардной ставке. [32]

Цены устанавливаются для опционов при своих, а ценой исполнения является текущая базовая форвардная ставка. [33]

Очевидно, что так как мы живем в мире, полном неопределенностей, форвардные ставки, рассчитанные по этим формулам, могут не быть равны, а точнее, не будут равны тем краткосрочным ставкам, которые реально установятся в будущем. Что действительно выражают форвардные ставки, так это текущие ожидания рынка относительно процентных ставок в будущем. [34]

Из этих рассуждений не следует, что процентные ставки в следующем периоде будут равны наведенной форвардной ставке, и не следует даже, что вы ожидаете, что они будут раины. Фактически мы ничего не сказали о том, откуда взялись эти ставки. Мы обсудим это в следующем параграфе; сейчас мы лишь отметим, что временной структуре посвящены несколько теорий. В одной из них, теории ожиданий, утверждается, что наведенные будущие ставки равны ожидаемым будущим ставкам. Из этой теории следует, что инвесторы могут видеть, как рынок оценивает любую форвардную ставку. Практически было обнаружено, что временная структура содержит премию за риск так, что наведенные форвардные процентные ставки отличаются от ожидаемых рынком ставок. Аналогичный эффект наблюдается и для форвардных контрактов другого рода, например для валют. [35]

Если кривая доходности для ставок спот имеет положительный наклон, то кривая доходности, использующая форвардные ставки, будет иметь еще более крутой положительный наклон. И наоборот, если кривая доходности со ставкой спот характеризуется отрицательным наклоном, то кривая доходности с форвардной ставкой будет показывать значительно более крутой отрицательный наклон. Следующая иллюстрация построена на основе предыдущей, и в ней форвардные ставки получаются из ставок спот. [36]

Спот - и форвардные процентные ставки. [37]

На рынках, где инвесторы млуг выбрать финансовые инструменты в соответствии со своими ожиданиями, форвардная ставка отражает текущие ожидания рынка относительно будущей спот-ставки. [38]

Таким образом, теория непредвзятых ожиданий утверждает, что ожидаемая будущая спот-ставка равна по величине соответствующей форвардной ставке. [39]

Издержки по займу в первом периоде должны быть профинансированы во втором, тем самым сокращены платежи по депозиту, т.е. сокращена безубыточная форвардная ставка. Форвардная ставка по форвардному депозиту может быть оценена как чистые издержки, выраженные в процентах в годовом исчислении от основной суммы и доходов. [40]

Типичные формы кривых доходности. [41]

Теория непредвзятых ожиданий ( unbiased expectations theory), или теория чистых ожиданий ( pure expectations theory), предполагает, что форвардная ставка представляет собой усредненное ожидание спот-ставки за рассматриваемый период. [42]

Типичные формы кривых доходности. [43]

Теория непредвзятых ожиданий ( unbiased expectations theoiy), или теория чистых ожиданий ( pure expectations theory), предполагает, что форвардная ставка представляет собой усредненное ожидание спот-ставки за рассматриваемый период. [44]

Считая, что годовая спот-ставка для казначейских ценных бумаг равна 9 0 %, а двухгодовая - 9 5 %, подсчитайте годовую форвардную ставку для ценной бумаги со сроком погашения два года, до истечения которого остается один год. Объясните, почему годовая форвардная ставка 9 6 % не может преобладать на рынке при данных спот-ставках. [45]

Страницы: 1 2 3 4