Cтраница 2
Кредиты получены на условиях их продления через каждые полгода и должны возобновляться 1 декабря. Финансовый директор полагает, что процентные ставки значительно превысят текущие 11 % и хочет принять меры по защите компании от выплаты более высоких процентов по непогашенным кредитам. Он узнает, что текущая ставка процента по 3-месячным евродолларовым контрактам - Ш / 2 %, т.е. на 1 / 2 % выше текущей ставки спот, что свидетельствует о рыночных ожиданиях роста процентных ставок. Однако финансовый директор думает, что процентные ставки возрастут гораздо выше этого уровня, и предпринимает следующие действия, пытаясь оградить компанию от увеличения затрат на выплату процентов. [16]
Правило, по сей день остающееся центральным в экономической теории природных ресурсов, устанавливает: чтобы добыча оставалась оптимальной, нетто-цена ( продажная цена минус затраты на добычу) единицы ресурса, остающегося в земле, с течением времени должна расти темпом, равным ставке процента. Причина этого заключена в следующем. Владелец ресурса стоит перед выбором: либо извлечь единицу ресурса и инвестировать выручку под текущую ставку процента, либо оставить ее в земле. Последний случай удовлетворит его только тогда, когда нетто-цена будет расти темпом, не превышающим ставку процента, т.е. в обоих случаях прибыль будет одинаковой. Правило может иметь и альтернативную формулировку, утверждающую, что дисконтированная стоимость ( present value) единицы ресурса должна быть неизменной независимо от того, когда он извлечен из земли. [17]
Контракт об аннуитете с отсроченными платежами предполагает выплату минимальной гарантированной ставки процента по взносам клиента. Страховая компания должна гарантировать ее на весь период накопления. Минимальная ставка значительно ниже текущей. Тем не менее вам следует хорошо изучить проспект страховой фирмы или текст контракта и запомнить, что минимальная ставка - это единственное, что вам гарантируется. Рекламные проспекты компании нередко делают упор на высокой текущей ставке процента. [18]